내년 아시아 국제 채권발생시장은 높은 수익률을 추구하는 시장참가자들의 많아지면서 고수익채권 쪽이 유망해보인다. 한편 달러 외에도 유로화로 발행되는 채권의 비중이 증가할 것이란 전망이 많다.특히 유로화 표시 채권발행은 한국정부 및 산업은행 그리고 수출입은행 등이 발행을 예정하고 있어 주목된다고 한다.아시안월스트리트저널(AWSJ)은 내년에도 아시아 채권시장은 투자적격등급의 달러본드 발행이 지배적일 것이지만, 이들 채권이 美 재무증권 대비 낮은 스프레드로 발행되는데다 美 단기금리가 상승하고 있는 추세이기 때문에 매력이 줄어들기 시작했다고 20일 보도했다.신문은 내년 전체적인 발행시장 전망에 대해서는 모험적인 시각을 가진 경우가 거의 없지만, 전반적으로 G3통화, 즉 달러, 엔 및 유로 등으로 발행되는 채권 규모는 올해보다 증가할 것이라는 견해가 많다고 설명했다.이미 올해들어 현재까지 아시아 채권발행 규모는 395억달러에 이르러 사상 최고치를 경신했는데, 이는 금리가 상승하기 전에 자금조달 비용을 고정시키려는 시도가 크게 증가한 영향이 컸다고 평가된다. 지난 2003년 발행규모는 354억달러였다.참로로 최근 몇몇 주요 서베이 결과 전문가들은 내년말까지 美 연방금리가 3.00%~3.25%로 상승할 것이란 전망을 내놓고 있는 중이다.◆ 분산투자 및 신뢰도 개선으로 고수익채권 발행 규모 증가할 듯한편 딜로직(Dealogic)에 따르면 올해는 12월 초까지 발행된 고수익채권 규모는 86억달러, 그리고 유로화로 발행된 채권 규모는 37억달러 정도인데, 이 규모가 내년에는 좀 더 강하게 증가할 것으로 보인다.앤드류 존스(Andrew Jones) 바클레에즈 캐피털의 아태 신디케이션 담당은 "올해 해외투자자들이 아시아 채권시장에서 상당한 수익을 올렸지만, 스프레드가 너무 축소되었기 때무에 내년부터는 수익 다변화 움직임이 불가피하다"고 지적한 뒤 "이런 분산투자와 함께 투자자들의 신뢰도가 상승했기 때문에 고수익채권이 인기를 끌 것으로 예상된다"고 주장했다.JP모건의 투자적격채권에 대한 아시아채권지수는 올해 초이후 지금까지 6.6% 상승했지만, 비적격등급 채권 지수는 8.1% 상승했고, 전체지수 상승률은 6.9%라고 한다.AWSJ는 아시아개발은행(ADB)이 내년 지역 경제성장률이 6.2% 수준으로 올해 7% 성장률에서 둔화될 것으로 보고 있지만, 시장참가자들은 경기회복 추세가 내년에도 견조하게 지속될 것이라는 점에서 기대가 크다고 지적했다.결과적으로 회사채 및 국채 등급에 대한 기대 역시 더 높아질 것이며, 이에 따라 아시아 채권수요는 계속 증가할 것으로 기대된다는 것이다. 지난 주 목요일 무디스(Moody's)는 말레이시아 국채(장기 외채) 신용등급을 Baa1에서 A3로 상향 조정했다. S&P는 이미 등급을 무디스와 동급인 A-로 매겨놓고 있었으나, 앞으로 추가 상향할 움직임을 보이고 있다.◆ 韓정부, 산은 및 수출입은 유로화채권 발행 계획 중마크 리이(Mark Leahy) 도이체방크 아시아신디케이션 담당은 "아시아 기업들이 취약한 신용등급 및 구조조정의 기간을 거쳤기 때문에 이제는 자본시장에서 자금조달이 가능한 수준에 도달하고 있다"고 평가했다. 그는 "회사채 쪽 발행은 주로 동남아와 중국 쪽에서 많을 것으로 본다"고 덧붙였다.리이는 내년 아시아 고수익회사채 발행규모는 국채등급과 같은 기업의 경우를 제외할 때 30억달러 정도로 올해 15억달러의 약 두 배 정도가 될 것으로 전망했다.또 그는 이들 고수익회사채 발행은 주로 달러본드가 많겠지만, 그 중에서도 탄탄한 업체들의 경우 유로화 표시 채권 발행을 늘릴 것으로 본다고 강조했다.리이는 내년에 유로화 채권 발행을 예정하고 있는 곳은 한국정부와 산업은행(KDB) 그리고 수출입은행 등이라고 전했다.[뉴스핌 Newspim] 김사헌 기자 herra79@newspim.com