유럽과 일본의 외환시장 공조 논의가 오갔다는 소식에도 불구하고 달러 약세가 그칠 줄 모르고 있다.2일 오후 2시 10분 현재 도쿄 외환시장의 달러/엔 환율은 102.10엔을, 유로/달러는 1.3357달러를 각각 기록 중이다. 각각 뉴욕시장 종가 대비 달러 약세가 추가로 진행된 수준이다.전날 美 거시지표 강세와 유가하락 그리고 日-유럽 환율 공조 논의 소식에도 불구하고 달러 환율이 최근 저점으로 접근하자 손절매물이 증가하면서 시장의 변동성이 확대됐다.유로/달러는 계속해서 장중 신고가를 경신, 도쿄시장에서는 한 때 1.3373달러까지 오른 뒤 소폭 조정받았다. 달러/엔은 102.10선에서 개입 경계에 따른 엔 매도세로 하락이 저지되는 듯 했으나 시장은 한 차례 더 밀어붙이 기세다. 전체적으로 달러약세가 지속되는 추세이고, 개입과의 일전을 불사할 눈치다.일단 최근 저점까지 내려선 환율은 시장 참가자들의 "개입" 경계감을 확산시키고 있다. 일본 외환당국은 유럽과 외환정책을 놓고 심도있는 의견이 오갔다는 소식을 흘렸고, 이 소식은 계속 주고 받는 대화 속에서 구체적인 형상을 만들어 가는 모습이다.◆ 개입 실패 가능성이 우려되는 근거문제는 일본과 유럽이 시장에 개입하겠다는 의지를 굳혔다고 해도 그런 개입이 지금과 같은 시장에 얼마만큼의 효과를 가지겠느냐 하는 것이다. 솔직히 이런 점에 대해선 유럽이나 일본 외환당국 공히 주저하는 기색이 역력한 상황이다.유럽중앙은행(ECB)나 일본은행(BOJ) 등은 모두 달러약세가 지속될 경우 자국 경제의 성장을 가로막는 변수가 될까봐 우려가 크다. 그러나 그 동안 수출강세와 경기회복이 미국의 소비가 주도하는 세계경기 회복에 의존한 바 있기 때문에 그로 인해 발생한 방대한 불균형을 시정하자는 목소리를 무시하기 힘든 실정이다.국제외환시장은 공이 일본과 유럽 당국으로 넘어갔다고 말들 하지만, 미국의 입장이 변하지 않고 있는 상황이라면 일본과 유럽이 어떤 식으로 대응하든 그 효과는 크지 않을 것이라는 지적이 많다. 대부분의 전문가들은 "추세는 이미 결정된 것"이며 나머지 대응은 그 폭과 속도의 조절에 그칠 것이라고 보고 있다.따라서 일본과 유럽의 공동개입이 실패라도 할 경우 그 결과는 달러가치 폭락이라는, 누구도 원치 않는 상황을 유발할 수 있다. 주요 싱크탱크 및 국제기구의 전문가들은 달러가치가 폭락할 경우 세계경기가 침체로 빠져드는 경착륙 리스크가 크다고 지적하고 있다.전날 자넷 옐렌 샌프란시스코 연방준비은행 총재는 여타 세계 경기가 취약하기 때문에 달러 조정이 쉽지 않다고 지적했는데, 이런 언급은 위에서 언급한 경착륙 리스크와 일맥상통하는 것이다.외환시장 참가자들은 "일단 개입을 시작하면 실패는 곧 재앙이기 때문에 무조건 승리한다는 자신감과 준비가 갖추어져야 할 것"이라고 우려는 표명하는 중이다.현재 다수 전문가들은 유로/달러가 1.35달러, 달러/엔은 100엔 고지를 넘어갈 때 개입이 진행될 것이란 관측을 내놓고 있는 상황인데, 아마도 이 수준에 도달할 때까지는 시장의 자율적인 경계감이 속도를 조절할 가능성이 높아 보인다. 유로/달러는 이미 고점을 사상 최고점을 돌파했기 때문에 선뜻 한계가 눈에 들어오지 않고 있으나, 달러/엔은 101.25엔이 99년 저점이자 1995년 이후 가장 약한 수준이었다는 점에서 주목되는 변곡점으로 지목되고 있다.한편 일각에서는 유로존 당국으로서는 이번에 개입에 성공할 경우 정책 신뢰감의 상승과 유로화의 지위를 한 단계 격상이라는 두 마리 토끼를 얻을 수도 있을 것이라며, 신중한 태도 이면에 어떤 결전의지가 불타고 있을 가능성도 있다는 지적도 나오고 있다.또 유럽과 일본 외에도 한국, 대만, 싱가포르, 인도 그리고 인도네시아 등 주요국들의 자국통화 강세의 조절 노력도 뒤따를 것으로 예상된다. 아직 중국이 요지부동이기 때문에 위앤화 페그제와 공동의 이해관계에 연결되어 있는 이들 나라들의 고전양상은 결국 중국 당국에 대한 압력으로 전환될 것이란 시각이 많다.[뉴스핌 Newspim] 김사헌 기자 herra79@newspim.com