[뉴스핌 Newspim] 2004년 8월 마지막주(8.30∼9.3) 외환시장에 대한 국내 및 외국계 은행 딜러들의 전망을 둘로 게재합니다. 이번주 뉴스핌의 환율예측 컨센서스에는 국민은행 노상칠, 농협중앙회 황승업, 산업은행 이정하, 신한은행 홍승모, 외환은행 구길모, 조흥은행 김장욱, ABN암로 김인근, HSBC 이주호, 스탠다드챠타드 안희준, 도쿄미쯔비시 정인우 딜러 등 10명(회사 가나다 ABC순)의 외환전문가가 참여했습니다. 이번주 외환시장의 상황을 점검하고 투자와 경영, 정책 등 의사결정에 참고하시기 바랍니다. ◆ 8월 마지막주 외환전문가 환율예측 종합 ▷ 조흥은행 김장욱 대리 : 달러/원 환율 1,148∼1,162원 전망, 박스권 탈피 힘들 듯이번주에는 달러/원 환율이 박스권을 이탈하기 힘들 것으로 전망된다. 달러/엔이 109-110.50선 박스권에서 벗어나지 않고 있다. 시장 마인드 역시 1,150원에 대한 경계감이 워낙 커 추격 매도가 따라 붙고 있지 않다. 매도세가 집중되며 환율을 하락시킬 수 있으나 차익을 누리기가 쉽지 않아 심리적으로 숏에 대한 불안감이 크다. 펀더멘탈 상으로도 국내 경기가 좋지 않고 고유가도 지속되면서 아래로 밀 상황은 아니다. 당국도 환율이 출렁이는 것은 좋아하지 않는 모습이며 아직까지는 시장개입은 자제하고 있는 것으로 보인다. 환율은 1,140원 이하로는 하락하기 힘들다고 보고 넓게는 위쪽 계기를 찾아갈 것으로 본다. 물론 당분간은 박스권 돌파를 위한 에너지 축적 과정이 진행될 것으로 보고 있다.▷ ABN암로 김인근 차장 : 달러/원 환율 1,149∼1,162원 전망, 달러/엔 횡보, 수급 한계 지속 달러/원 환율은 1,150원대에서 제한적인 등락을 보일 것으로 예상된다. 기본적으로 1,140원대를 볼 것이라는 기대감이 있기는 하지만 그리 쉽지많은 않다고 본다. 월말 네고가 집중되고 달러/엔이 109선이 깨진다면 1,150원 이하로 떨어질 것으로 전망된다. 그렇지만 1,150원 지지가 강한 반면 수급의 한계가 지속되는 한 1,150원대 상하 돌파 가능성은 약해질 수밖에 없다. 달러/엔 역시 당분간 109선이 바닥이 아닐까 하며, 1엔 가량의 범위에서 움직이면서 향후 위쪽으로 상승을 모색하지 않을까 한다. ▷ HSBC은행 이주호 이사 : 달러/원 1,148∼1,158원 전망, 1,150원대 각축장 가능성달러/원 환율은 1,150원대에서 주로 거래될 전망된다. 주간 단위로 달러/원은 2주 연속 6-7원 가량밖에 움직이지 못했다. 박스권 시각이 강화되고 있으며 변동폭이 줄어드는 것은 그만큼 1,150원에 대한 경계감이 강하기 때문이다. 7월 경상수지 흑자가 33억달러로 사상 두 번째로 많은 등 월말 매물 부담이 지속되고 있다. 그러나 공기업이나 정유사 등의 매수세가 꾸준하고 역외세력도 일부분 1,150원에서 바이백을 하는 모습이다. 시장에는 '빠지지 않으니 되감는다'는 분위기가 형성돼 있다. 달러/엔 동향이 주목되나 달러/엔도 110선에 안착하지 못하는 등 매물 부담이 큰 상태이다. 따라서 이번주에는 1,150원대에서 수급간 각축장이 될 것으로 보인다. 1,150원 하향 압력이 지속될 경우 당국의 태도도 유의할 필요가 있다.▷ 스탠다드챠타드 안희준 부장 : 달러/원 1,145∼1,160원 전망, 레인지냐 새 트렌드 형성이냐 주목 이번주 달러/원 환율은 박스권 유지를 둘러싼 공방이 진행될 것으로 예상된다. 기본적인 관점은 현재 시장을 레인지 관점에서 보느냐에 달려 있다. 현재 시장은 레인지 시각에서 보는 세력과 레인지 장이 마무리될 것이라는 기대감을 가진 세력간 포지션이 갈리고 있다. 이런 점에서 1,150원이 지지될 것으로 보는 세력은 저가 매수 속에서 포지션을 쌓아가고 있다. 여름 휴가 이후 달러화 하향 가능성을 보는 시각은 고점 매도 관점에서 포지션을 운용하고 있는 것으로 분석된다.달러/엔은 110.60선을 뚫지 못하고 하향하고 있다. 8월초 112-113엔의 저항선이 현재 이 지점과 연결돼 있다는 점에서 저항선의 강도가 크다는 점에서 의미가 있다. 주간 단위 챠트상에서 저항선이 강력하다. 이에 따라 달러/엔의 방향성은 아래쪽일 확률이 크다. 위쪽 접근은 아무래도 시간이 걸릴 수밖에 없기 때문이다. 이런 점에서 달러/엔의 하향 모멘텀이 생겨날 지 여부가 주목된다. 방향성 베팅이냐 레인지 베팅이냐의 차이라는 관점에서 아래쪽 시도할 가능성을 좀더 보고 싶다. 콜금리 인하 이후 시장이자율이 사상 최저치를 기록하고 있다. 추석 물가 급등이 우려되는 상황에서 1,150원이 깨진다고 매수개입이 나올 때는 아니다. 1,150원은 절대 레벨은 아니며 아래쪽으로 하락할 여지는 여전히 있다는 판단이다.▷ 도쿄미쯔비시 정인우 팀장: 달러/원 환율 1,145∼1,160원 전망, 달러/엔 레인지 이탈 여부 주목 이번주 달러/원 환율은 지난주와 비슷한 박스권 양상을 보일 것으로 전망된다. 달러/원 환율은 이미 고점은 확인한 것으로 보인다. 수급상 매물 부담이 지속되는 가운데 역외 세력 등 매수세가 크게 유입되지 못하고 있다. 그렇지만 1,152원 전저점 부근에서 셀 압력은 크지 못하다. 메이저 은행권을 중심으로 1,150원을 하향 테스트할 기회를 포기함으로써 바닥 심리가 견지되고 있기 때문이다. 달러/엔의 경우는 109-110.50선의 레인지가 유지되느냐, 아래쪽으로 하향하느냐가 관심이다. 달러/원은 매물 부담이 여전하기 때문에 달러/엔이 상승해도 큰 폭으로 올라서기 힘든 상황이다. 또 월말 분위기를 경과할 경우 9월초가 되면 과연 달러 매수세가 형성될 수 있을 지 의문이다. 국제유가가 하향하고 있으나 여전히 고유가 수준이고, 무역흑자 규모는 줄어들 수 있으나 급격히 감소하지는 못할 것으로 보면 여전히 하락 압력은 지속되고 있다고 봐야할 것이다. 한편 이번주부터는 주식시장 동향을 유념해서 봐야할 것으로 보인다. 종합지수가 810선대로 올라서면서 고점 저항이냐 추가 랠리 가능성을 두고 변곡점 논란이 빚어지고 있다. 외국인 주식 순매수가 강화될 경우 수요요인이 희석되면서 공급요인이 급부상할 수 있다. 이번주에는 달러/엔이 109선이 깨지느냐가 관심이다. 그에 따라 1,150원도 깨질 경우 당국의 대응이 주목된다. 기본적으로 1,150원을 정책 지지선으로 설정해 놓고 이에 기대 롱프레이를 전개하는 것은 위험하다고 본다. 당국의 태도는 달라질 수 있으며, 딜링은 사전적 예단보다는 사실에 대한 확인이 선행되야 하며, 이는 또 리스크 관리의 기본이기 때문이다. [뉴스핌 Newspim] 이기석 기자 reuhan@newspim.com