[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 미국 백화점 업체 딜라즈(DDS)의 주가 폭등이 월가에 화제다.

업체의 주가는 8월28일(현지시각) 547.12달러에 거래를 종료해 지난 4월 저점 311.02달러에서 76% 급등했다.

앞서 신종 코로나바이러스(코로나19) 팬데믹 당시 1500%에 달하는 상승 기염을 토했던 딜라즈가 또 한 차례 월가의 조명을 받는 모양새다.

업계에 따르면 딜라즈 주가는 2020년 4월부터 2023년 3월까지 1500% 치솟았고, 최근 5년 누적 수익률은 약 1700%에 이른다.

최근 1년 주가 상승률은 60.52%로 집계, 같은 기간 53.18% 상승한 인공지능(AI) 대장주 엔비디아(NVDA)를 앞질렀다. 5년 누적 수익률을 기준으로 하더라도 업체는 엔비디아의 상승률 1310%를 크게 웃돌았다. 최근 업체는 장중 기준 553.18달러까지 오르며 사상 최고치를 기록한 뒤 완만하게 후퇴한 상태다.

미국 금융 매체 포춘에 따르면 딜라즈는 지난 4년 동안 테슬라(TSLA)와 애플(AAPL), 마이크로소프트(MSFT)보다 높은 투자 수익률을 기록했다.

딜라즈 [사진=업체 제공]

딜라즈는 미국 30개 주에 272개 매장을 운영하는 대형 백화점 체인으로, 총 매장 면적은 4630평방피트에 달한다.

시장 전문가들은 업체의 주가 강세 배경을 이익 성장과 주주 환원에서 찾는다. 2025년 2분기 업체의 매출액이 15억4000만달러로 2% 가량 완만하게 늘어난 가운데 주당순이익(EPS)이 4.66달러를 기록해 월가의 예상치 3.79달러를 크게 앞질렀다.

딜라즈 5년 주가 추이 [자료=블룸버그]

여기에 41%에 달하는 매출총이익률도 투자자들의 매수 심리를 자극하는 대목이다. 어닝 서프라이즈와 견고한 수익성은 경영 효율성에서 비롯된 결과다.

주요 외신에 따르면 딜라즈는 업계 최고 수준의 재고 관리 시스템을 구축, 이른바 '땡 처리' 판매의 필요성을 줄이는 한편 고객들에게 더 많은 신상품을 제공하는 업체로 정평 나 있다.

매출이 다소 감소하는 상황에서도 경영진이 매출총이익률과 엄격한 비용 통제로 높은 수익성을 유지하고 있다고 월가는 설명한다.

강력한 현금 흐름 창출도 딜라즈의 강점이다. 백화점 업계 전반의 여건이 악화될 때에도 지속적인 배당을 지급할 뿐 아니라 배당 인상을 강행한 것은 현금 창출력이 강력하다는 사실을 드러내는 단면이다.

보도에 따르면 딜라즈는 54년 연속 배당을 지급했고, 11년 연속 배당 인상을 실시했다. 최근 주가를 기준으로 한 배당 수익률은 5.13%로 파악됐다. S&P500 기업의 평균치를 세 배 이상 웃도는 수치다.

밸류에이션 측면에서도 딜라즈의 매수 근거가 충분하다. 수 년간 가파른 주가 상승에도 업체의 12개월 예상 실적을 기준으로 한 주가수익률(PER)이 15배 내외에 불과하다.

사실 개인 투자자들이 딜라즈 주가에 베팅하는 일은 그리 쉬운 결정이 아니다. 우선, 업체는 대다수의 뉴욕증시 상장사와 달리 어닝 컨퍼런스콜을 진행하지 않는다.

통상 분기 실적을 공개하며 실시하는 컨퍼런스콜은 애널리스트의 평가와 질의를 통해 투자 판단을 내리는 데 긴요한 정보를 제공한다는 점에서 딜라즈의 '생략'은 이례적일 뿐 아니라 투자자들에게 불친절한 관행으로 지적된다. 업체는 컨퍼런스콜을 개최하지 않는 데 대해 이렇다 할 입장을 내놓지 않고 있다.

콜롬비아 대학 비즈니스 스쿨의 시바 라즈고팔 교수는 마켓워치와 인터뷰에서 "어닝콜을 생략할 경우 이익 전망치를 달성하지 못하더라도 경영진이 공격적인 애널리스트를 상대해야 하는 부담이 줄어든다"며 "투자자들과 소통이 제한적일 수밖에 없지만 그렇다고 주가 측면에서 불이익을 보지는 않는다"고 말했다.

실제로 워렌 버핏이 이끄는 버크셔 해서웨이도 분기별 컨퍼런스콜을 열지 않지만 최근 5년간 주가가 두 배 이상 올랐다. 버핏은 분기 컨퍼런스콜을 신뢰하지 않는다는 입장을 밝힌 바 있다. 제퍼리스 파이낸셜 그룹과 칼메인 푸즈도 이 같은 사례다.

컨퍼런스콜의 생략은 딜라즈에 대한 기관 투자자들의 관심을 떨어뜨리는 요인으로 지목된다. 시장 조사 업체 팁 랭크스에 따르면 딜라즈에 투자 의견을 제시하는 투자은행(IB)은 단 세 곳에 불과하다. 업체의 주가 강세 흐름과 펀더멘털을 감안할 때 뜻밖이라는 반응이다.

투자은행(IB) 업계의 보고서 가뭄에도 딜라즈에 대한 관심은 끊이지 않는다. 포춘은 "지난해 딜라즈가 빅테크 대장주를 뛰어넘는 수익률을 기록했다"고 보도하며 화려하지 않지만 효율적인 점포 운영과 인력 시스템 등 '기본'을 확고하게 한 것이 비결이라고 평가했다.

행동주의 펀드 베어링턴 캐피탈 그룹은 지난해 메이시스(M)의 주주 가치 제고를 압박하며 딜라즈의 자본 배분 정책을 벤치마킹 모델로 제시한 바 있다.

베어링턴은 딜라즈가 2018 회계연도 이후 누적 현금흐름의 60%를 주주에게 환원했다고 주장했다. 같은 기간 25%에 그친 메이시스와 커다란 대조를 이룬다는 얘기다.

주주 환원 이외에도 딜라즈가 영업이익률 개선과 신중한 투자 전략을 성공적으로 실행하고 있다고 베어링턴은 평가했다.

팩트셋에 따르면 1999년 이후 업체의 자사주 매입 규모가 255억달러에 달했다. 유통주식 수는 2001년 7100만주에서 지난해 821만주로 급감했다.

경계의 시선도 없지 않다. UBS는 보고서를 통해 "저가 소매 업체와 온라인 유통 업체가 백화점 업계의 시장 점유율을 계속 잠식할 것"이라며 "딜라즈의 장기 매출과 이익률이 약화될 수 있다"고 주장했다.

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