[러 디폴트 위기] 러, 디폴트 임박…신흥국 채권시장 '파급효과' 경고

기사입력 : 2022년03월08일 10:58

최종수정 : 2022년03월08일 11:08

[서울=뉴스핌] 고인원 기자= 러시아가 오는 16일 만기가 돌아오는 달러화 표시 채권에 대해 채무불이행(디폴트·default) 가능성이 크다는 경고가 나오고 있다.

디폴트가 발생하면 중국을 비롯한 신흥국 채권시장에 상당한 파급효과가 있을 거라는 전망도 제기됐다.

글로벌 투자은행 JP모간은 러시아가 오는 16일까지 두 종류의 달러채권(총 7억 달러 규모)에 대해 약 1억700만 달러(한화 8582억7000만원) 이자를 지급해야 하는데, 미국 등 서방세계의 금융 제재로 부채 상환이 어려울 것으로 전망했다.

러시아 루블화 [사진=로이터 뉴스핌]

◆ 모간스탠리 "내달 15일 유력한 디폴트 선언일"

모간스탠리 역시 7일 보고서에서 "디폴트 시나리오가 현실화될 가능성이 아주 높다"고 지적했다.

JP모간이 이달 16일을 디폴트 가능일로 언급한 것과 달리 모간스탠리는 내달 15일을 유력한 디폴트 선언일로 점쳤다. 중국 헝다 사례에서 보듯이 달러 채권은 30일 동안의 자동 유예 기간을 적용받기 때문에, 다음달 15일까지 유예를 받고 러시아가 디폴트를 선언할 가능성이 크다는 이유에서다.

블룸버그 데이터에 따르면 투자자들은 2023년 만기 러시아 달러채권을 현재 달러당 29센트 수준으로 평가했다. 만기 때 1달러를 지급하는 채권 가격을 절반에도 훨씬 못 미치는 29센트로 본 것이다. 러시아의 우크라이나 침공 며칠 전만해도 해당 채권은 1달러를 웃도는 수준에 거래됐다.

한 나라의 국채 가격이 이처럼 급락하는 건 드문 일이지만, 모간스탠리는 지금과 같은 상황이 지속되면 러시아 달러채권 가격이 실제로 몇십 센트 수준에 거래될 수도 있다고 전했다. 가장 최근 한 국가의 채권 가격이 이렇게 급락했던 건 레바논과 베네수엘라가 유일하다.

모간스탠리의 신흥국 국채 전략 헤드인 시몬 위버는 러시아의 자산 대부분이 서방세계의 각종 제재가 해제돼야 달러 등 여타 통화로 환전 가능한 원유 자산이라는 점에서 2017년 디폴트를 선언한 베네수엘라와 비슷하다고 지적했다.

러시아 중앙은행이 채무를 변제할 현금이 없는 건 아니다. JP모간에 따르면 중앙은행의 준비금은 약 6430억 달러(약 788조8324억원)로 3월 상환이 돌아오는 채권 금액을 크게 웃돈다.

[사진=로이터 뉴스핌]

하지만 글로벌 컨설팅 기관인 캐피털이코노믹스는 러시아 중앙은행에 대한 제재와 일부 러시아 은행들의 국제은행간통신협회(SWIFT, 스위프트) 결제망 퇴출로 러시아가 해외 통화로 채권을 변제하기 어려울 것으로 분석했다. 서방의 제재조치로 중앙은행의 준비금이나 수출 결제 대금 등에 접근할 길이 사실상 막혔기 때문이다.

버클리어드라이저리 그룹의 피터 부크바 수석투자자"(CIO)는 "자금 부족에 따른 디폴트라기보다는 조달상(logistical) 디폴트 상황"이라고 설명했다.

◆ 러시아, 서방 제재 '보복'으로 디폴트 악용 가능성도

일각에서는 실제 상환 가능 여부를 떠나 러시아가 서방에 대한 보복 수단으로 디폴트를 악용할 가능성이 크다고 보고 있다.

러시아가 디폴트에 빠지면 이들로부터 받을 돈을 제때 받지 못하는 국가나 기업은 유동성 위기에 빠질 수밖에 없다.

러시아도 이미 이 같은 가능성을 경고한 상황이다. 로이터 통신에 따르면 러시아 재무부는 6일 "러시아 비거주자에 대한 국채 상환은 서방이 러시아에 부과한 제재에 따라 결정될 것"이라고 밝혔다.

우크라이나 침공에 따른 서방의 대러시아 제재가 계속될 경우 국채 상환을 거부할 수 있다는 의미로 풀이된다.재무부는 또 러시아 거주자에 대해서는 외화표시 채권의 대금 지급을 자국 통화인 루블로 할 것이라고 밝혔다.

[서울=뉴스핌] 정일구 기자 = 28일 오전 서울 중구 하나은행 딜링룸에서 관계자가 러시아의 우크라이나 침공 관련 뉴스를 시청하며 업무를 보고 있다. 2022.02.28 mironj19@newspim.com

미국의 헤지펀드 매니저 카일 배스는 CNN에 "푸틴 러시아 대통령은 100% 디폴트를 선언할 것"이라며 서방이 그의 목을 조르고 있는 마당에 그가 이자 지급에 동의할 이유가 없다고 지적했다.

캐피털이코노믹스 역시 "러시아가 서방의 제재에 대한 보복으로 외국 채권자들에 손실을 입히는 수단으로 디폴트를 사용할 수 있다"며 외국인 채권자 보호는 러시아 당국의 고려 대상이 아니라고 덧붙였다.

◆ 신흥국 채권시장, 특히 중국에 '연쇄효과' 경고

러시아가 디폴트를 선언할 경우 그 영향이 어느 정도일지를 미리 가늠하기는 쉽지 않다.

파이낸셜 타임즈(FT)가 러시아 중앙은행을 인용해 보도한 바에 따르면, 지난해 말 기준으로 외국인들이 보유한 러시아 달러채권은 200억달러(한화 24조 6420억원), 루블화 표시 러시아 국채는 410억달러(50조 5161억원) 수준이다. 적지 않은 금액이지만 글로벌 금융 시장을 패닉에 빠뜨릴 정도는 아니라는 평가가 나오는 이유다.

버클리어드라이저리 부크바 CIO는 러시아 디폴트 선언이 글로벌 금융 시스템에 어떤 의미인지 묻는 질문에 "아무것도 아니다(nothing)"라면서 "단지 사람들이 돈을 잃게 될 것"이라고 말했다.

그는 러시아 채권에 대한 외국인들의 익스포저가 상대적으로 적기 때문이라고 그 이유를 설명했다. 다만 한 나라의 중앙은행을 상대로 이처럼 고강도 제재가 시행된 경우가 극히 드문만큼 상황이 어떻게 전개될지는 지켜봐야 한다고 덧붙였다.

러시아가 달러채권에 디폴트를 선언해도 미국이 받을 타격도 크지 않을 것이라는 발언도 나왔다. 앞서 2일 하원 금융위원회 청문회에 출석한 제롬 파월 미 연방준비제도이사회(연준) 의장은 "미국 금융시스템과 금융기관의 러시아에 대한 노출이 상대적으로 적다"며 러시아의 디폴트가 미국 경제나 기업에 미치는 영향은 크지 않을 것으로 평가했다.

다만 러시아의 디폴트가 중국을 비롯한 신흥국 채권시장에는 상당한 파급 효과를 줄 것이란 주장도 있다.

유명 경제학자 스티븐 로치 예일대 교수는 6일 CNBC '스퀑크 박스 아시아'에 출연해 "전 세계가 러시아에 전례없는 고강도 제재를 가하고 있는데, 이로 인해 러시아가 디폴트를 선언하게 되면 중국을 비롯한 신흥시장 채권 시장에 연쇄적인 파급 효과가 나타날 것"이라고 내다봤다.

그는 특히 "중국의 경우 러시아와 긴밀한 관계를 유지하고 있는데, 이로 인해 특히 더 광범위한 리스크에 처할 수 있다"며 중국이 피해를 최소화하기 위해서는 러시아와 단절을 하는 편이 좋을 거라고 덧붙였다.

블라디미르 푸틴 러시아 대통령(좌)과 시진핑 중국 국가주석이 브릭스(BRICS) 정상회담에서 악수하고 있다.Sputnik/Ramil Sitdikov/Kremlin via REUTERS 2019.11.13 [사진=로이터 뉴스핌]

koinwon@newspim.com

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추경호 체포동의안 본회의 통과 [서울=뉴스핌] 이바름 기자 = 12.3 비상계엄 당시 국민의힘 의원들의 계엄해제 표결을 방해한 의혹을 받는 추경호 국민의힘 의원에 대한 체포동의안이 27일 여당 주도로 국회 본회의를 통과했다. 국회는 이날 본회의를 열고 '국회의원(추경호) 체포동의안'을 상정해 표결을 진행했다. 투표 결과 재석 180인 가운데 찬성 172표, 반대 4표, 기권 2표, 무 2표로 가결됐다. 불체포특권이 있는 현역 국회의원에 대한 체포동의안은 재적 의원 과반 출석에 출석 의원 과반 찬성이 가결 조건이다. [서울=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 추경호 국민의힘 의원이 27일 서울 여의도 국회에서 열린 본회의에서 본인의 체포동의안에 대한 신상발언을 마치고 나서며 동료 의원들의 격려를 받고 있다. 2025.11.27 pangbin@newspim.com 국민의힘 의원들은 표결에 반발하며 표결에 참여하지 않고 본회의장에서 퇴장했다. 이들은 로텐더홀에서 정부여당 및 특검 규탄대회를 벌였다. 신동욱 국민의힘 최고위원은 규탄대회에서 "우리가 추경호"라며 "반드시 싸워서 심판해야 한다"고 말했다. 추 의원은 지난해 12월3일 윤석열 전 대통령이 비상계엄을 선포했을 당시 국민의힘 원내대표로서 의원총회 장소를 국회와 당사 등으로 여러 차례 바꿔 국민의힘 의원들의 계엄해제 표결 참여를 방해했다는 의혹을 받고 있다. 내란 특별검사(조은석 특검팀)은 지난 3일 추 의원에 대해 내란중요임무종사 혐의로 구속영장을 청구했다. 법무부는 이틀 뒤인 5일 국회에 체포동의요청서를 제출했으며, 13일 국회 본회의에 보고됐다. 국회가 동의함에 따라 법원은 조만간 추 의원에 대한 구속 전 피의자 심문(영장실질심사)을 실시한다. 결과에 따라 추 의원의 구속 여부가 결정된다. 추 의원은 투표 전 신상발언 기회를 얻어 특검 수사는 정치탄압이라고 주장했다. 추 의원은 "특검은 제가 언제 누구와 계엄에 공모, 가담했는지 어떠한 증거도 제시하지 못하면서 영장을 창작했다"며 "특검은 계엄 공모를 입증하지도, 표결을 방해받았다는 의원을 특정하지도 못했다"고 강조했다. right@newspim.com 2025-11-27 15:41

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영국계 단타, 11월에만 5조 팔았다 [서울=뉴스핌] 이나영 기자= 연중 고점을 기록한 코스피가 11월 들어 조정을 받는 가운데, 외국인 매도세를 주도한 주체는 영국계 자금으로 나타났다. 9~10월 단기 매수세로 코스피를 4000선 위로 끌어올렸던 영국계 투자자들은 이달 들어 약 5조원 규모의 주식을 순매도하며 수급 전환의 중심에 섰다. 금융감독원과 한국거래소 자료를 종합하면, 영국계 자금은 상반기까지는 관망세를 보이다가 9월부터 순매수로 전환해 지수 급등을 견인했다. 그러나 11월 들어 매도세로 돌아서며 단기간에 코스피를 다시 4000선 아래로 밀어냈다. 전문가들은 이를 투자 이탈보다는 업종 재배치·수익 실현·헤지 전략 등 다층적 조정 흐름으로 해석하고 있다. ◆ 영국계, 활발한 거래에도 낮은 보유 비중…'단타 성향' 뚜렷 27일 한국거래소에 따르면, 영국계 투자자는 이달 1일부터 24일까지 코스피와 코스닥 시장에서 총 4조9900억원을 순매도했다. 같은 기간 외국인 전체 순매도 금액은 13조5328억원으로, 영국계 자금이 차지하는 비중은 36.9%에 달한다. 이는 지난 10월 영국계가 2조4000억원을 순매수하며 전체 외국인 순매수(4조2050억원)의 절반 이상을 견인했던 흐름과는 대조적이다. 영국계 자금은 올해 외국인 매매에서 가장 활발한 움직임을 보였다. 지난 1~8월 유가증권시장에서 영국계 투자자는 총 557조원 규모(매수 273조9270억원, 매도 283조730억원)를 거래하며 외국인 전체 거래액의 44.7%를 차지했다. 국적별 기준으로는 거래 비중 1위였지만, 보유 비중은 10%대 초반에 머무는 등 높은 회전율이 특징적이다. 이는 중·단기 차익 실현에 집중하는 유동적 자금 특성을 드러낸다는 분석이다. 실제 영국계 자금은 9월 2조2000억원, 10월 2조4000억원 등 두 달간 총 4조6000억원어치를 순매수하며 국내 증시 랠리를 이끌었다. 이 기간 외국인 전체 순매수의 상당 부분을 담당했고, 코스피는 9월 말 3424포인트에서 10월 말 4107포인트까지 약 20% 급등했다. 이후 이달 3일에는 장중 사상 최고치인 4221.87포인트를 기록했다. 당시 외국인의 현·선물 동반 매수가 지수 상승을 뒷받침했고, 거래 비중에서도 영국계 영향력은 두드러졌다. 하지만 11월 들어 매도세로 돌아서면서 코스피는 한 달 새 300포인트 넘게 밀리며, 전날(26일) 기준 3960.87로 마감했다. ◆ 수익 실현 흐름 속 업종·자산군 재배치 뚜렷…"ETF 투자도 변화 감지" 코스피 4000선을 끌어올렸던 외국인 수급이 11월 들어 주춤하면서, 이번 수급 전환의 배경에는 반도체 중심의 차익 실현과 업종 간 포트폴리오 조정이 복합적으로 작용한 것으로 풀이된다. 실제로 외국인 자금은 특정 업종에서 수익을 실현한 뒤, 해외 자산이나 새로운 산업군으로 비중을 재조정하는 흐름을 보였다. 이 같은 변화는 상장지수펀드(ETF) 매매에서도 뚜렷하게 나타났다. 코스콤 ETF체크에 따르면 최근 일주일간 외국인이 가장 많이 순매수한 상품은 'KODEX 레버리지'(93억8000만원)였고, 이어 'TIGER 미국필라델피아반도체나스닥'(64억2000만원), 'TIGER 차이나항셍테크'(64억원), 'TIGER 차이나전기차SOLACTIVE'(55억200만원) 등이 뒤를 이었다. 순매수 상위 10개 ETF 중 절반이 중국 테크 및 미국 증시 관련 상품으로 구성돼 외국인 자금의 관심이 해외 주요 지수로 이동한 모습이다. 반면 외국인은 국내 주식형 ETF를 중심으로 대규모 매도에 나섰다. 같은 기간, 'TIGER 2차전지TOP10'(-79억원), 'TIGER200선물레버리지'(-68억원), 'KODEX AI반도체'(-56억9000만원) 등이 외국인 순매도 상위에 올랐으며, 상위 10개 가운데 9개가 국내 ETF였다. 개별 종목에서도 자금 재배치 흐름 뚜렷하게 나타났다. 이달 1~25일 외국인 순매도 상위 종목에는 SK하이닉스, 삼성전자, 두산에너빌리티, KB금융, NAVER, 한화오션 등이 포함됐다. 반면 셀트리온, 이수페타시스, LG 씨엔에스, SK바이오팜 등이 외국인 순매수 상위권을 차지했다. 전통 반도체주에서 인프라, 바이오, AI 관련 종목으로 수급이 분산되는 모습이다. 시장에서는 이 같은 움직임을 외국인 자금의 '이탈'이라기보다는 전략적 '재편'으로 해석하고 있다. 현물 매도를 통해 일부 비중을 축소하는 동시에, 선물·옵션을 활용한 헤지 전략이나 국채 등 대체 자산으로의 분산 투자가 병행되고 있다는 분석이다. 전문가들은 이러한 흐름이 외국인 자금의 유출보다는 포트폴리오 조정 과정의 일환으로 볼 수 있다고 보고 있다. 김석환 미래에셋증권 연구원은 "반도체 업종의 내년 이익 전망치가 빠르게 상향되고 있어 외국인 수급이 재개될 여지가 충분하다"며 "외국인 유입에 기반한 증시 상승 기대는 여전히 유효하다"고 분석했다. 이상현 메리츠증권 센터장은 "코스피 4000 돌파는 단기 유동성이 아니라 기업 실적이 만들어낸 구조적 상승이었다"며 "현재 조정은 큰 흐름이 끝났다는 신호가 아니라 다음 단계 상승을 위한 숨 고르기 성격이 강하다"고 강조했다. nylee54@newspim.com 2025-11-27 08:20