일본 산업의 흥망은 한국 경제에 혁신의 중요성을 새삼 일깨워주고 있다. 또한 글로벌 시장 진출, 끊임없는 연구개발(R&D), 수익원 다각화 등 과제도 던져줬다.
◆ 버블 붕괴 직격탄 맞은 건설·금융
일본 6대 도시 지가는 1985년 플라자합의 이후 정부의 금리인하와 내수확대 정책에 힘입어 급상승했다. 1985년부터 1991년까지 6년간 4배나 상승하며 거품이 만들어진 것. 1991년부터 거품이 꺼지며 2000년 말 까지 고점 대비 1/5 수준으로 떨어졌다. 이후에도 하락세는 이어져 올해의 지가는 고점의 1/7 수준이다.
거품 붕괴로 인해 일본 건설사들의 민간수주는 1990년 20.1조 엔에서 2010년 7조 엔으로 급감했다. 20년간 1/3로 줄어든 것. 정부의 재정정책에 힘입어 공공수주는 1995년까지 유지됐지만 민간수주 감소에 비해 턱없이 적었다.
여기에 국내 수주의 감소를 만회할 수 있는 해외수주도 정체였다. 결국 일본의 건설업은 붕괴직전까지 내몰렸다. 건설업 도산 건수는 2000년에 6000건을 웃돌았고, 2000~2001년 금융기관들이 불량채권 처리를 촉진하면서 대형업체들의 도산도 잇따랐다.
송흥익 대우증권 애널리스트는 “90년대 일본과 2008년 이후 한국 건설사들의 국내 매출액 비중이 85%로 높다는 점에서 비슷하지만 한국 건설사들은 해외수주 확대를 통해 돌파구를 마련했다는 점에서 다르다”며 “대형 건설사들은 해외수주를 확대하고, 안정적인 마진율을 달성해야 일본 건설사와 달리 성장할 수 있다”고 설명했다.
일본의 은행은 기업에 금융을 집중 지원해주고 기업은 특정 은행에 대출을 집중하고, 또 서로 지분도 보유하는 방식으로 긴밀한 관계를 맺어왔다. 경기가 좋을 때는 이같은 관계가 긍정적으로 작용했지만 반대의 상황에서는 부정적인 효과도 컸다.
버블 붕괴 후 은행과 기업은 같이 부실화했다. 부실채권이 늘어나 충당금 부담이 증가하고, 대출증가율이 하락해 순이자마진도 줄었다. 실질금리가 0%에 근접하면서 은행의 순이자마진은 지속적으로 하락하고 있다.
은행들은 새로운 수익원을 찾기 위한 노력으로 신금융서비스를 제공했다. 이는 주로 역외시장 상품 판매, 채권 인수, 신디케이트론, 자산 유동화와 관련된 것이다. 이로 인해 비이자이익 비중이 늘었다.
또한 은행금융지주회사들은 대출 증가가 여의치 않자 유가증권 등 다른 수익성 자산을 늘렸다. 일본의 3대 금융지주사의 총자산에서 대출채권이 차지하는 비중은 36.7%로 국내 금융지주사의 72.8%에 비해 절반 수준이다.
구용욱 대우증권 애널리스트는 “기본적으로 일본과 한국 은행 상황은 다르지만 한국이 앞으로 겪어야하는 상황은 일본가 유사할 것”이라며 “은행과 기업이 결합을 강화하지 않도록 해야하고, 규모의 경제 효과가 극대화할 수 있도록 적정한 규모를 확보해야하고, 수익다각화를 통한 범위의 경제 효가 제고 등이 시사점”이라고 말했다.
보험업도 버블 붕괴와 장기불황, 노령화로 고통을 겪었다. 버블 붕괴 전 높은 금리의 저축성 보험을 집중적으로 판매한 보험사들은 저금리 시대에 역마진으로 파산에 이르렀다. 살아남은 보험사들 조차 이차역마진과 ALM 관리 실패를 극복하기 위한 해답을 찾지 못하고 있다.
일본 보험사들도 버블 붕괴 이전 80년대에는 총자산의 50%를 대출로 운용했다. 하지만 버블 붕괴 후 대출자산의 부실화, 급격한 대출 축소로 인해 어려움을 겪었다. 이를 극복하기 위해 보험사들은 상대적으로 금리 또는 투자수익률이 높고, 듀레이션이 긴 해외자산 투자를 느렸다. 그렇지만 2008년 글로벌 금융위기와 유로존 재정위기로 설상가상인 상황을 맞고있다.
정길원 대우증권 애널리스트는 “한국의 대형 생보사는 보장성 상품 위주의 수익성 우선 전략을 세웠고, 이차역마진 개선에 주력해왔다”며 “퇴직연금 등 연금시장의 잠재력과 금융상품 다변화로 성장 가능성은 일본과 다르다”고 말했다.
그는 “안정적인 ALM 관리, 보장성 및 수수료 수입 중심의 상품판매 다변화 등 선제적 대응이 위기를 막기 위한 방법”이라고 덧붙였다.
◆ 조선·IT, 세계 최고도 무너졌다
일본은 1960년대 후반부터 40년간 세계 최고 조선 강국이었다. 하지만 1980년대 이후 몰락의 길을 걷다 1998년 한국에 자리를 내줬다.
1970년대 중동전 발발로 초대형 탱크선 수요가 급증했고, 일본 조선사들은 용접공법과 저가 노동력을 무기로 세계 시장을 장악했다. 그러나 70년대 후반 세계경기 불황과 공급 과잉, 85년 플라자합의 후 엔고 등으로 경쟁력을 잃고 쓰러졌다. 일본 조선업은 한때 조선소 61개, 도크수 138기, 건조능력 960만CGT였으나 2차에 걸친 구조조정 후 조선소 26개, 도크수 46기, 건조능력 460만CGT로 축소됐다.
미쯔비시, IHI, 미쯔이 등 일본 대형 조선사들은 불황의 시대에 발전, 화공 등 육상플랜트 중심으로한 대형 중공업업체로 변신했다. 미쯔비스중공업은 현재 조선 비중이 약 5% 수준으로 특수선 건조만 한다.
한국의 조선사들은 엔화 강세로 높아진 원가 경쟁력, 지속적인 설비증설, 고급 기술인력 확보, 신선종 개발, 부품의 내재화 등을 앞세워 1위로 발돋움했다. 특히 LNG선과 해양플랜트 등을 앞세워 상선 시장에 머무르지 않고 미래를 준비해왔다. 그럼에도 불구하고 2008년 글로벌 금융위기와 연이은 유럽발 위기로 세계 조선업이 침체를 맞고 있다.
성기종 대우증권 애널리스트는 “우리나라 조선사들도 일본의 80년대아 같이 조선사 탈피 과정을 진행중”이라며 “중장기 관점에서 ECO선박(친환경 고효율 선박)으로 점진적 변화를 선도해야 세계 조선업을 선도을 선도할 수 있을 것”이라고 내다봤다.
미국의 애플이 소위 ‘모바일 혁명’을 주도하고 있지만 한때 일본의 소니는 혁신의 아이콘이었다. 소니를 필두로한 일본의 IT산업은 높은 기술력과 생산성을 바탕으로 1980년대 후반까지 연평균 14% 성장이라는 유례없는 호황을 누렸다.
그렇지만 1990년부터 엔고와 내수 불황, 결정적으로 아날로그에서 디지털로 변화하는 환경에 적응하지 못하고 일본 IT산업은 경쟁력을 잃어갔다. 경기와 무관하게 수요을 창출할 수 있는 혁신적인 제품이 필요했지만 일본 IT업계는 이런 전략 추진에 소극적이었다.
IT 버블이 붕괴된 2001년 이후 일본 IT업계는 인원감축, 저수익사업 축소 및 철수, 전략적 제휴 통한 사업구조 재편 등을 본격화했다. 이런 노력도 시대흐름에 부응하지 못하며 또 다른 위기의 10년을 초래했다.
조우형 대우증권 애널리스트는 일본 IT업계의 몰락 이유를 “혁신의 실패”라고 규정했다. 혁신에서 기술력 보다 더 중요한 것은 잠재된 수요를 파악하는 선견지명, 스스로 차별화할 수 있는 전략, 성숙 국면에서 새로운 성장 분야로 과감하게 진출할 수 있는 빠른 의사 결정 능력 등이라는 설명이다.
그는 “한국이 주도하고 있는 반도체 LCD 2차전지 OLED 등이 빠른 속도로 성숙국면에 진입하고 있다”며 “패러다임 변화에 동반하는 혁신이 있어야 도태되지 않는다”고 지적했다. <끝>
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[뉴스핌 Newspim] 문형민 기자 (hyung13@newspim.com)
