한국신용평가는 22일 " 금호그룹이 대우건설 인수 등 연이은 대규모 M&A 추진에 따른 재무 부담이 확대됐음에도 불구, 기저신용도(Fundermental Creditworthness)에 큰 변화 요인은 없다"고 평가했다.
조병준 한국신용평가 수석애널리스트는 이날 보고서를 통해 "금호그룹이 대한통운 인수를 전후로 대우건설의 주가가 급격히 하락함에 따라 대우건설 인수 컨소시엄에 참여한 FI(재무적 투자자)의 풋옵션 행사 가능성이 커지고 있으며 이에 따라 금호그룹 계열사의 스프레드가 확대되고 있다"고 분석했다.
다만 그는 "18개 업체에 이르는 FI의 의견합의의 어려움, 일부 재무적 투자자의 금호그룹과의 영업적인 거래 관계 등을 감안할 때 풋옵션 만기 1년 연장 등 상호 합의를 통한 조정의 여지가 있는 것으로 보인다"고 예상했다.
또 "대우건설의 자사주 매입 및 적극적인 배당을 통한 주가 부양, 현 FI의 보유지분 일부를 대체 인수할 새로운 투자자 확보(Refinancing) 등의 노력도 기울일 것으로 보여 급작스러운 우발채무 현실화 부담은 크지 않다"고 지적했다.
조 애널리스트는 이어 "자산매각, 대한통운 유상감자 등을 통한 유동성 확보가 추진되고 있고 주요 계열사가 산업 내 수위의 시장지위를 확보하고 있다"면서 "외부환경 변화에도 불구, 그룹 전반의 수익구조가 양호한 수준을 유지하고 있다"는 평가를 내렸다.
이에 따라 그는 "금호그룹의 기저신용도에는 큰 변화가 없다"면서 "다만 그룹 전반의 재무부담이 확대된 상환이라는 점을 감안할 때 중장기적인 관점에서 금호그룹의 신용도 및 시장의 반응은 주요 계열사의 영업실적과 재무부담의 완화 가능성에 따라 상이하게 나타날 것"이라고 예상했다.
조병준 한국신용평가 수석애널리스트는 이날 보고서를 통해 "금호그룹이 대한통운 인수를 전후로 대우건설의 주가가 급격히 하락함에 따라 대우건설 인수 컨소시엄에 참여한 FI(재무적 투자자)의 풋옵션 행사 가능성이 커지고 있으며 이에 따라 금호그룹 계열사의 스프레드가 확대되고 있다"고 분석했다.
다만 그는 "18개 업체에 이르는 FI의 의견합의의 어려움, 일부 재무적 투자자의 금호그룹과의 영업적인 거래 관계 등을 감안할 때 풋옵션 만기 1년 연장 등 상호 합의를 통한 조정의 여지가 있는 것으로 보인다"고 예상했다.
또 "대우건설의 자사주 매입 및 적극적인 배당을 통한 주가 부양, 현 FI의 보유지분 일부를 대체 인수할 새로운 투자자 확보(Refinancing) 등의 노력도 기울일 것으로 보여 급작스러운 우발채무 현실화 부담은 크지 않다"고 지적했다.
조 애널리스트는 이어 "자산매각, 대한통운 유상감자 등을 통한 유동성 확보가 추진되고 있고 주요 계열사가 산업 내 수위의 시장지위를 확보하고 있다"면서 "외부환경 변화에도 불구, 그룹 전반의 수익구조가 양호한 수준을 유지하고 있다"는 평가를 내렸다.
이에 따라 그는 "금호그룹의 기저신용도에는 큰 변화가 없다"면서 "다만 그룹 전반의 재무부담이 확대된 상환이라는 점을 감안할 때 중장기적인 관점에서 금호그룹의 신용도 및 시장의 반응은 주요 계열사의 영업실적과 재무부담의 완화 가능성에 따라 상이하게 나타날 것"이라고 예상했다.
