현대증권 박대용 애널리스트는 23일 S-Oil(에쓰오일) 투자보고서를 내고 "에쓰오일은 배당주가 아닌 성장주로 올해 사상최대 실적을 경신할 것으로 기대된다"고 밝혔다.

다음은 S-Oil(에쓰오일) 투자보고서 내용입니다.

-정제마진 강세 지속

지난 해 4분기 배럴당 0.2달러에 불과했던 아시아 단순정제마진은 휘발유와 나프타 등 경질유 주도로 1분기 3.6달러, 2분기 현재까지 4.8달러에 달하는 강세를 보이고 있음.

-금년 사상 최대 영업이익 달성 예상

금년 세계 석유제품 수요는 2.0% 증가하는 데 반해 세계적인 정제설비 증설은 1.1%에 그쳐 정제마진의 강세기조 지속될 전망이며 PX, BTX등 석유화학제품의 강세가 가세해 금년 영업이익은 전년대비 45% 증가한 1조 3,400억원으로 사상최대 실적을 경신하는 강한 이익모멘텀이 예상됨.

-고배당기조 훼손되지 않을 듯

금년 순이익이 전년대비 35% 증가할 것이라는 점, 1분기 주당 8,300원의 대규모 특별배당을 실시했다는 점, 회사측이 지속적으로 고배당의지를 표명하고 있다는 점, 고배당을 유지한 채 설비투자를 진행하더라도 향후 재무적인 부담으로 이어지지 않을 것이라는 점을 감안할 때 향후에도 고배당주로서의 매력이 유지될 전망.

-적정주가 10만원으로 상향

당사는 정제마진 강세를 반영해 금년 영업이익과 순이익을 각각 11.7%,12.1% 상향조정하고 적정주가 역시 10만원으로 상향조정하며 SK와 함께 정유업종의 Top Picks로 유지함.