SK증권의 주간 채권전망 리포트 요약입니다.자세한 내용은 전문가리포트에서 보실 수 있습니다.


Autoreverse 단기자금시장 불안은 지난 주말 하반월 지준일을 고비로 마무리 될 전망이다. 지준자금 마련을 위한 CD발행이 충분히 늘었고국제유가와 원자재 가격 및 주가 하락그리고 BOJ 기준금리 동결 등으로 분위기가 환기되고 있다. 또한 5%를 상향 돌파했던 국고채 5년물 수익률이나 5%에 근접했던 3년물 수익률이 지난 주말 하락 반전하면서 자율 반락 내지는 반발성 매수세 유입 기대를 높이고 있다.

Revaluation 지난해 10/11에 당사는 예상보다 경기 지표가 호조를 보인데 따라 채권투자의견을 Overweight에서 Neutral로 하향 조정했었다. 그러나 그때 이후 국고채 5년물 수익률은 40bp 가량 상승하여 예상보다 괜찮은 경기 지표에 대한 충분한 조정이 이뤄졌다고 본다. 그리고 이제는 예상보다 괜찮았던 지표들에 문제는 없는지 재평가할 시점이 도래한 것으로 보인다. 중국의 수출증가율이 예상을 밑돌며 꺾인 점이나 소비자 기대지수 하락 반전파업원/엔 환율 하락 등 환경 변화에 따른 재평가가 필요한 시점이다.

Income Gain 관점에서 저가 매수 바람직 따라서 국고채 수익률이 단기적 반발성 하락과 중기적 재평가가 진행될 수 있다는 점에서 분할 매수에 나설 시점이라고 판단된다.