이번 주 발표되는 미국 3월 소매판매 결과는 지난 2월에 비해 강세를 기록할 것으로 전망된다. 산업생산도 2월보다는 못하지만 꾸준한 증가세를 보일 것으로 전망되며, 설비가동률은 다시 소폭 상승할 것으로 보인다.다만 산업생산 결과는 부활절 연휴를 앞두고 일제히 휴장하는 美 금융시장에 영향을 미치지 못할 것이며, 따라서 시장의 반응은 다음 주초로 이월된다.결국 이번 주 가장 중요한 지표 이벤트는 목요일 발표되는 소매판매 결과라고 할 수 있다. 한편 연준 관계자들의 연설일정에는 마크 올슨 및 도널드 콘 연준이사의 연설일정이 예정되어 있어 그 동안 등장했던 지역 연방준비은행 총재들의 견해 말고 연준이사회 소속 이사들의 견해를 엿볼 수 있는 기회가 주어진다.전체적으로 볼 때 이번 주 주요 거시지표 결과는 시장의 예상대로 나올 경우 美 연준의 추가긴축 전망 쪽에 다소 힘을 실어줄 것으로 예상된다.5월 FOMC에서의 25bp 금리인상 가능성이 당연시되는 가운데, 경제전문가들은 그 시점 이후 추가긴축 가능성을 놓고 의견이 첨예하게 엇갈리는 중이다.다수 전문가들은 소득증가세와 함께 고용시장 개선 추세가 이어지고 있기 때문에 소비지출 역시 상대적으로 견고한 증가 속도를 보일 것으로 예상된다고 말하고 있다.◆ 향후 경기전망에 관건이 되어가는 소비지출 동향소매판매 지표가 예상대로 혹은 그 이상으로 강하게 나올 경우 연준이 '한번 더 금리를 올린 뒤 긴축사이클을 종료할 것'이라고 보는 진영은 자신들의 의견을 재검토할 수밖에 없을 것이다.올해 들어 美 소매판매 결과는 1월에 무려 2.9%나 급증한 뒤 2월에는 1.4%나 감소하는 등 두달간 롤러코스팅 흐름을 보여 현기증을 일으킨 바 있다. 주요 경제전문가들은 이 같은 결과가 이례적인 날씨 변화의 영향 때문이라고 보고 있다. 이들 전문가들은 이러한 날씨 영향이 소거되는 3월 소매판매는 전월대비 0.5% 내외, 자동차를 제외할 경우에도 0.5% 가량 늘어났을 것으로 예상하는 중이다.부활절 휴일이 4월로 넘어갔기 때문에 소매점 동일점포 매출 결과는 그다지 좋지 않았다. 그러나 휘발유 매출은 가격상승세로 인해 크게 증가했을 것으로 전망된다. 다만 하셉 아메드(Haseeb Ahmed) JP모건 소속 이코노미스트의 경우 건축자재 매출이 줄어들면서 자동차 및 휘발유를 제외할 경우 소매판매 규모가 2월에 비해 별로 증가하지 못했을 것이라며, 연초 두 달간 건축자재 매출 증가세 이후 3월 동향이 어떤지 주목할 것을 주문했다.현재 경제전문가들의 1/4분기 성장률 예측치는 4.6% 내외에 맞춰져 있으며, 2/4분기 성장률은 3.2~3.5% 수준으로 둔화될 것으로 예상된다. 이처럼 성장률이 급격히 회복된 뒤 잠재성장률 쪽으로 회귀할 것으로 예상되고, 더구나 주택시장의 조정 가능성이 시사되고 있기 때문에 경제전문가들은 미국인들의 소비지출 동향에 더욱 주목해야 한다고 말한다. 사실 하반기 미국 경기를 제대로 보기 위해서는 앞으로 몇달간 소매판매 동향을 예의 주시할 수밖에 없을 것이다.◆ 여타 지표한편 연준의 금리인상 전망에는 큰 영향을 주지는 못하겠으나, 수요일 발표되는 2월 美 무역수지 적자는 전월대비 소폭 규모가 줄어들 것으로 전망된다. 이 결과는 1/4분기 GDP 성장률 예측에 다소 영향을 미칠 수 있다. 특히 수요일은 무역수지와 재정수지가 함께 발표되는데 이른바 '쌍둥이 적자'의 규모가 문제시될 가능성이 있다. 2월 무역적자와 달리 3월 재정적자 규모는 증감 전망이 다소 엇갈리고 있는 중이다.목요일 소매판매 결과 발표과 함께 나오는 3월 수입물가는 전월 하락세 이후 0.2% 정도 상승세를 기록할 것으로 예상된다. 주말 산업생산 발표를 앞두고 목요일 나오는 4월 미시건대 소비자신뢰지수는 89선 초반으로 소폭 개선될 것으로 기대되고 있다.[뉴스핌 Newspim] 김사헌 기자 herra79@newspim.com