어제 장마감후 실시한 5천억원의 국고채직매입 입찰결과는 예상보다 잠재매물이 많은 편이었다. 낙찰금리도 종가 대비 0.01%포인트 낮은 선에 그쳤다.총 응찰금액은 2조600억원으로 응찰금액의 네배에 달했다.◆국고채직매입 응찰규모 많아.. 잠재매물 확인돼 후유증 있을지 관심종목별로 보면 10년만기 국고채지표인 2005-4호는 3900억원이 응찰해 700억원이 낙찰됐고 5년만기 국고채로서 국채선물 6월물 바스켓종목인 2005-5호는 8000억원이 응찰해 2600억원이 낙찰됐으며 국채선물 3월물 바스켓종목이었던 2005-2호는 5800억원이 응찰해 1700억원이 낙찰됐다.단기딜링을 주로하는 은행 상품계정이나 증권사 또는 투신사가 국고채직매입에 팔기 위해 샀다가 팔지 못한 잠재 매물이 꽤 남아있는게 아니냐는 관측이 나온다.시장이 약할 경우 이런 잠재매물이 부담으로 작용할 가능성이 있다.다행히 어제 미국 국채수익률이 하락해 이런 잠재매물이 오늘 장초반부터 곧바로 출회될 가능성은 적지만 강해지면 매물화될 가능성은 어느정도 열려있다고 볼 수 있다.이에따라 미국 채권시장의 강세가 오늘 국내 채권시장에 미치는 영향은 제한적이고 박스권 움직임이 유효할 듯하다. ◆ 2월 산업생산 작년동월비 급증, 전월비는 감소.. 헤드라인만 보지말고 판독 잘해야통계청이 오는 29일 발표예정인 2월 산업생산은 작년동월비로는 20% 수준의 높은 증가율을 보일 것으로 예상되지만 전월비로는 3% 정도 감소할 것으로 이코노미스트들은 대체로 예상하고 있다.1월 산업생산은 전월보다 6.1% 급증했으나 작년동월비로는 6.4% 증가에 그쳤었다.전월비로 보면 1월 산업생산은 급증했고 2월에는 감소세로 돌아선 반면, 작년동월비로는 1월에는 증가율이 낮았던 데 반해 2월에는 증가폭이 크게 늘었다.이처럼 1,2월 산업생산이 정반대로 나타난 것은 설날이 작년에는 2월에 있다가 올해는 1월에 있게 된 계절적 요인 탓이다. 과거에도 이런 일이 많았다. 1월과 2월은 합쳐서 봐야 하고 정확한 추세를 1,2월에는 읽기 어렵기 때문에 3월 산업생산을 봐야 추세를 제대로 알 수 있다는 게 대다수 이코노미스트들의 견해다. 임지원 JP모건 이사는 “2월 산업생산은 전월비 3-4% 감소하고 작년동월비로는 20% 정도 증가할 것으로 예상된다”면서 “1월과 2월의 전월비와 전월동기비 지표가 주는 메시지가 정반대인데 합쳐서 보면 완만한 회복세가 지속되고 있지만 성장모멘텀은 올해 1분기가 작년 4분기보다 다소 떨어지는 것으로 볼 수 있다”고 말했다.임 이사는 “2월 산업활동지표는 산업생산과 소비가 반대로 나올 가능성이 있다”면서 “2월 산업활동동향을 뜯어보면 채권시장이 숏으로 대응할 정도는 아닐 것 같기는 한데 헤드라인 지표를 보고 잠시 흔들렸다가 제자리를 찾을 가능성은 있을 것 같다”고 말했다.그는 "채권시장에 더 영향을 줄 수 있는 변수는 2월 산업활동동향 보다는 후임 한은총재와 금통위원들이 누가 선임될지, 이들의 컬러가 어떨지 등이 될 것으로 보인다"고 덧붙였다. 소비가 둔화되는 조짐을 보이고 있는 점을 주목할 필요가 있다는 지적도 있었다. 오석태 한국은행 지배인은 “2월 산업생산은 전월비 3.0% 감소하고 작년동월비로는 22.1%가 증가한 것으로 추정된다”면서 “2월의 작년동월비 산업생산이 크게 증가한 것으로 나타나는 건 지난해 2월 산업생산이 전년동월비 7.6%나 감소했던데 따른 베이스이펙트가 크게 작용했다”고 지적했다. 그는 “1,2월은 설날요인 등 계절적 변동성이 크기 때문에 1.2월을 합쳐봐야 한다”면서 “소비가 둔화되는 것을 주목할 필요가 있으며 2월 산업생산은 헤드라인만 보지 말고 판독을 잘해야 한다”고 말했다. ◆국고채직매입 후유증 우려, 미국 수익률곡선 역전폭 심화와 상쇄될 듯어제 미국 국채수익률은 급반등 하룻만에 소폭 내림세로 돌아섰다. 10년만기 국채수익률은 전일비 0.02%포인트 내린 4.70%로 마감됐다. 2년만기 국채수익률은 전일비 4.74%로 보합세를 보여 2-10년 국채수익률곡선은 전일 역전된 후 역전폭이 다소 확대됐다. 전일 벤 버냉키 연방준비제도이사회 의장의 단기금리 추가인상 시사 연설로 국채수익률이 급등하자 국채수익률이 매력적이라고 본 매수세가 해외 중앙은행과 미국 기관들에서 유입됐다. 오늘 채권시장은 어제 국고채 직매입에서 확인된 잠재매물 압력에 대한 우려가 전일 미 국채수익률 반락으로 상쇄되면서 등락하는 흐름이 될 것으로 보인다. 미국의 수익률곡선 역전폭이 다소 커지면서 장기물 보유심리를 자극할 수 있을지도 눈여겨 볼 필요가 있다. 후임 한은총재와 금통위원들이 누가 될지, 이성태 한은 부총재가 한은총재로 내부승진할 경우 후임 부총재는 누가 될지 등도 시장에 영향을 줄 수 있는 변수다. 3년만기 국고채수익률은 4.88-4.96%, 국채선물 6월물은 107.90-108.20 사이에서 움직일 것으로 예상된다. [뉴스핌 Newspim] 민병복 기자 bbmin9407@yahoo.co.kr