이번주 달러/원 환율은 900원대 재진입이 예상되는 가운데 당국의 개입 강도를 둘러싸고 치열한 신경전이 전개될 것으로 전망된다.지난주 달러/원 환율은 업체 및 역외 매도가 강화된 가운데 1,000원을 하회했으나 외환당국이 대규모 전방위 고강도 개입이 이뤄지면서 가까스로 1,000원을 회복했다.정부와 외환당국의 투기세력에 대한 경고와 함께 강도 높은 개입이 이어지자 시장 참가자들 사이에 개입 경계감이 높아지면서 매도공세가 둔화됐고 시장포지션이 줄어든 데 따른 결과였다.그렇지만 미국의 1월 무역수지 적자 규모가 다시 대폭 늘어난 데다 국제유가가 급등하면서 2월에는 적자폭이 더 늘어날 것으로 전망되면서 달러 약세 우려감이 다시 재연될 조짐을 보이고 있다.지난 주말 발표된 1월 무역수지 적자는 583억달러로 시장의 565억달러 수준을 대폭 상회했다. 무역수지 발표 이후 차익실현으로 글로벌 달러화 낙폭이 다소 줄기는 했으나 3월초 고용발표 이후 하향세가 다시 강화되고 있다.특히 국제유가 급등세와 함께 유럽의 인플레 압력 제어를 위한 금리인상 가능성이 시사되자 유로/달러를 필두로 하는 글로벌 달러 약세가 이뤄지고 있다. 지난주 ‘고이즈미 쇼크’에서 보듯이 외환보유액 다변화를 둘러싼 우려감도 완전히 해소되지 않고 있다.국제외환시장에서는 유로/달러가 사상 최고치인 1.36선대로 다시 진입할 것이라는 전망이 늘어나고 있다. 이럴 경우 유로존의 불만이 제기되면서 아시아 통화에 대한 절상 압력이 재연될 것이라는 전망도 나오고 있다.이처럼 글로벌 달러 약세가 다시 재연되고 아시아 통화에 대한 절상 압력이 커질 경우 정부나 외환당국의 고강도 시장 개입에 대한 명분이 약화될 수 있다. 또한 수급상 공급우위 장세가 지속되고 환율 급락을 우려한 업체들의 매물 출회가 재개될 조짐이어서 당국의 개입 부담이 커질 것으로 보인다.실제로 외환당국은 지난 10~11일 약 40억 달러로 추정되는 시장 개입을 단행했으나 달러/원 환율은 상승하지 못하고 약보합 수준에 머물었다. 은행이나 역외 매도세가 상대적으로 줄어들었음에도 불구하고 업체들의 매물이 확대되면서 당국의 개입은 큰 영향력을 발휘하지 못했다.이에 따라 시장에서는 당국의 개입 효과는 제한될 것이며 발권력을 동원한다고 하더라도 무한정 개입이 지속되기는 어려울 것으로 보는 시각이 많다. 정책당국은 지난주 6조원의 통안채 창구판매를 통해 개입 재원을 마련했으나 채권시장 안정을 위해 외환시장안정용 국고채를 발행하지 않는다는 기본 방침을 확인한 바 있기 때문이다.금융통화위원회 박승 의장이나 재정경제부 박병원 차관보의 발언에서 보듯이 외환당국과 정부는 투기세력에 대해 엄중한 경고를 내세우며 환율하락 방어에 나서고 있다. 그렇지만 경제회복을 뒷받침하는 경제 및 통화신용정책을 바탕에 두고 글로벌 정합성 유지, 시장 수급 원칙 존중, 환율 하락의 물가 안정 및 내수 진작 효과 등도 강조하고 있다는 점에도 주목할 필요가 있다.이런 점에서 이번주에도 업체들의 달러 매물 출회는 이어질 것으로 보인다. 유로/달러 급등 속에서 달러/엔이 3월말 결산을 앞두고 매도압력이 커지고 있는 가운데 정책 여건 등을 감안할 때 리스크 회피 차원에서 달러를 보유할 이유가 제한적이기 때문이다.지난주 외국인 배당금 역송금 수요가 40억달러로 추정되고 3월들어 외국인이 이레째 7,800억원의 주식 순매도를 보이면서 수요기대감이 있었으나 환율 방어 기제로 위력을 발휘하지 못했다. 이에 따라 배당금 수요가 아직 본격화되지 않았고 한국 관련 펀드 등 해외유동성 유입이 5주 연속 지속됨에 따라 선물옵션 만기 이후 외국인 주식 순매수 재개 가능성도 있다는 점에서 이번주가 환율의 안정 여부와 관련해 최대 고비가 될 것으로 보인다.글로벌 달러 약세의 진전 여부와 함께 업체 매물 출회를 당국의 얼마나 흡수해 낼 지 주목된다. 또한 오는 16일 OPEC의 원유 감산 여부, 경제부총리 인선, 다음주 미국의 FOMC 회의를 앞두고 환율의 상하방 변동성이 커질 가능성 있어 리스크 관리를 철저히 하는 게 중요하다는 판단이다.◆ 기술적 분석: 달러/원 환율 이평선 완전 역배열, 달러/엔 60일선 하회, 유로/달러 중기 상승 전환 신호 기술적으로 접근하면 달러/원 환율은 이동평균선이 완전 배열된 상황에서 하락압력이 지속되고 있는 가운데 당국의 개입이 하단부를 얼마나 제한할 지 주목되고 있다.달러/엔은 2월 이래 지지선으로 작용한 60일선을 하회해 하락 국면으로 전환 조짐을 보이는 가운데 104선대 지지 여부가 관심이다.글로벌 달러 약세를 선도하는 유로/달러는 나흘째 급등세를 지속하고 있고 이평선 완전정배열 상황에서 20일선이 60일선을 상향돌파하는 골든크로스가 발생, 중기 상승 국면으로 진입하는 양상을 보이고 있다.먼저 달러/원 환율을 좀더 구체적으로 보면, 지난주 당국의 개입에도 불구하고 1,000.30으로 마감하며 5일선인 1,002원, 10일선 1,005원, 20일선 1,012원, 60일 1,0320원, 120일 1,030원, 200일 1,104원 등 단기 및 중장기 이평선을 모두 하향 이탈하며 역배열이 완성됐다.보조지표상으로도 일목균형표상 기준선이나 전환선 이하이며 볼린저밴드 하단쪽에 접근해 뚜렷한 하락 양상을 보이고 있다. 다만 RSI나 투자심리선을 보면 과매도권에 진입한 상태여서 당국의 개입 등과 함께 하락 속도가 다소 제한될 지 관심이다.피봇 분석을 통해 이번주 환율 전망하면 달러/원 환율은 999.10원의 중심선 지지가 주목되는 가운데 1차 지지 타겟이 990.20원이며 더 밀릴 경우 2차 지지선은 980.10원까지 밀려날 것으로 보인다. 저항선은 1차가 1,009.20원, 2차는 1,018.10원으로 설정될 수 있다.달러/엔은 무엇보다 60일 이평선을 지지해 낼 지가 주목된다. 지난주 뉴욕시장에서 104.00으로 60일선인 104.06을 하회했고, 이미 5일 104.38, 10일 104.54, 20일 104.82엔도 내려선 상태다. 지난 2월초 이래 60일선을 상향하며 20일선이 60일선을 넘는 골든크로스 국면이 해소되는 모습이다. 특히 지난 2월 중순 이래 일중 고점을 연결한 추세선이 하향하고 있으며 돌파가 무산된 120일 이평선이 105.20대로 내려선 가운데 60일선과 박스권이 좁혀진 뒤 60일 지지선을 하향 이탈, 향후 하락 압력이 가중될 조짐을 보이고 있다. 일목균형표 등 보조지표들도 지지력이 약화되는 모습이다.달러/엔은 피봇분석으로 보면 이번주 중심선인 104.33엔을 하향한 뒤여서 1차 타겟은 103.29엔, 더 밀리면 2차 102.59엔까지 하락 영역을 두고 있다. 상승 타겟은 1차가 105.03, 2차는 106.07이나 쉽지 않아 보인다.유로/달러는 지난주 나흘간 강력한 상승세를 보인 바 있어 추가 상승 여부가 주목되고 있다. 이동평균선 분석으로 보면 유로/달러는 상승 추세가 견고한 완전 정배열 상황이 도래했다. 지난주 급등세로 1.3455의 종가가 5일선 1.3360, 10일 1.3270, 20일 1.3190, 60일 1.3171, 120일 1.3013, 200일 1.2686달러 등을 지지대로 삼고 있으며, 20일선이 드디어 60일선을 돌파하는 골든크로스가 발생, 중기 상승 전환 국면에 들어섰다.보조지표상으로도 일목균형표 저항 구름대를 이미 완전 돌파했고 볼린저밴드 상단부를 돌파하는 등 어떤 통화보다 상승 신호가 뚜렷이 형성되고 있다. 시장에서는 국제유가 상승과 함께 벌써부터 1.36선대의 사상 최고치 전망도 나오고 있는 터이다. 피봇 분석으로 보면 이번주 유로/달러는 중심선인 1.3371을 돌파한 뒤여서 1차 상승 타겟으로 1.3565, 2차는 1.3676으로 상승 목표를 높여 놓고 있다. 지지선은 1차가 1.3260, 2차가 1.3066으로 여유가 있는 모습이다.[뉴스핌 Newspim] 이기석 기자 reuhan@newspim.com