[서울=뉴스핌] 이윤애 기자 = 정부가 코리아 디스카운트(한국 주식 저평가)를 해소하기 위해 추진중인 '기업 밸류업 프로그램' 도입에 속도를 내고 있다. 이달 말 구체적 방안 발표 및 내달 말 최종안 확정을 목표로 하는 것으로 알려졌다.
2일 최상목 경제부총리는 비상거시경제금융회의에서 "이달 중 기업 밸류업 프로그램의 구체적 방안을 발표할 것"이라고 밝혔다.
업계 한 관계자는 "2월 말에 기업 밸류업 프로그램 세미나를 개최해 방안을 발표하고 상장법인과 투자자, 학계 등의 의견 수렴 절차를 거칠 예정"이라며 "이를 바탕으로 3월말 기본 방안 확정을 목표로 하고 있다"고 말했다.
기업 밸류업 프로그램은 정부가 '코리아 디스카운트' 해소를 위해 추진하는 정책이다. 상장사의 이사회가 스스로 주가순자산비율(PBR), 자기자본이익비율(ROE) 등 기업가치가 저평가된 이유를 분석해 대응전략을 수립하고 이를 투자자들에게 적극 설명·소통하는 것을 지원하는 방안이다.
일본 정부가 주주가치 제고를 위해 시행한 저PBR주 개선 방안을 벤치마킹한 것이다. 김주현 금융위원장은 지난 17일 '자본시장 활성화 방안'을 통해 "PBR이 낮은 기업은 기업 가치를 어떻게 높일지 공시하게 유도하는 제도를 운용하려고 한다"고 예고했다.
한국거래소가 개발중인 신규 지수에 대한 컨셉도 공개될 것으로 보인다.
현재 지수 구성 종목 선정 기준 관련 PBR, 주주가치 등 여러 이야기들이 나오고 있지만 지수 컨셉은 미확정 상태다.
실제 일본의 경우 'JPX 프라임 150 지수'를 만드는 과정에 6개월이 소요됐다. 또 초기 버전에 시총 1위 기업인 도요타, 일본 3대 은행인 미쓰비시 UFJ(5위), 스미토모(13위), 미즈호은행(27위) 등이 미포함되면서 자산운용사들의 외면으로 2개월만에 리비전(수정)하는 일도 있었다. JPX 프라임 150 지수는 자기자본이익률(ROE)이 자본비용보다 높고 PBR이 1을 초과하는 기업에게 높은 가중치를 부여하는 내용으로 구성됐다.
업계 다른 관계자는 "지난해 6월 첫 출시 했고, 올해 1월에서야 처음으로 이 지수를 추종하는 상장지수펀드(ETF)가 출시됐다"면서 "일본을 반면 교사 삼아 지수 개발 과정에서 국민연금, 자산운용사 등과 지수 컨셉 회의를 통해 이용자 의견 반영을 충분히 할 필요가 있다"고 언급했다.
정부가 '기업 밸류업 프로그램'을 운영을 발표하면서 저PBR 주식이 정책 수혜 기대감이 들썩이고 있다.
김정윤 대신증권 연구원은 "지난 한 주간 자동차, 상사·자본재, 은행 보험, 철강, 증권 등 저PBR 업종들의 뚜렷한 강세를 전개했다"면서 "금융당국의 기업 밸류업 프로그램 시행 방침에 저PBR 업종·종목으로 수급이 집중됐다"고 분석했다.
다만 증시 부양 효과 여부에는 부정적인 시각도 많다. 낮은 PBR이 오르려면 자기자본이익률(ROE)이 올라야 한다는 지적도 있다.
조준기 SK증권 연구원은 "저PBR 종목에 대해 수급이 강하게 쏠리며 증시 전체에 돈이 흘러 들어오기보다는 고PBR 종목을 팔아 저 PBR 종목을 사는 흐름이 나타난다"며 "이에 따라 코스피는 오르고 코스닥은 떨어지는 상반된 모습이 목격된다"고 진단했다.
이어 "장기적으로 본다면 결국 우리나라 기업들의 낮은 PBR이 오르려면 ROE이 올라야하는데 이를 달성하기 위한 방안들이 앞으로 어떻게 구체화되는지 지켜봐야 한다"며 "실제 기업들의 행동까지 연결되지 못한다면 큰 의미를 지니기 어렵다"고 덧붙였다.
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