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[뉴스핌=김성수 기자] 지난 11월 글로벌 상품시장은 에너지·농산물·금속 전 부문에서 추풍낙엽처럼 하락했다. 쌀과 원당이 유일하게 상승을 유지하면서 체면치레를 했다.

중국 경기우려, 미국 금리인상 가능성, 공급호조 등으로 농산물은 3개월 만에 하락 전환했고, 산업용 금속도 7개월째 내림세를 이어갔다.

9개 주요 국제상품 가격을 종합한 CRB지수는 11월 한 달간 6.7% 하락하면서 연중 최저치를 기록했다. 24개 원자재 가격을 추종하는 S&P GSCI지수도 7.5% 떨어졌다. 부문별로는 에너지가 9.3% 하락해 가장 큰 낙폭을 기록했고 농산물 부문과 산업용 금속도 2.8%, 6.7% 하락했다. 농산물 중 원당은 지난달 2.8% 상승하면서 2개월 연속 주요 원자재 중 탑을 기록했다.

유가는 현 수준에서 박스권 움직임이 예상된다. 오는 4일 석유수출국기구(OPEC) 정례회의 결과에 따라 유가 변동성이 확대될 소지가 있다. 곡물도 박스권 장세가 예상되며, 금속은 내년까지 약세 국면이 이어질 것으로 전망된다.

◆ 유가, 당분간 박스권…OPEC 회의 '주목'

11월 주요 에너지 가격은 전멸이나 다름 없었다. 서부텍사스산중질유(WTI)·브렌트유·두바이유 모두 두 자릿수 하락세를 보였다. 특히 두바이유는 13% 폭락한 39.67달러에 마감하면서 주요 원자재 중 최악의 성적을 기록했다.

WTI는 전월대비 10.6% 급락한 41.65달러에 마감하며 직전월 상승분을 다 반납했다. 월 중반에는 공급 호조와 달러 강세 등으로 40달러 밑으로 떨어졌었다. 다만 사우디아라비아가 유가안정 방안을 적극 검토할 것을 시사했고, 터키의 러시아 군용기 격추 등 정정불안으로 추가 하락이 제한되면서 낙폭을 일부 되돌렸다.

브렌트유는 전월대비 10.0% 급락한 44.61달러에 마무리했다. 휘발유 선물가격은 월 중반 연중 최저치를 기록한 후 소폭 반등해 3.3% 하락에 그쳤다. 미국 천연가스 선물가격은 난방수요가 부진해 3.7% 떨어졌다.

전문가들은 유가가 현 수준에서 박스권 움직임을 나타낼 것으로 전망하고 있다. 유가 약세가 장기화되고 있지만 미국과 OPEC 등 주요 산유국들의 생산 경쟁이 지속되고 있고, 미국 금리인상 가능성도 커지고 있어 유가 반등 가능성은 제한적이라는 분석이다.

다만 낙폭과대에 따른 저가매수세 유입 기대감, 서방의 주요 이슬람국가(IS) 점령지 공습, 리비아 등 정정불안이 유가 하락 압력을 완화시키는 역할을 할 것으로 예상된다. 아울러 오는 4일 OPEC 회의 결과는 향후 유가 흐름에 중요한 단초가 될 것이기 때문에 주목할 필요가 있다는 지적이다.

국제금융센터는 "이번 OPEC 정례회의에서 감산 합의가 실패로 끝나고 생산 및 가격 경쟁을 지속하겠다는 결론이 나올 경우 유가가 또다시 큰 폭 하락할 것"이라며 "만약 감산 합의가 이뤄질 경우에는 유가가 일시적으로 강하게 반등할 수 있다"고 전했다.

◆ 금속, 내년까지 하락 못 벗어나

11월 기초 금속가격은 주석을 제외하고 무더기로 하락했다. LME 구리 선물가격은 톤당 4573달러로 전월대비 10.5% 폭락했다. 공급 호조가 지속되는 데다 중국의 수요 불확실성, 달러 강세 등 악재가 겹쳐 연중 최저 수준으로 하락했다.

니켈은 12.8% 급락하며 2009년 글로벌 금융위기 당시 저점을 하회했다. 아연도 9.4% 떨어졌으며, 알루미늄은 1.4% 하락하면서 7개월 연속 내림세를 지속했다. 다만 알루미늄은 지난달 연중 최저치를 경신한 후 저가매수가 유입돼 직전월의 6.2% 하락보다는 낙폭을 축소했다.

금 가격은 6.8% 떨어진 온스당 1064.77달러에 마감하면서 연중 최저 수준으로 하락했다. 12월 중 미국 금리인상과 유럽중앙은행(ECB)의 추가 양적완화가 유력시되면서 금의 투자 매력이 크게 떨어졌다. 일부에서는 금 값이 1000달러를 밑돌 가능성을 제기하기도 했다.

전문가들은 금속 시장이 내년까지 약세를 벗어나지 못할 것으로 전망했다. 광산 및 자원업체 리오틴토와 자산운용사 블랙록은 "중국 경기우려와 미국 달러 강세 등이 지속되고 있고 금속시장의 수급이 균형을 이루기까지 오랜 시간이 소요될 것"이라며 "기초 금속가격은 내년까지 약세가 불가피하다"고 전망했다.

골드만삭스는 "중국이 재고비축에 나선다 해도 일시적 이벤트에 불과할 것"이라며 "공급과잉으로 인한 금속 약세 국면이 2019년까지 이어질 가능성이 있다"고 진단했다.

다만 단기적으로는 기술적 반등이 나타날 여건이 형성되고 있다. 올 들어 11월까지 구리(-27.4%), 알루미늄(-21.3%), 니켈(-42.1%), 아연(-28.9%) 등 주요 금속의 경우 낙폭이 과도해 저가매수 유입이 기대된다. 아울러 업체들의 감산 논의 등 공급과잉 완화 기대감도 나오고 있다.

◆ 곡물, 수급안정…저가매수 기대감

11월 주요 곡물가격은 쌀과 원당을 제외하고 일제히 하락했다. CME 소맥 선물가격은 월간 기준 11.9% 하락하면서 3개월 만에 하락으로 돌아섰다. 미국의 겨울밀 작황이 양호한 데다, 프랑스에서도 생산이 증가해 소맥 가격을 끌어내렸다.

CME 옥수수 선물가격도 기말 재고율이 상향 조정되고 에탄올 재고가 증가한 결과 전월대비 4.5% 하락했다. 대두(-0.3%)는 저가매수가 유입되는 가운데 아르헨티나의 수출 관세 인하 가능성 등으로 5개월째 하락했다.

반면 쌀과 원당은 상승을 유지했다. 쌀 선물가격은 지난 10월 중 12% 하락했으나, 엘니뇨에 따른 아시아 작황우려가 다시 제기되면서 한 달 만에 반등(2.5%)했다.

ICE 원당 가격은 엘니뇨에 따른 공급우려 등으로 3개월째 상승했으나 차익매물이 나오면서 오름폭(2.8%)이 둔화했다. 지난 10월에는 19.3% 급등한 바 있다. 커피와 면화도 3.3%, 3.2%씩 떨어졌다.

곡물시장은 한동안 박스권 장세를 보일 것으로 예상된다. 북반구 수확이 마무리되면서 당분간 공급안정 기조에 변화가 없을 것으로 보이며, 곡물 특성상 수요가 빠르게 늘기도 어려워 수급 안정세가 유지될 전망이다.

또 미국 금리인상 가능성과 이에 따른 달러 강세로 미국산 곡물이 가격 경쟁력을 잃고 있으며, 미국 에탄올 재고도 큰 폭으로 늘어나 관련 수요를 기대하기 어려운 상황이다. 미국 에탄올 재고는 지난 20일 기준 1963만배럴로 작년 같은 기간에 비해 15% 증가했다.

일각에서는 미국산 소맥이 달러 강세에 따른 가격 경쟁력 악화를 상쇄하기 위해서는 프랑스, 캐나다 등 경쟁국에 비해 가격이 20% 정도 낮아져야 한다고 평가했다.

국제금융센터는 "엘니뇨가 아직 주요 곡물 생산에 큰 영향을 주지 않고 있으며, 낙폭 과대에 따른 저가매수 유입 기대감도 이어지고 있다"면서도 "미국 농민들이 가격이 낮다는 이유로 신곡 출하를 미루고 있어 곡물 가격이 큰 폭 하락할 가능성은 제한적"이라고 진단했다. 

주요 투자은행들의 원자재 가격 전망 (11월말 기준) <출처=국제금융센터>