[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = KB증권에서 24일 한화생명(088350)에 대해 '실적 개선을 위해 확인할 것이 아직 많이 남아 있다'라며 투자의견 'HOLD'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 6,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 0.5%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 한화생명 리포트 주요내용
KB증권에서 한화생명(088350)에 대해 '4Q25 별도기준 순이익 -25억원, 컨센서스 하회. 투자의견 Hold 유지, 목표주가 6,000원으로 상향: 목표주가를 큰 폭으로 상향하는 이유는 1) 장기채권 금리 상승의 영향으로 BVPS 회복이 진행되고 있으며 2) 부채 할인율 제도 강화 스케줄 완화를 반영하여 추가 자본비용 요소를 하향하였기 때문이다. 투자의견 Hold를 유지하는 이유는 1) 판매채널 확장과 적극적인 신계약 판매 전략에도 불구하고 25년 보유 CSM은 8.7조원으로 전년대비 4.3% 감소하였고 2) 생존담보 비중 확대가 진행되는 가운데 2025년 2분기 이후 본격적으로 악화된 보험금 예실차와 손실부담계약비용의 변화 요인 점검이 필요하다고 판단되기 때문이다. 3) 4분기 K-ICS는 157.0%로 지난해 말 대비 6.7%p, 전분기대비 1.2%p 하락하였다. 금리 상승에 따라 순자산이 큰 폭 (+20.6% YoY, +6.4% QoQ)으로 증가하였지만 예실차 악화와 최적가정 반영 등으로 위험액이 증가하였기 때문이다. 실적의 Turnaround가 가시화되기 위해서는 지표의 개선이 선행되어야 하며 이를 위한 경영 전략의 변화가 동반되어야 할 것으로 판단된다.
'라고 분석했다.


◆ 한화생명 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 3,400원 -> 6,000원(+76.5%)
- KB증권, 최근 1년 목표가 상승
KB증권 강승건 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 6,000원은 2025년 11월 17일 발행된 KB증권의 직전 목표가인 3,400원 대비 76.5% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 KB증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 25년 05월 19일 2,650원을 제시한 이후 상승하여 이번에 새로운 목표가인 6,000원을 제시하였다.


◆ 한화생명 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 3,825원, KB증권 가장 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 KB증권에서 제시한 목표가 6,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 높은 수준으로 전체 목표가 평균인 3,825원 대비 56.9% 높으며, KB증권을 제외한 증권사 중 최고 목표가인 NH투자증권의 3,900원 보다도 53.8% 높다. 이는 KB증권이 한화생명의 향후 방향에 대해 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 3,825원은 직전 6개월 평균 목표가였던 3,511원 대비 8.9% 상승하였다. 이를 통해 한화생명의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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