[GAM]中 세계 최대 댐 건설 착수③ 초대형 기회 품은 'A주 투자방향'

기사입력 : 2025년07월30일 07:00

최종수정 : 2025년08월01일 15:18

2025년 수력발전 산업, 성장 전망은 긍정적
주가 상승모멘텀 확대, 주목할 3대 투자방향

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[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = <中 세계 최대 댐 건설 착수①② 초대형 기회 품은 'A주 투자방향'>에서 이어짐.

◆ 수력발전주 성장모멘텀, 고배당 매력 부각

수력발전 업계에 대한 긍정적 전망 속 주가 회복 기대감도 커지고 있다. 중국 본토 A주 시장의 공공사업 세부섹터별 1년간 주가 추이를 살펴보면 수력발전 섹터는 화력, 수처리, 가스, 신에너지발전운영, 환경보호 등 다른 섹터와 비교해 높은 수준을 유지하고 있다. 다만 1년 간 주가는 횡보 상태다.

중국 A주 대표지수 산출기관인 중정지수유한공사(中證指數有限公司)가 수리공정, 수력발전, 수처리, 절수관개 사업, 오염방지 사업 등에 관여하는 45개 대표 A주 종목의 주가를 반영해 산출한 중정수처리지수(中證水利指數 930698)는 7월 28일 최신 종가 기준으로 올해 들어 1% 정도 하락했다.

고배당 매력은 수력발전 섹터의 특징 중 하나다.

장강전력(長江電力∙CYPC 600900.SH)과 계관전력(桂冠電力 600236.SH)의 배당수익률은 3%를 넘어서며, 다수의 수력발전 기업이 고배당 정책을 약속한 상태다.

대표적으로 장강전력은 '14차 5개년(2021~2025)' 기간 동안 배당률 70% 이상, 화능수력발전(華能水電 600025.SH)은 2024~2026년 50% 이상의 배당률을 약속했다. 실제로 장강전력의 최근 3년간 누적 배당금은 600억 위안을 초과했으며, 배당률이 70%를 상회했다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 2025.07.29 pxx17@newspim.com

◆ 기관이 주목하는 '3대 A주 투자방향'

1) 수력발전 공정 시공업체

개원증권은 추천종목으로 ①국내 수력발전 건설 선도기업으로 세계 최고 수준의 고원 수력·초고압 송전 기술을 보유하고 있으며, 송전선 건설 및 수력발전소 운용∙유지관리 시스템을 제공하는 기업 : 중국전력건설(601669.SH), 중국에너지엔지니어링(601868.SH) ②국내 교통 인프라 선도기업으로서 대규모 인프라 투자, 고원 시공, 복잡한 지질 환경, 생태 보호 등 분야에서 강점을 지닌 기업 : 중국교통건설(601800.SH), 상해터널공정(600820.SH) 등을 꼽았다.

그 중 중국전력건설과 중국에너지엔지니어링은 수력발전 공정의 탐사·설계 및 시공 주체로, 핵심 수혜기업이 될 전망이다.

중국전력건설은 중국 에너지 업계의 탄소중립을 선도하는 기업 중 하나로, 국내 80% 이상의 하천 프로젝트와 대형∙중형 수력발전소의 탐사·설계, 65% 이상의 대형·중형 수력발전소 시공, 90%의 양수식 저장식 발전소 탐사·설계 및 78%의 시공을 담당하고 있다. 세계적으로는 50% 이상의 대형·중형 수력·물류 설비 시장을 점유하고 있다.

중국에너지엔지니어링은 수력발전 공정 시공 시장점유율이 30%를 넘고, 특히 대형 수력발전 공정에서 50% 이상의 점유율을 차지하고 있다. 국내 거의 모든 대형 청정에너지 송전 공정의 탐사·설계를 수행한 이력 있다.

2) 수력발전 건설기계∙장비 제조사

모건스탠리는 특고압 송전 설비 기업의 수혜를 주목했다. 커버리지 내 주요 수혜 기업으로 특고압 송전 설비 기업인 하남평고전기(600312.SH), XJ전기(000400.SZ), 국전남서과기(600406.SH), 사원전기(002028.SZ)를 꼽았다.

이와 더불어 수력발전소 엔지니어링 회사와 주요 수력발전 설비 제조사 등의 산업 분야 도 기회가 있을 것으로 예상하면서 동방전기(600875.SH/1072.HK)와 하얼빈전기(1133.HK) 등의 종목을 주목했다. 여기에 수력·태양광·풍력 복합 기지의 발전 잠재력도 긍정적으로 평가하면서 가뭄 기간에는 태양광과 풍력을 활용해 안정적인 재생에너지 출력을 실현할 수 있다고 진단했다.

씨티그룹(花旗)은 최신 보고서를 통해 중국을 대표하는 수력발전 설비 제조업체 중 하나인 동방전기를 주목했다.

동방전기는 기존 수력발전 시장에서 45%의 점유율을, 양수발전 시장에서 41.6%의 점유율을 기록하고 있다. 또한, 티베트 린즈시에 고원형 토사 마모 수력발전 설비 생산 및 연구개발 기지를 구축한 상태로, 향후 얄룽창포강과 같은 고낙차 환경에 맞는 맞춤형 설비를 제공할 수 있어 경쟁력이 크다는 평가를 내렸다.

[사진 = 장강전력 공식홈페이지] 장강전력이 운영하는 싼샤(三峽) 수력발전소 전경

3) 민간 폭약과 시멘트 재료 공급사

대형 수력발전소 건설 공사 초기 단계에서는 민간폭약, 시멘트 공급사가 크게 관여한다.

폭약은 수로와 터널 굴착 등 폭파작업에, 시멘트는 시공 초기는 물론 후속 건설과정에서도 필수적으로 요구되는 재료이기 때문이다.

고쟁민폭(002827.SZ)은 티베트 민간폭약 업계 선도기업으로, 2024년 총 화약 생산능력은 2만2000톤(t)에 달했다. 올해 1분기 총 매출은 3억 위안으로 전년 동기 대비 17.3% 증가했다.

2024년에는 안후이이공대학(安徽理工大學) 및 푸젠해협과화(福建海峽科化)와 공동으로 '암모니아계 폭약 연구·개발' 혁신과제를 완수, 중국 공업정보화부(공신부)의 심사를 통과해 '국내외 최초의 글로벌 선진 수준 기술력'이라는 평가를 받기도 했다.

보리연합(002037.SZ)은 민간 폭약 허가 생산능력과 규모 등 모든 측면에서 국내 상위권을 기록 중이다. 그 중 전자뇌관 허가 생산능력은 전국 1위다. 2024년 산업용 화약 생산능력은 약 47만t, 전자뇌관 생산능력은 1억6165만 발에 달한다.

올해 1분기 총 매출은 12억 위안으로 전년 동기 대비 21.2% 증가했다.

고쟁민폭과 보리연합의 두 기업은 합자를 통한 생산능력 확대를 추진, 티베트 지역의 민간 폭약 가격 안정화에도 힘쓰고 있다.

시멘트 분야에선 시짱천로(600326.SH), 화신시멘트(600801.SH), 안휘해라시멘트(600585.SH)가 티베트 지역 시장을 각각 34%, 26%, 6%씩 점유하고 있다.

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추경호 체포동의안 본회의 통과 [서울=뉴스핌] 이바름 기자 = 12.3 비상계엄 당시 국민의힘 의원들의 계엄해제 표결을 방해한 의혹을 받는 추경호 국민의힘 의원에 대한 체포동의안이 27일 여당 주도로 국회 본회의를 통과했다. 국회는 이날 본회의를 열고 '국회의원(추경호) 체포동의안'을 상정해 표결을 진행했다. 투표 결과 재석 180인 가운데 찬성 172표, 반대 4표, 기권 2표, 무 2표로 가결됐다. 불체포특권이 있는 현역 국회의원에 대한 체포동의안은 재적 의원 과반 출석에 출석 의원 과반 찬성이 가결 조건이다. [서울=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 추경호 국민의힘 의원이 27일 서울 여의도 국회에서 열린 본회의에서 본인의 체포동의안에 대한 신상발언을 마치고 나서며 동료 의원들의 격려를 받고 있다. 2025.11.27 pangbin@newspim.com 국민의힘 의원들은 표결에 반발하며 표결에 참여하지 않고 본회의장에서 퇴장했다. 이들은 로텐더홀에서 정부여당 및 특검 규탄대회를 벌였다. 신동욱 국민의힘 최고위원은 규탄대회에서 "우리가 추경호"라며 "반드시 싸워서 심판해야 한다"고 말했다. 추 의원은 지난해 12월3일 윤석열 전 대통령이 비상계엄을 선포했을 당시 국민의힘 원내대표로서 의원총회 장소를 국회와 당사 등으로 여러 차례 바꿔 국민의힘 의원들의 계엄해제 표결 참여를 방해했다는 의혹을 받고 있다. 내란 특별검사(조은석 특검팀)은 지난 3일 추 의원에 대해 내란중요임무종사 혐의로 구속영장을 청구했다. 법무부는 이틀 뒤인 5일 국회에 체포동의요청서를 제출했으며, 13일 국회 본회의에 보고됐다. 국회가 동의함에 따라 법원은 조만간 추 의원에 대한 구속 전 피의자 심문(영장실질심사)을 실시한다. 결과에 따라 추 의원의 구속 여부가 결정된다. 추 의원은 투표 전 신상발언 기회를 얻어 특검 수사는 정치탄압이라고 주장했다. 추 의원은 "특검은 제가 언제 누구와 계엄에 공모, 가담했는지 어떠한 증거도 제시하지 못하면서 영장을 창작했다"며 "특검은 계엄 공모를 입증하지도, 표결을 방해받았다는 의원을 특정하지도 못했다"고 강조했다. right@newspim.com 2025-11-27 15:41

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영국계 단타, 11월에만 5조 팔았다 [서울=뉴스핌] 이나영 기자= 연중 고점을 기록한 코스피가 11월 들어 조정을 받는 가운데, 외국인 매도세를 주도한 주체는 영국계 자금으로 나타났다. 9~10월 단기 매수세로 코스피를 4000선 위로 끌어올렸던 영국계 투자자들은 이달 들어 약 5조원 규모의 주식을 순매도하며 수급 전환의 중심에 섰다. 금융감독원과 한국거래소 자료를 종합하면, 영국계 자금은 상반기까지는 관망세를 보이다가 9월부터 순매수로 전환해 지수 급등을 견인했다. 그러나 11월 들어 매도세로 돌아서며 단기간에 코스피를 다시 4000선 아래로 밀어냈다. 전문가들은 이를 투자 이탈보다는 업종 재배치·수익 실현·헤지 전략 등 다층적 조정 흐름으로 해석하고 있다. ◆ 영국계, 활발한 거래에도 낮은 보유 비중…'단타 성향' 뚜렷 27일 한국거래소에 따르면, 영국계 투자자는 이달 1일부터 24일까지 코스피와 코스닥 시장에서 총 4조9900억원을 순매도했다. 같은 기간 외국인 전체 순매도 금액은 13조5328억원으로, 영국계 자금이 차지하는 비중은 36.9%에 달한다. 이는 지난 10월 영국계가 2조4000억원을 순매수하며 전체 외국인 순매수(4조2050억원)의 절반 이상을 견인했던 흐름과는 대조적이다. 영국계 자금은 올해 외국인 매매에서 가장 활발한 움직임을 보였다. 지난 1~8월 유가증권시장에서 영국계 투자자는 총 557조원 규모(매수 273조9270억원, 매도 283조730억원)를 거래하며 외국인 전체 거래액의 44.7%를 차지했다. 국적별 기준으로는 거래 비중 1위였지만, 보유 비중은 10%대 초반에 머무는 등 높은 회전율이 특징적이다. 이는 중·단기 차익 실현에 집중하는 유동적 자금 특성을 드러낸다는 분석이다. 실제 영국계 자금은 9월 2조2000억원, 10월 2조4000억원 등 두 달간 총 4조6000억원어치를 순매수하며 국내 증시 랠리를 이끌었다. 이 기간 외국인 전체 순매수의 상당 부분을 담당했고, 코스피는 9월 말 3424포인트에서 10월 말 4107포인트까지 약 20% 급등했다. 이후 이달 3일에는 장중 사상 최고치인 4221.87포인트를 기록했다. 당시 외국인의 현·선물 동반 매수가 지수 상승을 뒷받침했고, 거래 비중에서도 영국계 영향력은 두드러졌다. 하지만 11월 들어 매도세로 돌아서면서 코스피는 한 달 새 300포인트 넘게 밀리며, 전날(26일) 기준 3960.87로 마감했다. ◆ 수익 실현 흐름 속 업종·자산군 재배치 뚜렷…"ETF 투자도 변화 감지" 코스피 4000선을 끌어올렸던 외국인 수급이 11월 들어 주춤하면서, 이번 수급 전환의 배경에는 반도체 중심의 차익 실현과 업종 간 포트폴리오 조정이 복합적으로 작용한 것으로 풀이된다. 실제로 외국인 자금은 특정 업종에서 수익을 실현한 뒤, 해외 자산이나 새로운 산업군으로 비중을 재조정하는 흐름을 보였다. 이 같은 변화는 상장지수펀드(ETF) 매매에서도 뚜렷하게 나타났다. 코스콤 ETF체크에 따르면 최근 일주일간 외국인이 가장 많이 순매수한 상품은 'KODEX 레버리지'(93억8000만원)였고, 이어 'TIGER 미국필라델피아반도체나스닥'(64억2000만원), 'TIGER 차이나항셍테크'(64억원), 'TIGER 차이나전기차SOLACTIVE'(55억200만원) 등이 뒤를 이었다. 순매수 상위 10개 ETF 중 절반이 중국 테크 및 미국 증시 관련 상품으로 구성돼 외국인 자금의 관심이 해외 주요 지수로 이동한 모습이다. 반면 외국인은 국내 주식형 ETF를 중심으로 대규모 매도에 나섰다. 같은 기간, 'TIGER 2차전지TOP10'(-79억원), 'TIGER200선물레버리지'(-68억원), 'KODEX AI반도체'(-56억9000만원) 등이 외국인 순매도 상위에 올랐으며, 상위 10개 가운데 9개가 국내 ETF였다. 개별 종목에서도 자금 재배치 흐름 뚜렷하게 나타났다. 이달 1~25일 외국인 순매도 상위 종목에는 SK하이닉스, 삼성전자, 두산에너빌리티, KB금융, NAVER, 한화오션 등이 포함됐다. 반면 셀트리온, 이수페타시스, LG 씨엔에스, SK바이오팜 등이 외국인 순매수 상위권을 차지했다. 전통 반도체주에서 인프라, 바이오, AI 관련 종목으로 수급이 분산되는 모습이다. 시장에서는 이 같은 움직임을 외국인 자금의 '이탈'이라기보다는 전략적 '재편'으로 해석하고 있다. 현물 매도를 통해 일부 비중을 축소하는 동시에, 선물·옵션을 활용한 헤지 전략이나 국채 등 대체 자산으로의 분산 투자가 병행되고 있다는 분석이다. 전문가들은 이러한 흐름이 외국인 자금의 유출보다는 포트폴리오 조정 과정의 일환으로 볼 수 있다고 보고 있다. 김석환 미래에셋증권 연구원은 "반도체 업종의 내년 이익 전망치가 빠르게 상향되고 있어 외국인 수급이 재개될 여지가 충분하다"며 "외국인 유입에 기반한 증시 상승 기대는 여전히 유효하다"고 분석했다. 이상현 메리츠증권 센터장은 "코스피 4000 돌파는 단기 유동성이 아니라 기업 실적이 만들어낸 구조적 상승이었다"며 "현재 조정은 큰 흐름이 끝났다는 신호가 아니라 다음 단계 상승을 위한 숨 고르기 성격이 강하다"고 강조했다. nylee54@newspim.com 2025-11-27 08:20