[GAM] '아프리카 아마존' 주미아, 월가 매니저의 10배론①

기사입력 : 2024년07월24일 16:26

최종수정 : 2024년07월24일 16:27

주가 '21년 고점 찍고 장기 침체기
수익성 확보에 고전, 매출액은 감소
"실적 꾸준히 전진", 1분기 '두각'
사업 간소화, 현금흐름 흑자 전환

이 기사는 7월 19일 오후 4시31분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 최근 월가의 펀드매니저가 일생일대의 투자 기회라며 '주가 10배'를 외친 기업이 있다. 관련 기업은 아프리카 전자상거래 업체 주미아 테크놀로지스(종목코드: JMIA)다. 주미아는 2019년 뉴욕증권거래소 상장 이후 주가 하락과 수익성 확보의 지연으로 인해 투자자의 관심에서 멀어졌다가 올해 들어서 주가가 급반등하는 등 주목도가 재차 높아지고 있다.

주미아 주가 5년 추이 [자료=코이핀]

1. 어떤 곳

주미아는 범아프리카 전자상거래 업체다. 아프리카판 '아마존'으로도 불린다. 아프리카 11개국에서 사업을 전개 중으로 물류 사업인 주미아로지스틱스와 온라인 결제 부문인 주미아페이도 함께 운영한다. 다만 본사는 아이러니하게도 독일 베를린에 있다. 그 배경에는 회사가 독일 벤처캐피털 회사 로켓인터넷의 지원을 받아 설립된 사실이 있다.

주미아의 주가는 현재 12.32달러(18일 종가)로 올해 들어 250%나 올랐다. 연초 이후 상승률만 놓고 보면 폭등이라고도 할 법 하지만 상장 이후로 보면 이야기가 다르다. 주미아는 14.5달러 상장한 뒤 2021년 2월 65.51달러(최고가)까지 352% 뛰었다가 직후 급락해 장기 침체기를 겪었다. 아직 상장가도 회복하지 못한 것은 물론 당시 최고가 대비로는 82%나 낮다.

주가가 침체기를 겪은 것은 수익성 확보에 고전을 겪고 매출액은 감소하는 등 '아프리카 최초의 기술주 유니콘'이라는 수식어에서 비롯된 기대와 다르게 실적이 역행해서다. 아프리카 지역에서의 거시경제적인 역풍도 상당했고 현금소진은 계속돼 재무상태를 둘러싼 우려도 제기됐다. 지난해 연간 매출액은 1억8640만달러(미화)로 8.3% 줄었다.

2. 주가 10배론

상장 이후 투자자들의 기피 대상이 된 주미아에 '인생 최고 투자처'라며 주가 10배론을 과감히 외친 펀드매니저는 헤지펀드 머스키티어캐피털의 조쉬 코렌이다. 코렌 포트폴리오 매니저는 이달 CNBC 인터뷰에서 주미아의 시가총액이 향후 수년 안에 현재 12억6000만달러의 10배를 초과할 수 있다며 현재 자신의 포트폴리오에서 가장 큰 비중을 차지하고 있다고 했다.

나이지리아 라고스에 있는 주미아의 물류창고 내부 [사진=블룸버그통신]

그에 따르면 미국과 중국, 동남아시아 등 세계 모든 지역에는 시총이 최소 500억~600억달러인 전자상거래 기업이 있는데 아직 아프리카만 없는 상태다. 유력 전자상거래 업체의 최소 시총이 그 정도 되는 게 수순이라면 주미아가 그렇게 돼야 한다는 게 코렌 매니저 주장의 요지다. 그는 주미아가 아프리카 전자상거래 업체 중 가장 크고 관련 시장은 고속 성장이 이어지고 있다는 점에서 그 주장이 '수년 내' 이뤄질 수 있다고 봤다.

사실 신흥국이나 개발도상국의 기업을 대상으로 이와 같은 전망을 내놓는 것은 '공수표 날리기'와 같은 취급을 받기가 쉽다. 잠재력이 큰 사업이라고 해도 인프라가 미비해 사업 운영 자체가 어려운 환경이 태반이어서 결실을 보기가 어렵다. 주미아의 지난 주가 추이에도 이런 회의감이 일부 반영돼 있다. 하지만 그의 주장은 이번에는 설득력을 갖는 듯하다. 주미아가 외형 성장이나 수익성 면에서 꾸준히 진전하는 모습을 보이고 있다는 점에서다.

3. 꾸준한 개선

주미아의 실적이 역행했다고 보는 것은 다소 오해가 있다는 게 코렌 매니저의 설명이다. 물론 주미아의 작년 매출액이 감소한 것은 특정 국가의 환율 급변동이나 인플레이션과 같은 거시경제적인 역풍의 원인도 있었지만 온라인 음식배달 사업부 매각 등 사업 간소화를 추진한 영향도 있다. 핵심 사업 집중 추진에 따른 실적 상의 전진은 올해 1분기에서 두드러진다.

1분기 주미아의 매출액은 4890만달러로 전년동기 대비 19% 증가했다. 총상품거래액(GMV)은 1억8100만달러로 5% 늘었다. 분기별 활성고객 수(올해 1월부터 3월까지 한 번이라도 주문한 고객 수)가 190만명으로 전년비 4.7% 줄었지만 주문 수는 460만건으로 1.9% 증가했다. 불리한 거시적 여건이 계속됐음에도 고객유지율은 개선되고 기존 고객의 참여도는 높아진 것이 확인됐다는 평가가 나온다.

주미아의 분기별 영업현금흐름 5년 추이 [자료=코이핀]

적자폭과 현금소진액은 줄었다. 영업적자는 800만달러로 71% 줄었고 분기별 현금소진액은 1910만달러로 전년 동기의 2200만달러에서 감소했다. 고무적인 것은 영업현금흐름이 처음으로 흑자(450만달러)로 전환했다는 점이다. 적자폭과 현금소진액 축소는 올해 1분기 처음 나타난 현상이라기보다는 작년부터 꾸준히 있어왔다는 점에서 꾸준한 개선이라는 설명이 뒤따른다.

*1분기 현금소진액 1910만달러 가운데 590만달러는 현지 통화가치 평가절하로 인한 장부상의 소진액이다. 환율 변동의 단기 위험은 최근 들어 경감되는 양상이다. 나이지리아의 통화는 정부의 경제 조치로 안정화되고 있고 케냐에서는 IMF 대출 확보와 경제 개혁 조치 덕에 통화가치가 절상됐다. 이집트에서는 경제 상황을 개선하기 위해 UAE, IMF, 유럽연합(EU)으로부터 자금을 충원했다. 회사는 현금의 상당량을 미국 달러화로 보유해 환율 변동성 위험을 헤지 중이다.

▶②편에서 계속

bernard0202@newspim.com

사진

내란특검, 한덕수에 징역 15년 구형 [서울=뉴스핌] 백승은 기자 = "그날 밤, 대통령이 비상계엄을 하겠다는 순간 (중략) 기억도 맥락도 없고 분명하지 않습니다. (중략) 다만 비록 비상계엄을 막지 못했지만, 비상계엄을 찬성하거나 도우려 한 일은 결단코 없었습니다. 그것이 오늘 역사적인 법정에서 제가 드릴 가장 정직한 말입니다." 내란우두머리·내란 방조 혐의를 받는 한덕수 전 국무총리가 26일 서울중앙지법 형사합의33부(재판장 이진관) 심리로 열린 결심 공판에서 이같이 최후 변론했다. 1심 선고는 오는 1월 21일 오후 2시에 나온다. 내란 특별검사(특검)는 한 전 총리에게 징역 15년의 중형을 구형했다. 한 전 총리의 혐의는 내란중요임무종사·내란우두머리방조·허위공문서작성및허위작성공문서행사·대통령기록물관리에관한법률위반·위증이다. [서울=뉴스핌] 류기찬 기자 = 한덕수 전 국무총리가 26일 오후 서울 서초구 서울중앙지법에서 열린 내란 방조 및 내란 중요임무 종사 혐의 관련 결심공판을 마친 뒤 법원을 나서고 있다. 2025.11.26 ryuchan0925@newspim.com 이 재판은 내란우두머리방조로 기소됐지만, 지난 3차 공판에서 재판부가 특검에 내란중요임무종사 혐의를 '선택적 병합' 형태로 공소장 변경하라고 요청해 공소 사실이 추가됐다. 선택적 병합은 필수적 병합의 반대 개념으로, 두 개 혐의를 공소장에 추가하면 재판부가 한 가지를 선택해 판단할 수 있는 형태다. 특검 측은 한 전 총리가 내란 범행에 가담하기 위해 절차적 정당성을 확보하려는 목적으로 국무위원 정족수를 채우려고 시도하거나 허위 공문서를 작성했다고 본다. 또 진술을 수차례 번복해 비협조적인 태도로 일관하고 있고 개선의 여지가 없는 점도 양형으로 고려돼야 한다고 봤다. 위증과 관련해선 명백하게 밝혀진 바가 있고, 한 전 총리도 일부 혐의를 인정했다. 한 전 총리는 윤석열 전 대통령의 탄핵 심판에서 '계엄 선포문을 받은 적이 없다', '이상민 전 행정안전부 장관과 대화한 기억이 없다'라고 했지만, 이후 공개된 12·3 대통령실 대접견실 폐쇄회로(CC)TV에는 한 전 총리는 선포문을 받고 이 전 장관과 약 16분간 대화를 나누는 모습이 포착됐다. 이 CCTV에는 윤 전 대통령이 국무위원에게 비상계엄 사실을 알리자 한 전 총리가 고개를 끄덕이기도 했다. 또 한 전 총리는 당일 '국무위원에게 직접 전화하지 않았다'고 했지만, 송미령 농림축산식품부 장관에게 '빨리 오라'고 통화를 한 사실도 뒤늦게 드러났다. 이날 특검 측은 한 전 총리에 징역 15년을 구형하며, 12·3 비상계엄은 '민주주의에 대한 테러'라고 강하게 비판했다. 특검 측은 과거 내란 범죄가 권위주의에서 민주주의로 가는 기회를 박탈한 것이었다면, 12·3 비상계엄은 수십 년간 한국이 쌓은 민주화의 결실을 한 순간에 무너뜨려 더 막대하게 국격을 손상하고 국민에게 상실감을 줬다고 했다. 아울러 한 전 총리는 국가의 2인자로서 내란 사태를 막을 수 있는 사실상 유일한 사람이었음에도 내란 범행에 가담해 막대한 피해를 줬다고 지적했다. 특검 측은 "그간 대한민국 사법시스템 죄에 상응하는 책임 엄히 물었다. 강화된 양화기준 발전된 시대적 경제적 사회적 변화 고려할 필요가 있고, 나아가 피고인을 엄히 처벌해 다시는 대한민국에서 불행 역사 되풀이되지 않도록 해야 한다"라고 강조했다. 반면 한 전 총리 측은 비상계엄의 절차적 정당성을 위해 국무위원을 모은 게 아니라 대통령을 저지하기 위해 모은 것이라고 주장했다. 위증 역시 큰 충격을 받아 기억이 선명하지 않은 것뿐이라고 밝혔다. 한 전 총리는 최후진술에서 직접 준비한 종이 한 장을 들고 '존경하는 재판장님'이라며 말 문을 열었다. 그는 "작년 12월, 비상계엄 선포로 국민이 겪은 고통과 혼란을 가슴 깊이 죄송스럽게 생각한다"라고 했다. 이어 "1970년 경제 관료로 입문해 한평생 공직을 걸어 왔다. 경제 정책 최일선에서 일했다. 대한민국은 제게 많은 기회를 줬고, 전력을 다하는 게 그에 보답하는 길이라고 생각하며 살았다. 그 길의 끝에 비상계엄 선포 사태를 만나리라고는 꿈에도 예상치 못했다"라고 밝혔다. 한 전 총리는 "여기 계신 어떤 분보다 제가 스스로를 더 혹독하게 추궁했다. 그날 밤 혼란한 기억을 복기할수록 제가 부족한 사람이었다는 절망만 사무친다"라며 "저는 그 괴로움을 죽는 날까지 지고 가야 하는 사람"이라고 힘주어 말했다. 이날 한 총리는 재판을 마치고 '국민들 앞에서 한마디 하실 말씀 없냐', '헌법재판소 재판관을 임명하지 않은 것에 대해 후회하지 않느냐' 등 취재진의 질문에는 어떤 대답도 하지 않고 법정을 빠져나갔다. 100wins@newspim.com 2025-11-26 18:58

사진

"'자사주 1년내 소각 의무화' 연내 마무리" [서울=뉴스핌] 배정원 기자 = 더불어민주당은 자사주를 취득일로부터 1년 내 소각하도록 하는 내용의 3차 상법 개정안을 연내 마무리하겠다고 25일 밝혔다. 한정애 민주당 정책위의장은 이날 오전 국회에서 열린 원내대책회의에서 "더 건강한 자본 시장을 위해 3차 상법 개정안이 조속히 논의되고 시행될 수 있도록 최선을 다하겠다"며 이같이 밝혔다. 한정애 더불어민주당 정책위의장. [사진=뉴스핌DB] 한 정책위의장은 "주주 충실 의무 명문화, 집중투표제 의무화에 이은 자사주 소각 의무를 담은 3차 상법 개정안을 연내에 마무리하도록 하겠다"고 말했다. 그는 "그간 자사주가 특정 주주의 이익을 위해서 이용되는 나쁜 사례가 많았다"며 "상법 개정을 통해 자사주의 성격을 명확히 규정하고 자사주 마법을 우리 자본시장에서 퇴출하도록 하겠다"고 말했다. 3차 상법 개정안은 회사가 자기 주식을 취득하는 경우 취득일로부터 1년 내 소각하는 것을 원칙으로 하되, 임직원 보상 목적 등 일정 요건에 해당할 때는 '자기주식 보유·처분 계획'을 작성해 주주총회 승인을 통해 보유 또는 처분할 수 있도록 한다. 기존 자사주에 대해선 신규 취득 자사주와 동일한 의무를 부여하되 법 시행 후 6개월의 추가 유예 기간을 두기로 했다. 전날 민주당 코스피 5000 특위 위원장인 오기형 의원은 이 같은 내용을 골자로 하는 상법 개정안을 대표 발의했다. 한 정책위의장도 공동 발의자에 이름을 올렸다. jeongwon1026@newspim.com 2025-11-25 10:12