[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 신흥국 시장의 매도세가 상품 시장으로 번지면서 구리와 원유 가격이 일제히 타격을 받고 있다. 이는 단지 통화 하락의 연쇄 효과나 투기 세력의 위험 포지션 청산 때문이 아니라 세계 최대 원자재 소비국인 중국의 성장 둔화 때문이라는 걸 신호하는 것일 수 있다고 파이낸셜타임스(FT)가 19일(현지시간) 보도했다.
블룸버그산업용금속지수에 따르면 산업용 금속 가격은 전반적으로 지난 4월 고점에서 19% 하락해 기술적으로 약세장 진입을 코앞에 두고 있다. 지난주 구리 가격은 작년 7월 이후 최저치로 내려갔고 니켈과 아연, 알루미늄 등은 가파르게 떨어졌다. 콩코드리소시즈의 마크 핸슨 상품 트레이더 책임자는 악재가 겹쳤다며 "미래 수요에 대한 사람들의 기대가 크게 바뀌었다"고 말했다.
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| 터키 리라화 [사진=블룸버그] |
트레이더들은 중국의 상품 수요가 줄어들면서 터키와 브라질, 아르헨티나 인도 등 신흥국 시장의 경제 성장세가 둔화할 수 있다고 우려했다. 상품 가격은 중국 정부가 미국과의 무역갈등 악화 등으로 인한 자국 경기 둔화에 대응하기 위해 경기를 부양할지에 달려있다고 FT는 설명했다.
중국 기업들의 상품 수입 여력은 크게 줄었다. 무역 갈등 등에 의한 달러화 강세로 중국 기업의 수입 비용이 커졌고 부채 부담을 줄이려는 정부 정책으로 민간 기업의 신용 접근성은 줄어들었다. 중국 정부는 지난 1년간 그림자은행과 P2P 대출 등에 대한 접근을 제한함으로써 신용 확장 단속에 나섰다.
홍콩에 위치한 선물 브로커인 브랜드 파이낸셜의 존 브라우닝 매니징 디렉터는 기업 고객들이 자신에게 신용 접근이 어렵다고 말한다며 "이들은 어려운 시기를 보내고 있다"고 말했다. 이어 그 결과 이들은 금속 선물 수요에 대한 기대를 낮추고 있으며 이는 상하이에서 거래되는 구리 선물의 대규모 매도세에 반영됐다고 설명했다.
그러면서 "구리 매도는 중국 경제를 안 좋게 보는 사람들의 기본적인 자세"라며 "공급에 차질이 생기지 않는 한 구리 가격에 즉각적인 상방 여력은 없다"고 말했다.
신흥국 통화의 하락도 상품 시장에 부정적인 영향을 미치고 있다. 통화 가치가 하락하면 신흥 시장의 많은 부분을 차지하는 광산 기업들의 생산 비용은 낮아지고 이들은 공급을 추가로 늘릴 수 있게 된다.
머천트커머더티펀드의 더그 킹 매니저는 "신흥국 통화 가치가 내려가면 신흥 시장의 많은 부분인 천연자원 생산업체는 상품에 대해 달러로 받기 때문에 생산을 늘리려 할 것"이라며 따라서 통화 절하는 공급량을 늘린다고 설명했다.
일부 투자자는 중국이 신용 접근을 더욱 완화하고 경제와 통화를 부양할 것이라는 낙관론을 제시한다. 이들은 중국의 부동산과 건설 시장이 여전히 견실한 상황에 있다는 점에 주목한다. JP모간자산운용의 닐 그레그슨 펀드 매니저는 "고정자산투자와 건설이 증가하고 있다"며 "중국의 수요를 개선할 것"이라고 분석했다.
그레그슨 매니저는 거래 빈도가 낮은 상품들에선 대규모 매도세가 나타지 않았는데, 이는 수요 근본적으로 강하다는 걸 보여준다고 언급했다. 석탄 가격은 현재 6년 만에 최고치 수준에서 거래되고 있고, 철광석과 바나듐 같은 철강 관련 상품도 상승하고 있다. 그는 중국의 철도 투자 등은 올해 남은 기간 강력할 것 같다고 말했다.
그레그슨 매니저는 최근 금속 가격 움직임은 단기 투자자들이 포지션을 정리한 결과라고 설명했다. 그는 "여러 금속 가격의 성과가 선물 거래의 포지션 되감기에 기인하는데, 이는 매크로 뉴스보다 더 빠르게 반응한 결과"라며 "달러와 구리 사이에 강력한 상관관계가 있다. 사람들이 달러에 긍정적이라면 그들은 구리를 판다"고 말했다. 뉴욕상품거래소(COMEX)에서 구리 선물 가격 하락에 베팅하는 계약수는 22개월 만에 최고 수준으로 늘어났다.
FT는 헤지펀드와 트레이더들이 원유에 대한 대규모 투자를 유지하고 있다고 전했다. 따라서 이들 사이에서 성장 둔화에 대한 위험이 늘고 있다는 판단이 들어서면 추가적인 매도 위험이 나타날 수 있다고 부연했다. 킹 매니저는 현재 신흥국 통화가 한 방향으로 움직이고 있다며 투자자들은 떨어지는 칼날을 잡길 원치 않을 것이라고 말했다.
bernard0202@newspim.com
