[뉴욕전망] '모멘텀' 장세… 소매업체 실적·세제개혁 주목

기사입력 : 2017년11월05일 15:26

최종수정 : 2017년11월05일 15:26

뉴욕증시 3대 지수 사상 최고치 거듭 경신
모멘텀 종목과 지수 괴리 확대.. 장애물은

[뉴스핌=김성수 기자] 모멘텀 장세가 지속되고 있는 뉴욕 증시는 이번 주(11월6~10일) 주요 소매업체들의 실적과 의회의 세제 개혁 논의 전개에 주목할 전망이다.

지난주 뉴욕 증시는 세제 개혁안 제출과 차기 미국 연방준비제도(연준) 의장 지명, 애플의 실적 호조 등 다양한 재료를 소화하면서 사상 최고치를 경신했다. 시장참가자들은 지수 상승세를 이끄는 모멘텀 종목의 강세가 언제까지 계속될 수 있을 것인지 궁금해하고 있다.

다우존스 30 산업평균지수는 지난 주간 0.45% 상승한 2만3539.19포인트에, 스탠다드앤푸어스(S&P) 500 지수는 0.26% 높은 2587.84포인트에 마감했다. 기술주 중심의 나스닥지수는 0.94% 상승한 6764.44포인트에 마쳤다.

최근 뉴욕 증시는 세제 개혁이나 차기 연준 의장 지명과 같은 빅이벤트에도 무심할 정도로 기계적인 상승 모멘텀이 형성되었다. 모멘텀 장세는 시장을 이끄는 제일 잘 나가는 종목을 매수하고 나머지 재료는 무시하는 경향이 있다. 올해들어 10월말까지 보잉과 휴렛팩커드, 마스타카드와 같은 종목으로 이루어진 모멘텀지수가 무려 34%나 오르면서 전체 증시 상승률 17%의 두 배에 달했다. 이는 1999년 이래 가장 이격도가 커진 것이다.

모멘텀주와 전체 시장의 이격도가 얼마나 커질 것인지는 확실치 않지만, 계속해서 조정받을 수 있다는 경계감은 있다. 특히 올해 강력한 모멘텀 종목들 상당수는 공화당의 감세안으로 혜택을 받는 종목이 많은데, 이 때문에 세제 개혁 논의의 전개가 중요하다. 또한 투자자들의 차익실현 욕구가 커지기에 앞서 구실을 제공할 수 있는 연준의 통화정책 정상화도 주목해야 할 변수로 꼽힌다.

◆ 소매업체 실적에 달러 약세 영향?

이번 주에는 상대적으로 경제지표 발표가 많지 않은 가운데 메이시스와 노드스트롬 등 주요 소매업체 등의 실적 발표가 주목될 것으로 예상된다. 또한 3분기 실적 호조를 이끈 달러 약세의 지속이 미친 영향에도 관심이 쏠릴 전망이다.

주요 6개국 통화에 대한 달러 가치를 보여주는 미국 달러화지수(DXY)는 3분기 동안 전년 대비 2.5% 하락, 2014년 이래 가장 큰 폭 낙폭을 기록했다. 현재까지 환율 효과로 실적에 이득을 봤다고 밝힌 미국 기업 수는 최소 35개에 이른다.

현재까지 실적을 공개한 기업들 중 73%가 시장 예상을 웃돈 순이익을 발표했으며 이들 기업의 실적은 지난해 같은 기간 대비 9.4% 개선됐다.

또한 지난주 주식시장이 크게 반응하지 않았지만 세제 개혁과 연방준비제도의 통화정책 방향은 여전히 결정적인 변수로 도사리고 있다.

지난주 발표된 새 연준 의장과 세제개편안에 대한 시장의 반응도 이번 주 나올 것으로 예상된다. 하원 공화당은 법인세를 35%에서 20%로 인하하는 것을 골자로 하는 세제개편안을 공개했다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 지난주 제롬 파월 연준 이사를 차기 의장으로 지명했다. 파월 이사가 그동안 재닛 옐런 의장의 통화정책을 대체로 지지했던 것을 고려하면 앞으로도 통화정책 방향성이 크게 바뀌지 않을 것이라는 게 시장의 중론이다.

연준은 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리를 동결하고 성명을 통해 경제에 대해 개선된 진단을 내놓으며 12월 기준금리 인상 가능성을 열어뒀다. 시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 연방기금(FF) 금리선물 시장은 12월 25bp 기준금리 인상 가능성을 94.7% 반영했다.

◆ 이번 주 주요 거시지표 발표 및 연설 일정

이번주에는 윌리엄 더들리 뉴욕연방준비은행 총재와 재닛 옐런 연준 의장의 연설이 예정돼 있다. 시장 참가자들은 이들이 지난주 통화정책 결정 배경과 앞으로 경제 전망에 대해 어떤 진단을 내놓을지를 지켜볼 것으로 예상된다.

경제지표로는 9일 공개되는 9월 도매재고와 10일 나오는 11월 미시간대 소비자태도지수가 주요 지표다.

6일에는윌리엄 더들리 뉴욕 연방준비은행 총재가 연설한다.

7일에는 11월 경기낙관지수, 9월 소비자신용, 미국석유협회(API) 원유재고가 공개되고 재닛 옐런 연준 의장이 연설할 예정이다.

8일에는 에너지정보청(EIA) 주간 원유재고가 발표되며 9일에는 주간 신규실업수당 청구자수와 9월 도매재고가 공개된다. 메이시스와 노드스트롬, 콜스, 오피스디포의 실적이 나온다.

10일에는 11월 미시간대 소비자태도지수(잠정치)가 발표되고 JC페니와 알리안츠가 실적을 공개한다.

[뉴스핌 Newspim] 김성수 기자 (sungsoo@newspim.com)

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'동전주 상폐' 중견기업들 비상 [서울=뉴스핌] 이석훈 기자 = 동전주 퇴출 우려가 현실화하면서 중견기업 오너들이 주가와 시가총액 방어에 안간힘을 쓰고 있다. 주주환원 확대는 물론 유상증자와 주식병합 등 다양한 수단을 동원해 주가 부양과 상장 유지에 나서는 모습이다. 하지만 전문가들은 주식병합 등 단순한 주당 가격 인상만으로는 상장폐지 위험을 근본적으로 해소하기 어렵다고 지적한다. 결국 실적 개선을 통한 기업가치 제고와 시가총액 확대가 뒤따르지 않으면 상장 유지 요건을 충족하기 어려울 수 있다는 분석이다. ◆ 상폐 위기 몰린 중견기업, 주식병합·자사주 매입으로 전방위 방어 21일 업계에 따르면 거래소의 상장 유지 요건 강화로 퇴출 위기에 몰린 중견기업들이 주식병합과 주주환원 등 주가 방어책 마련에 사활을 걸고 있다. 그러나 단기적인 가격 인상이라는 임시방편만으로는 한계가 명확한 만큼, 실적 개선과 시가총액 증대가 수반되지 않으면 상장폐지를 면하기 어렵다는 지적이 나온다. [AI 인포그래픽=이석훈 기자] 퇴출 위기에 몰린 기업들이 가장 빠르게 꺼내 든 카드는 주식병합이다. 여러 주식을 하나로 합치면 기업가치나 시가총액 변동 없이 주당 가격을 병합 비율만큼 높일 수 있기 때문이다. 실제로 이번에 관리종목 지정 대상이 된 36개 종목 가운데 15개는 주식병합을 예고했다. 한화투자증권에 의하면 상장폐지 개혁안이 발표된 지난 2월 12일부터 이달 12일까지 추진된 액면병합은 276건으로, 이는 전년 동기 대비 23배 급증한 수준이다. 업계 관계자는 "액면가 500원, 주가 300원인 기업이 액면가를 2000원으로 병합하면 주가가 1200원이 되면서 동전주 요건을 피할 수 있다"며 "정부가 상장폐지 개혁 방안에 동전주 요건을 신설하면서, 이를 피하고자 많은 기업들이 주식병합을 단행하고 있다"고 말했다. 상장유지 시가총액 기준에 대응하기 위한 증자도 주요 수단으로 꼽힌다. 당초 2027년 200억원, 2028년 300억원으로 상향 예정이던 코스닥 시총 기준은 제도 개편에 따라 2026년 7월 200억원, 2027년 1월 300억원으로 가용 시점이 조기 적용됐다. 플레이그램처럼 증자를 통해 자본을 확충하려는 시도가 이어지는 가운데, 조달한 자금이 실제 사업 성과와 현금창출력 개선으로 이어질 수 있는지가 상장 유지의 관건이다. 주주환원 확대 역시 오너들이 선택하는 주요 방어 수단이다. 티쓰리는 오너 일가 주도로 2026년부터 2028년까지 총주주환원율 50%를 목표로 제시하며 자본 효율성 제고를 공식화했다. 자사주 매입과 배당 확대는 주주 가치를 높여 시장의 저평가 인식을 해소하는 데 유용한 카드가 된다. 특히 지배주주가 승계 과정까지 고려해 특정 시기에 자사주 매입과 배당을 집중할 경우, 주가 방어와 지배구조 안정화를 동시에 노린 포석으로 풀이된다. 한 중견기업 관계자는 "상장폐지 기준이 강화되면서 퇴출 위기에 몰린 기업들이 주식병합이나 증자, 자사주 매입 등 활용할 수 있는 방안을 다각도로 동원해 주가와 시가총액 방어에 나서고 있다"고 설명했다. ◆ "주식병합만으론 상폐 못 면해"…체질 개선·실질 대책 시급 문제는 이러한 조치가 실질적인 체질 개선으로 이어지지 않을 때다. 주식병합은 기업가치를 바꾸지 못하고, 증자는 지분 희석과 재무 부담을 키울 수 있다. 배당과 자사주 매입 역시 이익과 현금흐름이 뒷받침되지 않으면 일회성 부양책에 그친다는 한계가 뚜렷하다. 이에 업계에서는 단기적인 주가 부양보다 지속 가능한 수익 구조 확보가 시급하다고 지적한다. 근본적인 원인을 해결하지 않은 채 장부상 자본만 늘리는 조치는 임시방편에 불과한 만큼, 비용 절감과 사업 재편 등 실질적인 체질 개선이 병행돼야 한다는 제언이다. 업계 관계자는 "주식병합을 실시하더라도 시가총액에는 영향을 미치지 않기 때문에 상장폐지에서 자유로울 수 없다"며 "더구나 정부가 일시적 주가 부양을 통해 상폐를 회피할 수 없도록 세부 적용 기준과 시장 감시를 강화한다는 방침이기 때문에 추가적인 대책이 필요한 상황"이라고 말했다. 김대종 세종대학교 경영학부 교수도 "주식 병합만으로는 상폐를 면하기 어렵다는 것은 잘 알려진 사실"이라며 "대주주의 출자나 자사주 매입 및 소각 등을 통해 주식 가치를 올려야 할 것"이라고 설명했다. stpoemseok@newspim.com 2026-08-21 06:00