[뉴스핌=김신정 기자] 메리츠종금증권은 6일 엘리엇 계열 투자회사가 삼성전자에 보낸 서한과 관련, "이들은 행동주의 투자가로서 경영방식과 주주환원 정책의 변화 방안을 촉구하는 내용의 서한을 삼성전자에 보냈다"며 "삼성전자는 점차 주주환원 정책을 가속화할 것으로 예상된다"고 평가했다.

엘리엇 계열 투자회사인 블래이크 캐피톨(Blake Capital)과 포터 캐피톨(Potter Capital)은 5일(현지시각) 삼성전자 이사회에 주주가치 증진계획 제안서 (Samsung Electronics Value
Enhancement Proposals)를 송부했다.

이들은 삼성전자에 보낸 서한에서 삼성전자가 두 개 회사로 분할하고 뉴욕 증시에 회사를 복수 상장해야 한다고 주장했다.

삼성전자의 구조가 불필요하게 복잡해 지주회사와 사업회사로 회사를 나누면 더 강하고 안정적인 기업 구조를 구축할 수 있다는 게 이들의 주장이다. 여기에 30조 원의 특별 배당을 하고 3명의 사외이사를 선임할 것을 요구했다. 이 두 헤지펀드는 삼성전자의 우선주를 약 0.62%가량 보유하고 있다.

김선우 메리츠종금증권 연구원은 이와 관련, "삼성전자에 대한 지배구조 변화 과정에서 보유 자사주의 가치 인식이 필요하다"며 "이를 위해서는 삼성전자 지주회사와 사업회사로의 분할이 필요하며 그 과정에서 지주회사는 사업회사 지분을 추가 확보해야 한다"고 말했다. 결국 지주회사와 삼성물산과의 공정한 합병이 수반돼야 한다는 설명이다.

김 연구원은 "이번 엘리엇 서한은 비영업자산 가치인식 측면의 긍정적인 관점을 재확인시켜주는 사건으로 해석된다"며 "삼성전자는 점차 주주환원 정책을 가속화할 것으로 예상된다"고 말했다.

한국투자증권은 엘리엇의 이번 제안과 관련, "사실상 삼성그룹이 스스로 꺼내기 힘들었던 삼성전자 인적분할과 지주전환의 명분을 세워준 셈"이라고 분석했다.

윤태호 한국투자증권 연구원은 보고서를 통해 "과거와 달리 엘리엇은 삼성과 대립각을 세우기보다 삼성전자와 오너일가가 이룬 과거 업적을 지지하고, 지주 전환을 통한 오너일가의 지배력 확대 필요성을 인정했다"고 말했다.

윤 연구원은 "지배구조개편에서 삼성전자가 거칠 것으로 예상되는 대부분의 과정이 엘리엇 제안에 포함됐다"며 "이재용 부회장의 경영권 승계와 삼성전자 인적분할을 위해서 대규모 주주친화정책을 예상한 만큼 걸림돌이 되기보다 결국 삼성이 최종적으로 결정할 문제로 판단한다"고 설명했다.

그는 이어 "삼성이 아닌 엘리엇이 화두를 던졌지만 삼성전자 저평가 해소, 순환출자·금산분리 이슈를 통한 지배구조 투명성, 오너일가의 지배력 확대라는 명분이 충분하다"며 "양쪽의 갈등 요인이 되기보다 지배구조개편의 실마리가 될 가능성이 높아 보인다"고 덧붙였다.

[뉴스핌 Newspim] 김신정 기자 (aza@newspim.com)