[뉴스핌=배효진 기자] 고금리 채권에 목 말라온 투자자들이 브라질 국영 석유기업 페트로브라스의 추락을 주시하고 있다.
페트로브라스가 어려움에 직면하더라도 당국의 지원 가능성을 고려하면 투자적격 등급에서 부적격 등급으로 떨어진 페트로브라스의 회사채는 더할 나위 없이 매력적인 투자처이기 때문이다.
월스트리트저널(WSJ)은 2일(현지시각) 신용평가사 무디스에 이어 스탠더드앤드푸어스(S&P)와 피치까지 페트로브라스의 신용등급을 강등하면 '추락천사(투자적격에서 부적격 등급으로 강등)'가 될 것으로 전망했다.
무디스는 지난 2월 25일 페트로브라스의 신용등급을 Baa3에서 투자부적격 등급인 Ba2로 강등했다. 반면 S&P와 피치는 페트로브라스의 등급을 투자적격 등급으로 유지하고 있다.
두 신평사가 추가로 페트로브라스의 등급을 내리면 지난 2005년 이후 페트로브라스는 투자등급에서 정크등급으로 강등된 가장 큰 규모의 회사채가 될 전망이다. JP모건체이스는 페트로브라스의 미상환 채권규모를 560억달러(약 61조1800억원)로 집계했다.
에릭 파인 반에크글로벌 포트폴리오 매니저는 "이미 페트로브라스 회사채는 등급 강등을 반영한 수준에서 거래되고 있다"고 말했다. 반에크글로벌의 무제약신흥국채권펀드는 전체 자산 2억4300만달러의 4%를 페트로브라스 채권에 투자했다.
페트로브라스 채권 가격은 최근 오름세로 돌아섰다.
마켓악세스는 무디스의 강등 결정 이후 2024년 3월 만기 페트로브라스 채권 가격은 96.1센트, 4% 올랐다고 집계했다.
투자자들이 페트로브라스 채권에 몰리는 이유는 페트로브라스가 디폴트(채무불이행) 상태에 빠지더라도 브라질 당국이 긴급지원을 할 가능성이 있기 때문이다. 페트로브라스는 오는 4월까지 감사보고서를 제출해야 한다. 제출에 실패하면 기술적 디폴트에 빠질 가능성이 높다.
앞서 S&P 애널리스트팀은 최악의 시나리오가 연출되더라도 정부가 긴급지원에 나설 가능성이 매우 높을 것으로 분석한 바 있다.
기예르모 오세스 HSBC 글로벌 자산운용 매니저는 "지난해 11월부터 올해 1월 간 페트로브라스의 채권을 사들였다"며 "페트로브라스의 운명은 곧 브라질 정부와 긴밀한 관계에 있기 때문"이라고 배경을 설명했다.
다만 일각에서는 고금리만을 쫓아 정크등급 채권을 매수해서는 안 된다고 조언한다.
페트로브라스 채권의 60%는 달러화 표시 채권이다. 문제는 달러화가 강세를 보일 수록 페트로브라스가 부담해야할 돈이 많아진다는 데 있다. 최근 브라질 헤알화는 원자재 폭락과 미국 기준금리 인상 우려 등으로 11년래 최저치를 찍었다.
잭 플래허티 GAM 무제약채권전략 포트폴리오 매니저는 "페트로브라스의 채권을 보유하지 않고 있다"며 "정크본드 투자가 기회가 될 수 있지만 지금으로서는 주의가 필요하다"고 경고했다.
새미 무아디 T로웨프라이스그룹 신흥시장 회사채 전략 포트폴리오 매니저는 "페트로브라스는 고금리 회사채 중에서도 규모가 커 시장에 왜곡을 불러올 수 있다"고 지적했다.
[뉴스핌 Newspim] 배효진 기자 (termanter0@newspim.com)
