[GAM] 日·EU 완화정책에 국내채권 '화색'

기사입력 : 2014년11월10일 12:00

최종수정 : 2014년11월10일 11:12

[11월 글로벌 포트폴리오 전략설문] 하이일드, 미국 상투 VS 유로 추가 상승

우리나라 경제가 저성장·저금리의 패러다임으로 바뀌면서 자산관리에서도 글로벌화가 중요해졌습니다. 뉴스핌은 이런 추세에 맞춰 글로벌 자산관리(GAM: Global Asset Management)에 필요한 전략과 정보를 제공합니다. 보다 체계적인 관리를 위해 국내 유수 금융기관들의 단기(1~3개월), 중기(3개월~1년), 장기(1년 이상) 글로벌 포트폴리오 전략을 종합해 매월 [뉴스핌GAM]으로 독자 여러분을 찾아갑니다. [편집자 註]

이번 설문에 응해 주신 28개 금융기관(업종별·회사별 가나다 순): 교보생명(박인섭 노블리에센터팀장) 삼성생명(차은주 패밀리오피스 차장) 신한생명(서홍진 빅라이프센터장) 한화생명(이명열 FA추진팀장) (이상 보험사) 국민은행(이병용 WM사업본부 상무) 기업은행(서미영 PB고객부장) 신한은행(유동욱 IPS 본부장) 씨티은행(박병탁 WM사업본부 부행장) 우리은행(김옥정 WM사업단상무) 하나은행(이형일 PB사업부 본부장) NH농협은행(원종찬 WM사업부장) (이상 은행) 삼성자산운용(김상현 신사업추진담당) 한국투자신탁운용(김현전 최고마케팅 전무) KB자산운용(하성호 상품전략실 이사) (이상 자산운용사) 대신증권(서형종 패밀리오피스상품부 부장) 메리츠종금증권(박태동 글로벌 트레이딩 총괄상무) 미래에셋증권 삼성증권 신한금융투자 (신동철 IPS본부장) 우리투자증권(김정남 100세시대연구소 연구위원) 하이투자증권(박상현 리서치센터 상무) 한국투자증권 한화투자증권(변동환 투자컨설팅파트장) 현대증권(김영조 상품컨설팅 부장) IBK투자증권(이승우 리서치센터장) KDB대우증권(백민우 상품개발실 팀장) KTB투자증권(압구정금융센터 강원용 센터장) NH농협증권(이민구 리서치센터장) (이상 증권사)

[뉴스핌=정연주 기자] 일본이 추가 양적완화에 나서자 투자자들의 관심이 국내채권에 쏠리고 있다. 엔저 가속화, 저물가 등 온갖 호재에 국내 기준금리 추가 인하에 대한 기대가 확산되고 있기 때문이다.

7일 뉴스핌이 은행, 증권, 보험, 자산운용사 등 28개 금융기관을 대상으로 실시한 ′11월 글로벌 포트폴리오 전략′설문 결과, 기간을 막론하고 국내채권에 대한 투자 전망이 전월대비 크게 개선됐다. 특히 단기 투자전망(10월 2.59→11월 2.92)은 뚜렷한 상승세를 보여 비중 유지에서 확대로 한 단계 상향조정됐다.

11월 글로벌 포트폴리오 전략 中 채권 <그래픽=송유미 미술기자>

채권시장 참여자들은 대체로 "채권시장에 악재가 거의 없다"는 입장이다. 우선 대외 환경이 채권시장에 우호적인 상황이라 국내 정책 기대로 자연스럽게 옮겨지는데 주목하는 분위기다.

기업은행 서미영 PB고객부장은 "부동산을 제외하면 마땅한 재테크 수단을 찾기 힘든 상황인 가운데 내년 상반기까지는 최경환 경제부총리의 강한 정책 의지 등의 영향으로 채권 수익이 상대적으로 좋을 것 같다"며 "현재 상황에서는 모든 자산군에 숏텀(단기) 관점으로 접근해야 한다"고 말했다.

실제로 일본중앙은행(BOJ)은 시장의 예상을 뒤집고 깜짝 추가 완화책을 내놨고, 유럽중앙은행(ECB)은 6일(현지시각) 금융통화정책회의에서 드라기 총재가 전면적인 양적완화에 나설 수 있음을 시사했다.

미국의 경우 10월 양적완화(QE) 종료를 단행했으나 저물가에 대한 우려가 여전했다. 금리 인상을 하더라도 시장 충격을 감안한 점진적인 긴축 정책을 펼칠 것으로 예상되는 분위기다.

하나대투증권 김상훈 애널리스트는 "국내 자산군들 중에서 채권 성과가 가장 좋은 편"이라며 "기본적으로 채권은 공급에 비해 수요가 우위에 있는 상황"이라고 말했다.

따라서 국내시장에는 내년 상반기로 점쳐졌던 한국은행 금융통화위원회의 기준금리 추가 인하 시기가 연내로 앞당겨질 수 있다는 기대도 형성됐다. 시장금리도 이미 기준금리 연 1.75%수준에 맞춰 움직이고 있다.

2014년중 국고채 3년물 금리 변화 추이 <자료=한국은행>

특히 주목해야 할 점은 환율이다. 원유가가 배럴당 90~100달러 박스권을 뚫고 내려와 하락세를 보이는 가운데 환율 변동성이 확대되고 있어 정책 대응 압력이 가중됐다. 그중 엔화가치가 최근 가파른 하락세를 보여 국내 수출 우려가 확대된 점이 특히 부각되고 있다.

메리츠종금증권 박태동 글로벌 트레이딩 총괄상무는 "연말이라 시간적으로 정책 변경 여유가 없어서 연내 채권 시장의 모멘텀은 없을 것이라고 생각했는데 BOJ 등 대외 이슈와 더불어 환율에서 모멘텀이 형성되고 있다"고 말했다.

그는 "10월 이후 확산된 글로벌 환율전쟁 속에서 국내에도 환율로 정책 기대감이 표출되고 있는데, 이와 더불어 경제 지표들도 더 나빠진다면 정책 기대가 더 높아질 수 밖에 없다"며 "미국 금리 인상 경계감이 다소 진정돼 자금 유출 우려도 줄어드는 상황"이라고 판단했다.

다만 이미 금리가 저점(가격 고점)에 도달해, 차익실현을 해야할 타이밍이라는 의견도 나온다.

우리투자증권 100세시대연구소 김정남 연구위원은 "연말까지는 통화정책 기대로 강보합으로 움직일 것 같고 시장도 추가 강세 여지가 있다"면서도 "다만 결과적으로 기준금리 추가 인하는 없을 것으로 보고 있으며 현재 변곡점에 거의 도달했다고 생각해 차익실현 기회로 삼아야 한다"고 말했다.

한편 11월 선진국 및 신흥국 채권에 대한 투자전망은 전월과 크게 달라지지 않은 유지 내지 축소로 컨센서스가 모아졌다.

선진국 하이일드 채권 펀드의 경우 미국 하이일드 펀드 가격은 고점에 이미 도달했다고 보는 반면 유럽 하이일드펀드는 추가 상승 여력이 있다고 판단하는 의견이 우세했다.

[뉴스핌 Newspim] 정연주 기자 (jyj8@newspim.com)

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국힘 운명 걸린 2일 추경호 영장심사 [서울=뉴스핌] 이재창 정치전문기자 = 국민의힘이 오는 2일 당 진로의 중대한 분수령을 맞는다. 추경호 의원에 대한 법원의 구속 전 피의자 심문(영장실질심사) 결과에 따라 추 의원은 물론 당의 운명이 결정된다. 출구 없는 터널에 갇히느냐, 아니면 희망의 출구를 찾느냐는 영장 발부 여부에 달렸다. 구속영장이 발부되면 국민의힘은 내란 정당 프레임에 갇혀 사실상 생존을 걱정해야 하는 최대 위기를 맞게 된다. 내년 6월 지방선거 승리도 요원해진다. 반대로 영장이 기각되면 내란 정당 프레임에서 벗어나 비상계엄 이후 1년간 계속된 수세 국면에서 탈출할 수 있다. 대대적인 역공이 가능해져 지방선거에서 한판 승부를 겨뤄볼 수 있을 것으로 보인다. [서울=뉴스핌] 최지환 기자 = 장동혁 국민의힘 대표, 송언석 국민의힘 원내대표가 30일 오전 서울 서초구 서울고등검찰청 앞에서 열린 국민의힘 긴급의총에서 의원들과 구호를 외치고 있다. 2025.10.30 choipix16@newspim.com 추 의원의 구속 여부는 비상계엄 1년을 맞는 3일 새벽에 결정될 것으로 예상된다. 추 의원은 내란 중요임무 종사 혐의를 받고 있다. 윤석열 전 대통령의 내란에 협조했는지 여부다. 추 의원의 구속 여부에 중요한 정치적 의미가 부여되는 이유다. 추 의원 구속 여부에 따라 "국민의힘을 위헌 정당 해산으로 몰아가려는 내란몰이 정치공작"(추 의원)인지, 아니면 "의도적으로 (의원 총회) 장소를 변경한 것이 확인되면 내란의 중요 임무에 종사한 내란 공범"(정청래 더불어민주당 대표)인지가 가려지는 것이다. 적어도 정치적으로는 이런 해석이 가능하다. 법리적으로도 위헌 정당 해산에 무게가 실릴 수 있다. 그만큼 정치적 파장은 엄청나다. 구속 여부에 따라 민주당과 국민의힘 중 한 당은 심각한 정치적 타격을 받을 수밖에 없다. 따라서 여야 모두 촉각을 곤두세우고 있다. 이번 추 의원 영장 심사는 2023년 이재명 대통령(당시 민주당 대표) 건을 떠올리게 한다. 이 대통령은 백현동 개발사업 특혜와 쌍방울 대북 송금 의혹 등의 혐의로 체포동의안이 국회를 통과해 구속 심사를 받았다. 여기까지는 동의안이 국회를 통과해 영장 심사를 받는 추 의원과 닮은꼴이다. 당시 이 대통령에 대해 영장이 발부됐다면 이 대통령은 구속됐을 것이고 민주당은 심각한 위기에 빠졌을 것이다. 결과는 정반대였다. 이 대통령은 영장 기각으로 기사회생했고, 민주당도 살길을 찾았다. 추 의원과 국민의힘도 구속 여부에 따라 비슷한 수순을 밟을 것이다. 우선 추 의원에 대한 영장이 발부되면 국민의힘은 내란 정당 프레임에 갇히게 된다. 민주당은 국민의힘에 대해 대대적인 내란 정당 공세를 펼 것이다. 내란 정당 심판론은 민주당의 지방선거 전략이다. 국민의힘은 정당 해산이라는 최악의 위기를 맞을 수도 있다. 민주당은 위헌 정당 해산 심판 청구 카드를 만지작거리고 있다. 추 의원이 구속되면 당시 지도부에 속했던 국민의힘 의원들에 대한 수사가 확대될 가능성이 높다. 수사 대상에 오른 의원은 10여 명으로 알려져 있다. 이 중 일부도 사법 처리될 수 있다는 얘기가 나온다. 당내 갈등도 불거질 수 있다. 이미 비상계엄에 대한 사과와 반성을 놓고 이견이 표출되고 있다. 배현진, 김재섭 의원 등 소장파 의원은 당 지도부에 사과 메시지를 요구하고 이것이 받아들여지지 않으면 집단 행동에 나서겠다는 입장이다. 여기에는 20여 명 안팎이 참여할 것으로 전해졌다. 배 의원은 지난 29일 페이스북에 "진정 끊어야 할 윤석열 시대와는 절연하지 못하고 윤어게인, 신천지 비위를 맞추는 정당이 돼서는 절대로 절대로 내년 지방선거에서 유권자의 눈길조차 얻을 수 없다"며 "윤석열 시대와 절연해야 한다"고 말했다. 이런 와중에 당원 게시판(당게) 논란도 가열되고 있다. 당 지도부가 한동훈 전 대표를 겨냥한 당 게시판 논란에 대해 조사에 착수하겠다고 밝힌 데 따른 것이다. 한 전 대표는 "당을 퇴행시키려는 시도"라고 비판했다. 당게 논란과 사과 반성 메시지 불협화음이 맞물리면서 갈등이 심화할 가능성을 배제할 수 없다. 내란 정당 프레임에 갇히고 여기에 당내 갈등까지 겹치면 중도층 공략은 사실상 불가능해진다. 그렇지 않아도 각종 여론 조사에서 전국적으로 상당한 격차로 밀리는 것으로 나타나고 있다. 지방선거에서 참패할 가능성이 높아지는 것이다. 추 의원에 대한 영장이 기각되면 국민의힘은 내란 정당 프레임에서 벗어날 수 있다. 완전히 탈출하는 것은 아니지만 적어도 이 프레임은 동력이 떨어질 가능성이 높다. 민주당은 조희대 대법원장 등 사법부에 대한 공격에 나서겠지만 내란 정당 공세는 약해질 수밖에 없다. 국민의힘이 일단 기사회생할 수 있다. 국민의힘은 여권에 대한 대대적인 역공에 나설 것으로 보인다. 국민의힘은 3대 특검을 앞세운 민주당의 내란몰이가 입증됐다고 여권을 몰아세울 것으로 예상된다. 비상계엄에 대한 사과와 반성은 없던 일이 될 가능성이 높다. 당 지도부가 당내 갈등을 털어버리고 중도 공략에 나설 경우 지방선거 구도를 혼전 구도로 만들 여지도 없지 않다. 추 의원의 구속 여부가 적어도 연말 연초 정국의 향방을 결정하는 최대 변수가 될 것으로 보인다. 정국 주도권은 물론 지방선거 구도까지 좌우할 가능성이 높다. leejc@newspim.com 2025-12-01 06:00