[뉴스핌=이에라 기자] 최근 엔화 가치 하락으로 일본 주식 투자에 대한 관심이 뜨거워지고 있지만 환율의 방향성을 예측하기 쉽지 않은 만큼 조심스러운 접근이 필요하다는 분석이다.

표성진 미래에셋증권 압구정지점 PB 차장(사진)은 31일 "지금은 어느쪽으로도 환율의 방향을 점치는 것이 어렵다"며 "원화 강세나 엔화 약세가 언제까지 지속될 것인지 여부에 대해서는 더 고민이 필요하다"고 언급했다.

표 PB는 "지금 일본 증시는 이동평균선 이격이 지나치게 벌어져있는 구간이라 현재 투자할 경우 만족할만한 성과를 내기 쉽지 않을 것"이라며 "이평선이 수렴하는 시기까지 관망한 후 지표 등을 확인하며 투자기회를 보는 것이 현명할 것"이라고 분석했다.

이어 "토요타의 경우 현대차와 수익률 괴리도가 매우 커 현대차를 사고 토요타를 차익실현하는 투자패턴이 적절할 수 있다"며 "일본 증시 조정을 기다렸다 1만 포인트 부근에서 매수하는 것이 바람직하다"고 덧붙였다.

지금 당장 일본 증시에 뛰어드는 것보다 조정시 매수에 나서는 전략이 바람직할 것이라는 얘기다.

표 차장은 "현재는 원화  강세가 70~80% 진행된 상태로 보여진다"며 "단기적으로 대응하면  원화가 달러대비 약세로 가다가 강세로 전환될 가능성도 배제 할 수 없지만 6개월을 놓고 보면 역발상 투자가 필요한 시기"라고 말했다.

그는  "외국인들이 환율 민감주인 자동차, IT 등에 대한 매도를 거세게 하고 있다"며 "원화 강세로 시장에 들어왔던 외국인 자금은 현재 흐름상 나가는 분위기일 가능성이 높다"고 내다봤다.

이어 "지금은 주식시장에 대한 투자 비중을 높이면 안될 때"라며 "외국인들의 매매패턴이 바뀌는 시점을 확인한 후 자동차, IT로 대응하고 현재는 제약, 식음료, 여행주 위주로 매매할 필요가 있다"고 강조했다.

표 차장은 또 "국내 지수하락을 이용해 지수관련 ETF를 분할매수해서 목표수익률을 짧게 가져가는 전략이 유효할 것"이라며 " 펀드의 경우 뱅가드의 청산흐름을 지켜본 후 대형주 위주로 투자하거나 하반기 실적개선 가능성을 열어두고 성장주 펀드를 분할 매수 하는 것이 좋을 것"이라고 덧붙였다.

환헤지 여부에 따라 성과가 극명하게 갈리고 있는 일본주식펀드의 경우에는 환노출과 헤지 비중을 적절히 혼합해 담으라고 당부했다.

일본주식형펀드는 최근 3개월간 16.90%의 성과를 내며 해외주식형펀드 가운데 가장 뛰어난 성적을 거뒀다. 이 가운데 투자시점에 환율을 고정한 환헤지형과 헤지를 하지 않는 환노출형은 크게 성과가 엇갈렸다.

일본주식형펀드의 환노출형과 환헤지형의 3개월 단순 평균수익률차(제로인 기준)는 11.32%를 기록, 환헤지펀드가 압도적으로 뛰어난 성과를 보였다. 반년 수익률차는 18.36%로 더 크게 벌어졌다.

표 차장은 "환헤지 펀드의 수익률이 6개월 기준으로 올라올만큼 올라온 상황"이라면서도 "환노출을 적극적으로 하기에는 아직 부담스럽다"고 말했다. 이어 "일본펀드에 투자할 경우 환헤지와 환노출을 병행, 중립을 지켜야 한다"며 "환헤지와 환노출형의 투자비중을 6대 4 정도로 할 필요가 있다"고 덧붙였다.


[뉴스핌 Newspim] 이에라 기자 (ERA@newspim.com)