[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 교보증권에서 10일 넷마블(251270)에 대해 '나혼렙 초기 흥행과 재무 구조 개선'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 72,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 11.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 넷마블 리포트 주요내용
교보증권에서 넷마블(251270)에 대해 '1Q24 매출은 5,854억원(YoY -2.9%, QoQ -12.0%)로 시장 예상치에 부합, 영업이익은 37억원(YoY 흑자전환, QoQ -80.3%)으로 컨센서스 상회. 투자의견 Buy를 유지, 목표주가는 72,000원으로 상향. 목표주가 상향은 1) ‘나 혼자만 레벨업: ARISE’의 초기 흥행, 2) 2H24 신작 라인업 확충, 3) 비용 통제 기조에 따른 수익성 개선을 반영해 2024년 EBITDA 추정치를 종전 대비 +15% 상향하고 2024년 5월 9일 넷마 블이 보유하고 있던 하이브 지분 110만주에 대해 미래에셋증권과 PRS 계약(주당 19만 9,900원, 처분금액 2,199억원)을 체결해 처분금액 만큼의 순차입금 경감이 가능한 상황임을 밸류에이션에 반영함에 따름.'라고 분석했다.

또한 교보증권에서 '2024년 5월 8일 출시된 ‘나 혼자만 레벨업: ARISE’는 런칭 후 24시간동안 DAU 500만 명, 매출 140억을 기록한 것으로 파악되며, ‘아스달 연대기: 세 개의 세력’(4월 24일 출시), ‘레 이븐 2’(5월 29일 출시 예정)과 함께 매출 및 영업이익 반등에 기여할 것으로 예상. 웹툰 스토리 기반 액션 RPG 장르의 특성상 PLC 장기화 가능성에 대한 우려가 있으나, 스토리의 지속적 업데이트를 통한 유저 리텐션과 2H24 Steam 플랫폼 출시, 2025년 콘솔 플랫폼 출시를 통한 플랫폼 다변화로 극복 가능할 것으로 전망.'라고 밝혔다.


◆ 넷마블 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 62,000원 -> 72,000원(+16.1%)
- 교보증권, 최근 1년 목표가 하락
교보증권 김동우 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 72,000원은 2024년 04월 26일 발행된 교보증권의 직전 목표가인 62,000원 대비 16.1% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 교보증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 05월 12일 77,000원을 제시한 이후 하락하여 23년 11월 13일 최저 목표가인 53,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가에는 못 미치지만 최저 목표가보다는 다소 상승한 가격인 72,000원을 제시하였다.


◆ 넷마블 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 63,647원, 교보증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 교보증권에서 제시한 목표가 72,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 63,647원 대비 13.1% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 한화투자증권의 75,000원 보다는 -4.0% 낮다. 이는 교보증권이 타 증권사들보다 넷마블의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 63,647원은 직전 6개월 평균 목표가였던 55,750원 대비 14.2% 상승하였다. 이를 통해 넷마블의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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