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연준 6월 FOMC, '금리인하' 할까 아니면 '깜빡이' 신호만 켤까

기사입력 : 2019년06월17일 15:12

최종수정 : 2019년06월17일 15:12

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인하 신호, 점도표로는 안 낼듯.."점도표로 금리인하 신호한 전례없어"
경제성장률·PCE 물가 하향 예상..."전반적으로 완만하게 하향될 듯"

[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 금융 시장의 관심이 오는 18~19일(현지시간) 열리는 미국 연방준비제도(연준)의 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에 잔뜩 쏠려있다. 최근 연준 관계자들이 경기 둔화를 우려, 필요시 대응에 나서겠다며 기준금리 인하 기대감을 키워놓은 까닭이다.

다만 전문가 대다수는 이번 FOMC 회의에서 금리가 인하되기 보다, 이르면 7월 회의에서 단행될 것으로 보고 있다. 시장에 성명과 경제 전망 및 점도표 수정을 통한 인하 '시그널'을 먼저 발신한 뒤 행동에 나설 것이라는 전망이 많다.

미국 경제매체 CNBC방송과 마켓워치에 따르면 시장 참가자들은 연준이 이번 FOMC 이후 내놓을 성명서와 분기별 점도표 및 경제·물가 전망에 관심을 쏟고 있다. 기준금리인 연방기금(FF)금리의 목표범위를 2.25~2.50%로 유지하는 한편, 이들을 통해 '차기 회의에서의 금리 인하' 신호를 보낼 것이라는 관측이 대다수다.

제롬 파월 연준 의장은 지난 4일 무역전쟁이 경기에 미치는 영향을 예의주시하고 있으며 경기확장 국면을 유지하기 위해 "적절하게 대응할 것"이라고 밝혀 연준이 금리 인하에도 열려 있음을 시사했고 이후 리차드 클라리다 연준 부의장은 "경제를 유지하기 위해 정책을 투입할 것"이라고 해 연준이 차기 회의에서 통화정책 기조에 변화를 줄 것이라는 기대감을 키웠다.

3월 연방공개시장위원회(FOMC) 점도표 [자료= 미국 연방준비제도]

◆ '인내심' 문구 삭제 가능성 커..인하 신호, 점도표로는 안 낼듯

우선 19일 FOMC 이후 나오게 될 성명서에서 '인내심'라는 표현이 빠지고, '유연성' 등 금리 인하 쪽으로 연준의 통화정책 기조가 기울었다는 표현이 들어갈 가능성이 제기된다. 작년 12월 연준은 금리를 현 수준으로 인상한 뒤 이후 회의서 긴축 정책을 중단하겠다며 인내심 문구를 삽입했다.

성명과 함께 나올 점도표에도 변화가 있을지 관심이 쏠린다. 연준은 지난 3월 점도표 중간값을 통해 올해 금리 동결을 예고하고, 내년 한 차례 금리 인상를 예견했다. 일부 전문가는 이번 회의서 점도표가 하항될 것으로 봤으나 대다수는 연준이 인하 의지를 드러내더라도 올해에 해당하는 점도표에는 변화를 주지 않을 것으로 예상했다.

2011년 연준이 점도표를 채택한 이후 연준이 점도표를 통해 금리 인하를 예고한 적은 없기 때문이라고 마켓워치는 보도했다. TD증권과 크레디트스위스, 모간스탠리는 연준이 올해 금리인하의 신호를 점도표를 통해서 보내지는 않을 것이라고 봤다. 다만 세 곳 모두 2020년 점도표는 하향될 것으로 예상했다. 그럼에도 금리 동결을 예고하는 수준에 그칠 것이라는 전망이다.

경제 성장률과 물가 상승률 등 올해 경제 전망의 경우 하향 수정이 전망된다. 지난 3월 연준은 올해 실질 국내총생산(GDP) 성장률과 개인소비지출(PCE) 물가 상승률 전망치를 각각 2.1%, 1.8%로 예견했다. 연준이 특히 주시하는 PCE 물가 상승률 전망치가 내려가면 완화적 신호로 볼 수 있다는 해석이 나온다. 현재 미국의 PCE 물가 상승률은 1.6% 수준이다.

마이클 가펜 바클레이스 미국 수석 이코노미스트는 "기업지출에 대한 평가뿐 아니라 경제 전망치가 완만히 하향될 것으로 본다"며 "연준은 취약성이 늘어났다는 점을 인정할 수 밖에 없다"고 했다. 이어 "세계 성장과 무역의 불확실성 두 가지를 주된 원인으로 강조할 것"이라고 강조했다.

◆ 7월 인하 전망이 대세...3차례 인하 관측도 나와

관건은 금리 인하의 시점과 횟수다. 당장 6월 회의에서 인하될 것이라는 관측이 있는가 하면 오는 9월까지 연준이 경제 지표를 살피며 기다릴 것이라는 전망도 있다. 대다수는 7월 30~31일 회의를 예상하고 있다. 시카고상업거래소(CME)에 따르면 FF 금리 선물시장은 이번 회의와 7월 회의에서 인하될 확률을 각각 17.5%, 69.9%로 전망하고 있다.

연방기금 금리 선물 시장에 반영된 7월 금리 25bp 인하 가능성 69.9% [자료=시카고상업거래소]

일각에서는 연준이 오는 7월 한 번에 50bp(1bp=0.01%포인트) 인하를 단행할 것이라는 주장도 나온다. 연준의 통상 정책금리 변동폭은 25bp인데, 2008년 1월 75bp 인하에도 나선 적이 있는 만큼 이 역시 가능하다고 본 것이다. 가펜 이코노미스트는 5월 비농업 부문 신규 일자리 수가 7만5000개로 큰 실망을 연출했음을 언급, 이번 7월 회의에서 50bp의 금리 인하가 이뤄질 것이라고 봤다.

금융 시장이 연내 연준의 금리 인하를 기정 사실화한 가운데 올해 두 차례 인하를 넘어 세 차례 인하를 보는 시각도 있다. 파이낸셜타임스(FT)에 따르면 도이체방크의 이코노미스트들은 지난 12일 노트에서 7월, 9월, 12월 등 연내 세 차례 인하를 전망하고, 미중 무역갈등이 부정적으로 결론날 가능성이 커지고 있다는 점, 물가 지표가 둔화하고 있다는 점, 연준 관계자들의 완화적 목소리를 내고 있다는 점 등 세 가지를 이유로 언급했다.

CME에 따르면 FF 금리 선물가격에 반영된 연내 두 차례 이상 금리 인하 가능성은 86.2%이다. 세 차례 이상 인하는 52.6%로 전망되고 있다.

 

bernard0202@newspim.com

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1달러 테더 '5700원·1600원' 제각각 거래 [서울=뉴스핌] 전미옥 기자 = 대표적인 달러 스테이블코인인 '테더(USDT)' 가격이 국내 가상자산거래소에서 크게 널뛰었다. 한때 가상자산 시장이 흔들리자 1600원에서 5700원까지 오가며 심한 변동성을 나타낸 것이다. 달러와 1:1 연동돼 '안전성'을 강조했지만 정작 국내 투자자들에게는 불안정적인 자산이 된 셈이다. 14일 가상자산업계에 따르면 지난 11일 오전 6시쯤 업비트에서 거래되는 테더 가격이 1655원까지 치솟았다. 당시 미국 트럼프대통령이 희토류 수출 통제에 맞서 100% 추가 관세를 부과하겠다고 밝히면서 비트코인을 비롯한 주요 가상자산이 급락했고 이에 따라 스테이블 코인인 테더에 수요가 몰린 여파다. 빗썸에서 거래된 테더 시세창. [사진= 빗썸 갈무리] 테더는 달러와 1:1로 연동된 스테이블 코인이다. 이때 달러/원 환율은 1436원이었지만 김치프리미엄이 10% 이상 붙으면서 테더 가격이 환율 이상으로 벌어졌다. 김치프리미엄은 국내와 해외거래소 간 가상자산 가격 차이를 의미한다. 같은 시각 빗썸에서는 테더 가격이 5755원까지 오르는 이상 급등 현상도 발생했다. 달러/원 환율을 상회한 것은 물론 업비트를 비롯한 다른 국내 가상자산거래소 거래 가격 대비 3배 이상 뛰었다. 특히 빗썸의 경우 렌딩(코인 대여) 서비스 청산 과정에서 이 같은 급등 현상이 발생했다는 시각이 우세하다. 빗썸의 렌딩서비스는 대여한 메이저 자산의 시세가 급등락해 자동상환 레벨에 도달하면 모두 시장가로 매도되는 구조다. 이후 확보된 원화로 대여했던 가상자산을 시장가로 매수해 상환하게 된다. 청산 과정에서 시장가 매수가 연속적으로 발생하면서 테더 가격을 계속 밀어 올렸다는 관측이다. 테더 가격이 급격히 뛰면서 빗썸에서 테더를 대여한 일부 투자자들은 예기치 못한 청산 사태를 겪은 것으로 파악된다. 이와 관련 빗썸은 상환 매매 발생 시 시세 왜곡 상태를 방지하는 '도미노 청산 방지 시스템'의 작동 여부 등을 점검하고 후속 방안 등을 검토하고 있다는 입장이다. 통상 달러 등 실물자산과 연동되는 스테이블코인은 가상자산 시장에서 가장 안전한 자산으로 꼽혀왔다. 테더 또한 국내 시장에서 달러 자산의 저장 및 거래 수단으로 활용도가 높게 평가됐다. 그런데 이번 변동성 장세에서 국내 거래소의 테더 가격이 비정상적으로 급등, 사실상 '스테이블코인=안전성'이라는 개념이 깨진 셈이다. 업계 한 관계자는 "테더(USDT) 는 스테이블코인이기 때문에 다른 코인 가격이 변하더라도 가치는 유지되는 것이 보통이지만, 테더 수요가 높은 국내 하락장에는 1달러보다 가격이 높아지는 모습을 종종 보인다"며 "해외 가상자산 거래소에서 파생상품을 사용하는 국내 투자자들이 거래 청산을 막기 위해 추가 테더 수요가 몰린 것으로 보인다"고 말했다. 투자자들의 주의도 요구된다. 국내시장에서 테더를 포함한 특정 가상자산에 대한 공급 대비 수요가 순간적으로 크게 앞서면 가격이 비정상적으로 상승하는 상황이 또 반복될 가능성이 있다. 관련해 이날 기준 빗썸 내 대여금액 1위 종목은 테더로 대여 금액은 933억원이 달한다. 이는 2위인 비트코인 대여금액(218억원)의 4배 수준이다. 코인 대여 서비스 상위 자산인만큼 변동성 위기 시 청산 위험도 높게 평가된다. 김민승 코빗 리서치센터장은 "해외 거래소에서 가상자산 급등락이 발생할 때 국내 거래소에서 해당 가격변동이 100% 반영되지 않아 김치프리미엄 또는 역프리미엄이 발생하고 여기에는 테더도 포함된다"며 "이번 폭락 사태의 경우 국내 거래소의 원화 거래가격이 폭락을 전부 반영하지 않아 결과적으로 김치프리미엄이 붙게 됐다"고 설명했다. romeok@newspim.com 2025-10-14 06:00
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
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