[서울=뉴스핌] 양태훈 기자 = 다올투자증권은 12일 JYP엔터테인먼트에 대해 3분기 실적이 시장 전망치를 상회한 가운데 신인 그룹 모멘텀이 기대된다며 투자의견 '매수(BUY)'와 목표주가 '5만5000원'을 유지했다. JYP엔터테인먼트의 3분기 영업이익은 480억원으로 시장 컨센서스를 웃돌았다.

임도영 다올투자증권 연구원은 "스키즈는 지속적으로 기대치를 상회하는 실적 시현이다"라고 평가했다.

다올투자증권은 JYP엔터테인먼트의 3분기 연결 기준 매출액이 2675억원으로 전년 동기 대비 15.0% 증가했고 영업이익은 480억원으로 17.6% 늘었다고 집계했다. 이번 영업이익은 시장 컨센서스인 421억원을 14.0% 상회한 수치다.

실적 개선에는 스트레이 키즈의 서구권 음반 판매 확대와 남미 페스티벌 관련 출연 매출 호조가 주효했다. 3분기 음반·음원 매출 990억원 가운데 음반 매출이 792억원을 기록하며 예상치를 뛰어넘었다. 스트레이 키즈의 서구권 앨범 판매분이 3분기에 상당 부분 반영된 영향이다.

공연 매출은 456억원으로 전년 동기 대비 31% 감소했으나 이는 전년 동기의 높은 기저 영향이다. 반면 남미 자체 페스티벌에 27만명이 모였으며, 관련 수익이 예상치를 상회하면서 출연 매출은 전년 동기 대비 138% 증가했다.

기획상품(MD) 매출은 586억원을 기록했다. 스트레이 키즈 팬미팅 MD 온라인 판매분 증가와 한국·일본 공연 MD 판매 호조, 일본 투어 팝업 매출 등이 반영됐다. 남미 지역에서는 스키즈 자체 페스티벌 개최와 락인리오 헤드라이너 참여 영향으로 현지 응원봉 구매 수요가 확대됐다.

임 연구원은 "1월 데뷔할 신인 보이그룹의 초기 흥행 성과 확인 시 군백기 우려 완화와 재평가가 기대된다"라고 밝혔다. 스트레이 키즈 멤버 리노는 2027년 1분기 입대가 예정돼 있으나 신인 라인업이 조기에 정착하면 실적 공백 우려가 완화될 수 있다.

다올투자증권은 내년 1월 11일 본사 스쿼드(SQU4D) 산하 4인조 남자 IP 오브더블루(Oftheblue)가 공식 데뷔할 예정이라고 전했다. 다만 2027년 상반기에는 3사(JYP, YG, SM) 모두 국내 보이그룹을 데뷔시키고, 코르티스(HYBE)도 컴백할 것으로 예상된다. 활동 시기가 집중되면서 K-팝 팬덤의 관심 확대와 긍정적인 산업 효과가 나타날 전망이다.

4분기 실적은 스트레이 키즈의 글로벌 컴백 부재로 음반 매출이 다소 감소할 것으로 예상된다. 다만 스트레이 키즈의 국내 콘서트 온라인 판매분 일부와 대규모로 진행된 도쿄 팝업 매출이 4분기에 반영되며 양호한 MD 성과를 이어갈 방침이다.

아티스트 군입대 일정 구체화와 저연차 라인업의 성장 속도는 향후 주가의 핵심 변수로 꼽힌다. 다올투자증권은 스키즈 군입대 방식 구체화 또는 저연차 라인업의 가파른 성장 곡선 확인 전까지 중장기 성장 불확실성이 큰 점을 반영해 디레이팅된 밴드 상단 대비 20%의 할인율을 적용했다고 설명했다.

dconnect@newspim.com