[서울=뉴스핌] 김가희 기자 = SK증권이 KT에 대해 고객보답 프로그램 종료로 4분기부터 영업이익이 증가세로 전환할 것이라며 투자의견 '매수'와 목표주가 7만2000원을 유지했다. 실적 회복과 주주환원 기대, 인공지능(AI) 인프라 사업의 성장성이 주가 상승을 뒷받침할 것이란 전망이다.

최관순 SK증권 연구원은 11일 리포트에서 KT가 실적 반등을 앞둔 시점에 있다고 평가했다. 보고서상 현재주가 5만1000원 대비 목표주가의 상승 여력은 41.2%로 제시했다.

KT의 3분기 영업수익은 7조원, 영업이익은 5053억원으로 전년 동기 대비 각각 1.8%, 6.1% 감소했다. 영업이익률은 7.2%를 기록했다.

지난 2월부터 7월까지 진행한 고객보답 프로그램과 위약금 면제에 따른 가입자 이탈 영향으로 무선서비스 매출이 전년 동기 대비 3.9% 감소했다.

최 연구원은 무선서비스 매출 감소로 전체 매출과 영업이익이 줄었지만, 실적은 예상치에 대체로 부합했다고 평가했다.

인공지능 전환(AX) 매출은 3933억원으로 전년 동기 대비 9.8% 증가했다. 3분기 누적 AX 매출은 1조1119억원으로 11.9% 늘었다.

에스테이트와 콘텐츠 자회사 등의 양호한 실적에 힘입어 그룹사 이익 기여도 전년 동기 대비 4.5% 증가한 2062억원을 기록했다.

SK증권은 KT의 올해 연간 영업이익을 전년 대비 18.9% 감소한 2조34억원으로 예상했다. 지난해 해킹사고에 따른 가입자 이탈 등의 영향으로 연간 이익 감소는 불가피하다는 판단이다.

다만 고객보답 프로그램이 종료되면서 4분기부터는 영업이익이 증가세로 돌아설 것으로 전망했다. 해킹사고에 따른 재무적 영향이 정상화될 것으로 예상되는 4분기 영업이익은 전년 동기 대비 61.5% 증가한 3671억원으로 제시했다. 내년에는 부천 1·2센터가 가동되면서 AX 매출 성장에도 힘이 실릴 것으로 내다봤다.

최 연구원은 KT의 주주환원 기대도 긍정적으로 평가했다. 분기별 주당 600원의 배당을 기준으로 향후 1년간 기대 배당수익률은 4.7%다. 여기에 보유 자사주 6.1%와 2028년까지 2500억원 규모의 자사주 매입분에 대한 소각까지 고려하면 경쟁사 대비 주주환원 기대가 높다는 분석이다.

중장기 성장 동력으로는 2031년까지 추진하는 AI 데이터센터 1기가와트(GW)와 해저케이블 용량 90테라비트급(Tbps) 확보 계획을 꼽았다.

최 연구원은 주가가 실적 반등 시점에 가장 빠르게 상승하는 경향이 있다며, KT는 현재 턴어라운드가 임박한 시점으로 탄력적인 주가 상승을 기대한다고 밝혔다.

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