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[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = 4분기 금 시장에서의 투자기회와 관련해 시장에서는 구조적 거래 기회 포착에 주목할 것을 강조했다.

산둥자오진금은정련유한공사(山東招金金銀精煉有限公司) 량융후이(梁永慧) 부총경리는 4분기 금값이 높은 변동성을 동반한 박스권 흐름을 이어갈 가능성이 높다고 전망했다.

일방적인 급등이나 급락 가능성은 낮으며, 시장은 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 정책 기대를 중심으로 움직일 것이라는 분석이다.

현재 연준의 금리 인상 기대가 금값의 상승 폭을 제한하고 있지만, 각국 중앙은행의 금 매입과 계절적 실물 수요가 하방을 지지하면서 단계적·구조적인 거래 기회가 많을 것으로 예상했다.

중국 현지 전문가들은 4분기에 세 가지 핵심 변수를 중점적으로 지켜봐야 한다고 강조했다.

첫째는 연준의 금리 결정이다. 10월과 12월 두 차례 열리는 연방공개시장위원회(FOMC) 회의가 핵심 관찰 시점이다.

CME 페드워치에 따르면 시장에서는 10월 25bp(1bp=0.01%포인트) 추가 금리 인상 가능성을 70% 이상으로 보고 있으며, 연내 두 차례 금리 인상이 이뤄질 가능성도 60%를 웃돌고 있다.

둘째는 11월 미국 중간선거다. 중간선거 결과는 미국의 재정적자와 부채 규모에 대한 시장의 평가를 다시 형성할 수 있다. 높은 부채와 재정적자에 대한 우려는 금의 신용위험 헤지 수요를 뒷받침하는 근본적인 요인이다.

셋째는 미국과 이란의 지정학적 정세 변화다. 위쑹(喻松)은 중동 분쟁이 에너지 공급과 국제유가에 직접적인 영향을 미치고, 이는 다시 미국의 물가 수준을 흔들 수 있다고 분석했다. 미국과 이란의 협상이 진전을 보일 경우 인플레이션 기대가 낮아지고 금리 인상 기대도 약화되면서 귀금속 가격의 반등을 이끌 수 있다는 설명이다.

실물 수요 측면에서는 4분기가 전통적인 금 소비 성수기에 해당한다.

량융후이는 4분기 각국의 주요 명절이 실물 금 수요를 끌어올리면서 금값을 지지할 것으로 전망했다. 글로벌 중앙은행들의 상시적인 금 매입 역시 금값의 하방을 견고하게 받칠 것으로 예상했다.

다만 현재 금값이 상대적으로 높은 수준에 머물고 있어 귀금속 소비를 어느 정도 억제할 수 있는 만큼, 실물 수요만으로 금값이 일방적으로 급등하기는 어렵고 주로 하방을 지지하는 역할을 할 것으로 봤다.

투자 전략과 관련해 량융후이는 4분기 귀금속 시장에서 세 가지 구조적인 거래 기회가 있다고 설명했다.

첫째는 중장기적인 투자 기회다. 계절적 수요와 중앙은행의 금 매입을 기반으로 금값이 지지될 것으로 예상되는 만큼, 투자자들은 가격 조정 시 금 실물과 금 상장지수펀드(ETF)를 분할 매수해 향후 연준의 정책 전환에 따른 반등을 노릴 수 있다는 분석이다.

둘째는 단기적인 이벤트 드리븐 전략이다. 미국 비농업 고용지표와 소비자물가지수(CPI) 등 주요 경제지표가 발표된 이후 시장 흐름이 단기적으로 이어지는 경우가 많아 소규모 포지션으로 참여할 수 있다. 지정학적 위험 고조에 따른 안전자산 선호 현상 역시 단기 매매 기회가 될 수 있지만, 과도한 비중으로 투자해서는 안 된다고 조언했다.

셋째는 품목 간 가격 비교를 활용한 투자 기회다. 은·백금·팔라듐은 금보다 산업적 성격이 강하고 가격 변동성도 큰 만큼, 상승 국면에서 금보다 상승폭이 작을 경우 이후 밸류에이션 회복 기회가 발생할 수 있다는 설명이다.

량융후이는 동시에 리스크 관리의 중요성도 강조했다. 미국 인플레이션 재상승, 연준의 고금리 기조 장기화, 달러 강세 등의 요인은 여전히 금값을 압박할 수 있다는 진단이다. 투기성 자금이 일제히 차익실현에 나설 경우 단기 조정폭이 더욱 확대될 가능성도 있다고 지적했다.

pxx17@newspim.com