이 기사는 인공지능(AI) 번역을 기반으로 전문 기자의 검증과 분석을 통해 생성한 콘텐츠로, 원문은 8월12일 배런스 보도입니다.

[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 투자자들이 충분히 인식하지 못하고 있는 사실이 있다. 바로 기업 실적이야말로 존재하는 그 어떤 풋옵션보다 강력한 '풋옵션' 역할을 한다는 점이다. 오랫동안 시장을 떠받쳐온 이른바 '연준 풋(Fed put)'보다도 더 강력할 정도다.

기업 실적이 계속 성장하고 이익률이 견조하게 유지되는 한, 주식시장은 어떤 변동성과 리스크도 견뎌낼 수 있어야 한다.

이 같은 '실적 풋(earnings put)'은 연방준비제도(Fed)의 케빈 워시 의장이 전임자들만큼 투자자들을 살뜰히 챙기려 하지 않는다는 우려를 다소 덜어줄 수 있을 것으로 보인다.

많은 투자자들은 연준 개혁을 공언해온 워시 의장의 행보에 불안해하고 있다. 그는 연준 운영 전반을 점검하고, 인플레이션 대응 방식부터 채권시장에 영향력을 행사하는 막강한 권한을 어떻게 활용할지에 이르는 다양한 사안에 대해 자문할 위원회들을 구성했다.

이러한 불확실성으로 인해 8월 말로 예정된 연준의 잭슨홀 경제정책 심포지엄(Jackson Hole Economic Policy Symposium)은 이제 투자 베팅의 대상이 될 만한 이벤트로 떠올랐다.

우리는 시장이 오히려 긍정적으로 놀랄 가능성이 크다고 본다. 워시 의장이 이번 기회를 활용해, 그동안 투자자를 살갑게 대해온 중앙은행 인사들에 익숙한 시장 참여자들에게 자신의 입장을 더 명확히 전달할 것으로 예상된다.

끊임없이 움직이며 다음 대형 이벤트에 베팅해야 하는 투자자라면, 잭슨홀 심포지엄에 베팅하는 한 가지 방법으로 스테이트스트리트 SPDR S&P500(SPY) 상장지수펀드(ETF)의 콜옵션을 매수하는 전략을 고려해볼 만하다. 만기일은 8월 29일 연준 회의 종료 직후로 설정한다.

SPY가 770.59달러인 현재, 9월 11일 만기인 9월물 행사가 780달러 콜옵션을 약 7.56달러에 매수하는 전략이다. SPY가 795달러까지 오르면 이 콜옵션의 가치는 15달러가 된다. 만약 워시 의장의 발언이 시장에 실망감을 안기며 SPY가 하락한다면, 콜옵션 매수에 투입한 자금은 손실로 처리된다. 다만 콜옵션은 주식 자체를 매수하는 것보다 비용이 적게 든다는 점에서 위안을 삼을 수 있다.

지난 52주간 이 ETF는 629.28달러에서 776.85달러 사이에서 움직였으며, 올해 들어서는 13% 상승했다.

이번 거래 전략은 투자자들이 견조한 기업 실적 발표에 점점 더 안심하면서 주가가 계속 오를 것이라는 단순한 베팅이다.

시카고옵션거래소(Cboe) 변동성지수(VIX)는 현재 15 안팎으로, 장기 평균치인 19를 밑돌고 있다. 이는 투자자들이 일반적으로 인식되는 것보다 훨씬 느긋한 상태에 있음을 시사한다. 현재 수준의 VIX는 앞으로 한 달간 S&P500 지수가 하루 등락폭 기준으로 1% 미만의 움직임을 보일 것임을 암시한다.

자금 흐름 데이터 역시 이 같은 낙관론을 뒷받침한다. 투자자들은 8월 초 S&P500 관련 주식과 콜옵션을 공격적으로 매수하며, 7월의 '위험 회피(risk-off)' 기조에서 뚜렷하게 돌아섰다.

shhwang@newspim.com