증자 계획에 "기관 수요 말랐다" vs "공짜, 더 해도 좋다"
[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 미국 월가의 애널리스트 대다수는 최근 높은 몸값을 자랑하는 전기차업체 테슬라 주식에 대해 회의적으로 보고 있는 것으로 나타났다. 50억달러 유상 증자에 대해서도 일부 비관적인 시선이 나오고 있다.
지난 1일 투자 전문매체 마켓워치(MarketWatch)는 금융정보업체 팩트셋(FactSet) 조사를 인용, 테슬라 종목을 커버하는 월가 애널리스트 36명 중에서 '매수(Buy)' 투자 의견은 전체의 19%에 불과했다고 보도했다. 테슬라에 대해 우호적인 태도를 보인 애널리스트조차 목표가는 현재 주가로 보면 한참 낮게 제시했다.
이들 애널리스트 중 약 절반이 '보유(Hold)', 11%가 '매도(Sell)' 의견을 내는 등 60% 이상이 최근 회사 주식의 폭발적인 오름세에 회의적인 것으로 파악됐다. 전체 애널리스트의 테슬라 목표가 평균은 종가 475.05달러보다 약 45% 낮은 261.85달러로 조사됐다.
◆ 테슬라 회의론? 새로운 것 아냐
테슬라 주식에 대한 애널리스트들의 회의적 시선은 새로운 일이 아니다. 지금보다 주가가 훨씬 낮았던 몇년 전에도 회사 수익성이나 재무 상태 등을 우려한 비관론이 많았다. 하지만 테슬라 주가는 이런 비관론에 전혀 동요하지 않았다.
비근한 예로 올해 3월 말의 상황을 들 수 있다. 팩트셋에 따르면 당시 테슬라 매도 의견을 낸 애널리스트 비중은 지금과 동일했다. 이때 애널리스트 목표가 평균은 101.86달러로 3월 말 종가 104.80달러보다 2.8% 낮았다. 그 때보다 지금 회사 주가는 353%나 올라 월가 목표치는 의미가 없게 됐다. 일부 애널리스트들이 열심히 목표가를 높여잡고 있지만, 실제 주가와는 괴리가 크다.
올해 테슬라의 연초 대비 상승률은 468%에 달한다. 지난 8월에는 주식분할 등을 호재로 한 달간 54% 올라 7년 여만에 최고의 월간 성적을 기록했다. 이날에는 회사의 50억달러 증자 발표가 악재가 돼 4.7% 떨어졌지만 투자자들의 인기는 여전히 상당하다.
◆ PER 1240배...투자자들, 아랑곳 안 해
마켓워치는 테슬라 주식이 인기가 많은 데는 몇 가지 이유가 있다며, 우선 최근 애널리스트들의 예상을 뒤엎는 회사의 실적이라고 전했다. 예를 들어 애널리스트들은 올해 2분기를 포함, 지난 4개 분기 중 3개 분기에 적자를 예상했으나 테슬라는 4개 분기 연속 흑자를 냈다.
애널리스트들은 또 코로나19 사태 여파로 올해 2분기 회사 전기차 인도 물량에 차질이 있을 것으로 전망했지만 실제 인도량은 예상치를 뛰어넘었다. 이렇게 애널리스트들의 전망이 여러 번 깨지자 테슬라 투자자들이 전문가의 말에 더는 귀 기울이지 않는 현상이 굳어지고 있다.
애널리스트들이 투자의견 제시 때 근거로 삼는 주가순익배율(PER) 등 밸류에이션 지표도 테슬라 투자자들에게 큰 참고 사항이 아닌 게 되고 있다. 1일 종가 기준으로 테슬라의 PER은 1240.39배로 거대 테크 기업인 ▲애플 40.87배 ▲아마존 134.54배 ▲마이크로소프트 39.21배 ▲알파벳 36.94배 ▲페이스북 36.26배와 비교할 수 없을 정도로 높다.
작년 초부터 테슬라 약세 전망을 고수해 온 RBC캐피털마켓츠의 조세 스팍 애널리스트는 주가에 영향을 미치는 회사의 펀더멘털 관련 뉴스에 대한 호재 혹은 악재 여부가 아니라 투자자들이 뉴스를 어떻게 평가하는지가 중요하다고 말했다. 사실상 펀더멘털이 무색하다는 얘기다.
◆ 유상증자 평가는..."기관 수요 없다" vs "공짜돈, 규모 늘려라"
한편, 투자 전문매체 배런스는 유통시장에서 신주를 매각해 50억달러를 조달하겠다는 테슬라의 이날 유상증자 발표를 둘러싸고 비관론과 낙관론이 함께 나오고 있다고 보도했다. 유통시장에서 일반 투자자를 대상으로 하는 테슬라의 직접 유상증자 방식은 주간사 등 기관에 대량 배정되는 물량이 없다.
GLJ의 고든 존슨 애널리스트는 기관 투자자의 테슬라 주식에 대한 수요가 고갈되고 있다는 의미로 개인이 주도할 것이라는 기대에 따른 것이라고 했다. 대표적인 테슬라 비관론자인 그의 투자의견은 '매도'이며 목표가는 1일 종가보다 96% 낮은 17.40달러다.
일부는 테슬라의 텍사스 주 오스틴 공장 건설이 계획돼 있고 독일 베를린에서도 공장이 지어지고 있다는 점을 고려할 때 이날 증자 발표는 큰 문제가 될 게 없다고 평가했다. 테슬라는 증자 목적에 대해 재무 건전성을 강화해 향후 사업 투자에 활용하기 위함이라고 했다.
뉴스트리트리서치의 피에르 페라구 애널리스트는 "공짜로 자본을 조달할 수 있을 때는 하는 것이 좋다"고 말한 뒤 "회사가 200억달러를 조달하지 않는 게 궁금하다"며, 50억달러 정도의 물량은 쉽게 희석될 수 있다고 했다.
bernard0202@newspim.com
