[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 하나증권에서 28일 한화솔루션(009830)에 대해 '태양광 실적의 눈높이 조정 과정'이라며 투자의견 'NEUTRAL'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 44,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 14.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 한화솔루션 리포트 주요내용
하나증권에서 한화솔루션(009830)에 대해 '2Q23 영업이익은 1,941억원(QoQ -29%, YoY -29%)으로 컨센(2,461억원)을 21% 하회. 지배순이익은 지분법 자회사의 적자전환 영향으로 338억원을 기록하며 컨센을 74% 하회. 케미칼/첨단소재는 선방했으나, 태양광 영업이익이 1,380억원(QoQ -44%)으로큰 폭 감익된 점이 컨센 하회의 주된 요인. 3Q23 영업이익은 1,880억원(QoQ -3%, YoY -44%)을 전망. 현재 컨센서스 2,887억원 대비 35% 하회하는 수치. 투자의견을 기존 BUY에서 Neutral로 하향하며, TP 또한 기존 6만원에서 4.4만원으로 조정. 태양광 실적 하향에 따라 2023~24년 전사 영업이익 추정치를 20% 이상 조정한 영향. 현 시점에서 시장 컨센서스는 2023년 태양광 영업이익을 1조원에 육박하는 수준으로 추정하나, 하나증권은 6천억원 수준을 예상. 시장 대비 추정치를 낮게 제시하는 것은 태양광 모듈 판가 추가 하락에 따른 역래깅 효과를 예상하기 때문. '라고 분석했다.

또한 하나증권에서 '한화솔루션의 미국 내 증설과 수직계열화 노력 등 중장기 성장성을 의심하지는 않음. 향후 1) 미국향 모듈 판가 하락세 진정 2) 웨이퍼 투입가 하향 안정화 3) 미국 내 중국 업체와의 경쟁 강도 완화 4) 2024년하반기 미국의 동남아 우회 수출 중국 물량에 대한 관세 재부과 5) 2025년 수직계열화 완성 및 페로브스카이트 탠덤 전지 상용화 경과 여부에 따라 투자의견은 상향될 수 있음'라고 밝혔다.


◆ 한화솔루션 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 60,000원 -> 44,000원(-26.7%)
- 하나증권, 최근 1년 목표가 하락
하나증권 윤재성 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 44,000원은 2023년 07월 17일 발행된 하나증권의 직전 목표가인 60,000원 대비 -26.7% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 하나증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 22년 08월 12일 64,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 44,000원을 제시하였다.


◆ 한화솔루션 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 66,368원, 하나증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 2개
오늘 하나증권에서 제시한 목표가 44,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 66,368원 대비 -33.7% 낮으며, 하나증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 키움증권의 55,000원 보다도 -20.0% 낮다. 이는 하나증권이 한화솔루션의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 66,368원은 직전 6개월 평균 목표가였던 65,000원 대비 2.1% 상승하였다. 이를 통해 한화솔루션의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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