전체기사 최신뉴스 GAM 라씨로
KYD 디데이

[GAM] 美 증시 '실적+주가' 파티 끝...초라한 속살 드러낼까 '긴장'

기사입력 : 2021년10월04일 10:02

최종수정 : 2021년10월04일 13:24

'고공행진' 주가는 기대감만 반영...숨은 펀더멘털 살펴야

[편집자] 이 기사는 10월 1일 오전 10시31분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 지난 3분기 어닝 시즌이 마무리되고 대부분의 S&P500 편입 기업들은 견실한 이익 성장세를 보였지만 기저효과를 제외한 순수 펀더멘털이 점차 부각되면 주가 전망에도 적신호가 켜질 전망이다.

미국 기업들의 재무 건전성을 평가하는 부석기관 래피드레이팅스(RapidRatings)가 대표적인 경기 민감 업종인 관광 및 레저산업을 분석한 결과 기업들의 펀더멘털은 생각보다 심각한 수준인 것으로 나타났다.

코로나 펜데믹 직격타를 받은 관광 및 레저업종의 경우 생사의 갈림길에서 막대한 부채를 끌어 썼지만 올해 백신 접종에 힘입어 반등할 것으로 기대됐던 소비 수요가 델타 변이라는 예기치 못한 변수에 가로막히면서 점차 벼랑 끝으로 몰리는 상황이다.

제임스 겔러트 래피드레이팅스 최고경영자(CEO)는 "대형 관광 및 레저 기업들이 여전히 칼끝에 서 있는 불안한 상태"라면서 "이들 대부분은 공실 및 티켓 판매 저조, 락다운과 규제 관련 정책 혼란 지속 등으로 1년 넘게 고통받고 있는데 반등 기대는 아직도 현실이 되지 않은 상태"라고 말했다.

그러면서 고통 받는 곳은 여행업종뿐만이 아니라고 강조했다. 현재 많은 산업 부문이 인플레 압박, 공급망 차질, 국경 폐쇄, 방역 조치 등으로 어려움을 겪고 있다.

 
  미국 캘리포니아주 샌디에이고에 착륙하는 사우스웨스트항공 여객기 [사진=로이터 뉴스핌]

겔러트는 "투자자들이 이 모든 산업 부문과 관련 기업들을 보면서 지난 4~5개 분기 동안 새롭게 얻은 유동성이 과연 지속 가능한지 또는 더 장기간 이들을 떠받칠 수 있는지를 면밀히 살펴야 한다"고 강조했다.

래피드레이팅스는 단기 디폴트 가능성을 보여주는 재정건전성등급(FHR)과 향후 2~3년 사업 효율성을 평가하는 핵심건전성점수(CHS)를 주가가 아닌 재정 관련 지표만 갖고 기업별로 분석하는데, 관광 및 레저 산업 기업들을 우선적으로 분석한 결과 심각한 펀더멘털 이슈가 드러났다.

FHR과 CHS는 1~100점으로 평가되며 점수가 높을수록 건전성이 좋은 것으로 간주되는데, 팬데믹 이전인 2019년 말 관광 및 레저 산업의 FHR 점수는 가장 강력한 수준을 보였다. 특히 기업 중에서는 사우스웨스트항공(종목명:LUV)이 91점으로 가장 높았다. 하지만 지난 2분기 말 지수는 48점으로 급락, '중간위험(medium-risk)' 등급으로 추락했다.

마찬가지로 델타항공(DAL)의 FHR점수는 2019년 말 87에서 2분기 말 25로 낮아져 '고위험(high-risk)' 카테고리로 내려왔다. 또 온라인 여행 예약 사이트인 부킹홀딩스(BKNG)는 86에서 53으로 내렸고, 라스베가스샌즈(LVS)는 86에서 24로 추락했다.

이들의 CHS점수 역시 비슷한 모습으로, 사우스웨스트항공은 84에서 18로 내려와 '매우 부진(very poor)' 카테고리에 속했고, 델타는 86에서 23으로 하락해 '부진(poor)' 카테고리에 속했다. 부킹홀딩스는 81에서 31로, 라스베가스샌즈는 83에서 20으로 급락해 중, 장기적으로 리스크가 매우 높다는 평가가 나왔다. 해당 업종에서 CHS '부진' 카테고리를 면한 곳은 메리어트 인터내셔널(MAR)뿐이었는데, 점수는 78에서 53으로 내려 '중간리스크(medium)' 카테고리에 속했다.

하지만 해당 기업들의 주가는 대부분이 팬데믹 저점 이후 두 배 이상 오르는 등 펀더멘털과는 반대 움직임을 보이고 있다.

일례로 델타항공 주가는 작년 5월 15일 19.19달러로 저점을 찍은 뒤 지금까지 125%정도 뛰었고, 최근에는 도이체방크 애널리스트 마이클 리넨버그가 여행 수요 증가를 기대하면서 '매수'를 적극 권고하기도 했다.

래피드레이팅스는 투자자들의 이러한 자신감은 앞으로 일어날 것이라 기대하는 상황에 기반해 주가에 반영되고 있는데, 실제 관련 기업들의 분기 실적 상황이나 재무제표가 보여주고 있는 현실과는 괴리가 있다고 지적했다.

델타만 보더라도 2분기 흑자 전환을 발표하긴 했으나 이는 15억달러 정도인 정부 지원 프로그램 효과에 따른 것으로 이를 제외하면 조정 순손실액은 6억800만달러에 달한다. 또 올 상반기 총 조정 순손실액은 29억4000만달러로 작년 상반기 31억4000만달러와 크게 다르지 않다.

래피드레이팅스는 이러한 주가 흐름과 재정 펀더멘털 상의 괴리를 지적하면서, 투자자들이 기업들의 재정 건전성 등을 제대로 판단해 주가 전망에 반영할 필요가 있다고 강조했다. 

 

kwonjiun@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
서울 시내버스 파업 돌입···지하철역 연계 무료 셔틀 480회 투입 [서울=뉴스핌] 이경화 기자 = 서울지방노동위원회 조정회의에도 불구하고 서울시내버스 노사 간 임금협상이 결렬됨에 따라 서울시는 28일 오전 4시 첫차부터 즉시 비상수송대책 시행에 들어갔다. 서울시는 파업에 대비해 전날인 27일 시·구 비상수송대책본부를 중심으로 교통대책을 마련했고 이날 대체 교통수단을 즉시 투입한다고 밝혔다. [서울=뉴스핌] 정일구 기자 = 서울시가 시내버스 파업에 대비해 28일 오전 4시 첫차부터 비상수송대책 시행에 들어갔다. 서울역 버스종합환승센터 모습. 지하철은 출퇴근 시간대 1시간을 연장하고 심야 운행시간도 다음날 새벽 2시까지 1시간 연장한다. 지하철역과의 연계를 위해 25개 자치구에서는 무료 셔틀버스 총 480대를 투입해 시민 불편을 최소화한다. 지하철 혼잡시간은 오전 7~10시, 오후 6~9시로 조정돼 열차가 추가 투입되고 막차시간은 종착역 기준 익일 2:00까지 연장돼 총 202회 증회된다. 지하철 연계를 위한 무료 셔틀버스는 총 119개 노선, 480대가 빠르게 투입돼 1일 총 4959회 운행된다. 보광운수, 정평운수, 원버스 12개 노선은 정상운행된다. 또 다산콜재단, 교통정보센터 토피스, 서울시 매체, 정류소의 버스정보안내단말기 등을 통해 실시간 교통정보도 제공할 예정이다. 윤종장 서울시 도시교통실장은 "조속한 시일 내에 원만한 노사 합의를 도출하기 위해 총력을 기울일 것"이라며 "가용 가능한 모든 교통수단을 동원해 시민 불편을 최소화 하겠다"고 말했다.  kh99@newspim.com 2024-03-28 07:42
사진
이재명 47.2% vs 원희룡 43.6%···'계양을' 오차범위 내 초접전 [서울=뉴스핌] 홍석희 기자 = 4·10 총선 최대 격전지인 '명룡대전' 인천 계양을에서 이재명 더불어민주당 후보와 원희룡 국민의힘 후보가 3.6%포인트(p) 격차로 초접전을 벌이는 것으로 28일 나타났다. 종합뉴스통신사 뉴스핌 의뢰로 여론조사 전문기관 미디어리서치가 지난 25~26일 인천 계양구 을 선거구 만 18세 이상 남녀 501명에게 총선에서 어떤 후보를 지지하는지 물어본 결과 이 후보가 47.2%, 원 후보가 43.6%를 기록했다. 두 후보의 격차는 오차범위 안쪽인 3.6%p였다. 뒤이어 최창원 내일로미래로 후보 2.4%, 안정권 무소속 후보 1.7% 순이었다. '지지 후보 없음'은 4.4%, '잘 모름'은 0.8%였다. 성별로는 남성에서 이 후보가 49.6%, 원 후보가 40.6%의 지지를 받았고 여성에서는 이 후보가 44.9%, 원 후보가 46.5%로 나타났다. 연령별로 살펴보면 이 후보는 만18세~29세, 40대, 50대에서 원 후보를 앞섰다. 만18세~29세에서 이 후보는 40.1%, 원 후보는 31.2%였고 40대에선 이 후보 60.9%, 원 후보 36.5%로 나타났다. 50대에선 이 후보 54.1%, 원 후보 41.6%였다. 원 후보는 30대, 60대, 70대 이상에서 강세를 보였다. 30대에서 이 후보가 40.4%, 원 후보가 48.8%였고 60대에선 이 후보 44.7%, 원 후보 47.9%로 집계됐다. 70대 이상에선 이 후보 35.2%, 원 후보 63.5%로 격차가 벌어졌다. 권역별로는 큰 차이를 보이지 않았다. 1권역(계산 2동·계산 4동·작전서운동)과 2권역(계양 1동·계양 2동·계양 3동) 모두 이 후보가 앞섰다. 1권역에선 이 후보가 46.5%, 원 후보가 42.8%였고 2권역에선 이 후보 47.9%, 원 후보 44.3%로 나타났다. 지지 정당별로 살펴보면 민주당·조국혁신당 지지층에선 이 후보가, 국민의힘·개혁신당·새로운미래 지지층에선 원 후보가 선두였다. 민주당 지지층에선 이 후보 91%, 원 후보 4.2%였고 국민의힘 지지층에선 이 후보 3.3%, 원 후보 93.4%였다. 조국혁신당 지지층에선 이 후보 91.6%, 원 후보 2.7%였으며 개혁신당 지지층에선 이 후보 11%, 원 후보 61.8%였고 새로운미래 지지층은 이 후보 4.1%, 원 후보 60.6%로 나타났다. '지지 정당이 없다'고 답한 무당층의 경우 이 후보 21%, 원 후보 26.4%를 기록했다. '당선 가능성' 조사에선 두 후보 간 격차가 지지율 조사보다 벌어졌다. '지지 여부를 떠나, 어느 후보가 당선될 것으로 생각하느냐'고 묻자 이 후보는 53.7%, 원 후보는 38.7%를 기록해 15%p 격차를 기록했다. 이번 여론조사는 구조화된 설문지를 이용한 유무선 ARS 전화조사로 이뤄졌으며 통신사에서 제공한 무선 가상번호에서 무작위로 추출한 무선 90%와 15개 주요국번 RDD 유선 10%를 활용했다. 표본오차는 95% 신뢰수준에 ±4.4%p고 응답률은 6.2%다. 2023년 12월 말 행정안전부 주민등록 인구통계를 기준으로 성, 연령대, 지역별 가중치(셀가중)를 부여했다.  보다 자세한 내용은 중앙선거여론조사심의위원회 여론조사 결과 등록현황을 참고하면 된다. hong90@newspim.com 2024-03-28 06:00
안다쇼핑
Top으로 이동